Sí, las señales de alarma siguen parpadeando mientras se resiente el repunte de la inflación y los tipos de interés del año pasado, pero un fuerte repunte de los mercados mundiales sugiere que está volviendo el optimismo.
El Fondo Monetario Internacional elevó sus perspectivas de crecimiento mundial para 2023 y la dolorosa recesión de la zona euro, que antes se consideraba casi segura, es ahora menos preocupante. Citi ve un 30% de posibilidades de que se produzca una recesión mundial este año, frente al 50% del segundo semestre del año pasado.
"Las anteriores preocupaciones de que se produjera una recesión se han reducido y eso es positivo para los activos de riesgo", afirmó el jefe de estrategia de tipos de Rabobank, Richard McGuire.
He aquí lo que dicen algunos indicadores de mercado seguidos de cerca sobre los riesgos de recesión.
1/ BOLSAS DE ORO
El índice MSCI de acciones mundiales ha subido un 8% en lo que va de año y la prima de riesgo de los bonos basura, o deuda por debajo del grado de inversión, está en su nivel más bajo desde el segundo trimestre de 2022.
Esto se ve impulsado por la llamada visión Ricitos de Oro de que la economía mundial se enfriará lo suficiente como para sofocar la inflación, pero no tanto como para que los beneficios se desplomen.
Se espera que los beneficios empresariales mejoren desde la baja base del año pasado a medida que retroceda la inflación.
Excluyendo a las volátiles empresas energéticas, se espera que el crecimiento de los beneficios por acción de las empresas que cotizan en el MSCI mundial aumente hasta el 4,2% este año, desde el 1,8% previsto para 2022, según Barclays, y luego hasta el 9,3% en 2024.
Pero el repunte de las acciones no significa que el mundo vaya a escapar de una recesión, sino más bien que la reapertura económica de China tras la crisis debería limitar la caída. El índice MSCI sigue estando un 14% por debajo de su máximo de enero de 2022.
Las acciones suben gracias a la visión de "Ricitos de oro" https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/znvnbkqgkvl/chart.png
2/ DESPIDOS
Algunas de las mayores empresas del mundo, como Meta, IBM y Amazon, están recortando miles de puestos de trabajo.
Pero muchos de los despidos proceden de empresas tecnológicas vencidas que contrataron agresivamente durante la pandemia, señala Ronnie Walker, economista de Goldman Sachs.
"Estas características sugieren que las empresas que están llevando a cabo despidos no son representativas de la economía en general", dijo Walker.
De hecho, el crecimiento del empleo en EE.UU. se aceleró bruscamente en enero, mientras que la tasa de paro alcanzó su nivel más bajo en más de 53 años. La creación de empleo en 2022 también fue mucho más fuerte de lo que se había estimado, lo que provocó los comentarios de línea dura del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell.
El sector tecnológico lidera los despidos en enero https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zgvobkydjpd/MicrosoftTeams-image%20(6).png
3/ DR. COBRE
Apodado "Dr. Cobre" por su trayectoria como indicador de auge y caída, el metal ha subido alrededor de un 8% este año hasta situarse en torno a los 9.005 dólares la tonelada, a medida que la economía china se reabre.
El cobre también ha visto subir bruscamente su relación de precios con el oro desde los mínimos de tres meses de enero. Si los inversores compran cobre y se deshacen del oro, no se alarmarán demasiado por las perspectivas.
Pero los precios del cobre han retrocedido recientemente, reflejando cierta cautela a medida que los inversores reevalúan las expectativas sobre la velocidad y la magnitud del repunte de China.
Dr. Cobre 
4/ DATOS DUROS, DATOS BLANDOS
La actividad empresarial de la zona euro volvió a crecer por sorpresa en enero y el crecimiento chino se ha ralentizado menos de lo previsto.
Los datos mundiales están dando sorpresas positivas al mayor ritmo desde mayo, según el índice de Citi
La mayoría de los economistas siguen esperando una recesión en EE.UU., pero las empresas y algunos bancos han recortado la probabilidad de que se produzca.
Otros señalan que los futuros indicadores de crecimiento, como la actividad manufacturera, los datos del mercado inmobiliario y la confianza de los consumidores, siguen siendo sombríos.
"Muchos indicadores adelantados y encuestas parecen bastante abismales a primera vista, aunque muchos de ellos se están estabilizando o incluso rebotando", dijo Patrick Saner, jefe de estrategia macroeconómica de Swiss Re. "En el contexto de la inflación, sin embargo, lo que importa son los servicios básicos y eso se sustenta en un mercado laboral todavía muy fuerte que no está mostrando muchos signos de ralentización".
La actividad empresarial mundial se anima https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-ECONOMY/PMI/mopaklbolpa/chart.png
5/ FUERA
No todo el mundo comparte la visión optimista, ya que los mercados de bonos siguen preparados para la recesión.
Las curvas de rendimiento de los bonos estadounidenses, alemanes y de otros gobiernos están profundamente invertidas, lo que significa que los costes de los préstamos a corto plazo son mucho más altos que los de largo plazo.
Históricamente, eso ha sido una señal fiable de que se avecina una recesión. Tanto la curva de rendimiento a dos años/10 años como la de tres meses/10 años se encuentran en su punto más invertido desde principios de la década de 1980.
Los operadores, por su parte, apuestan a que la Fed subirá los tipos hasta el 5%-5,25% y luego aplicará al menos un recorte de tipos para finales de año.
Y los economistas encuestados por Reuters pronostican que el crecimiento mundial apenas superará el 2% este año, un nivel asociado históricamente a importantes recesiones, y señalan el riesgo de que sea aún más lento.
Alerta Fed Alerta Fed https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/dwpkdejxqvm/chart.png
