Los tipos de interés interbancarios ofrecidos en Hong Kong -los tipos a los que los bancos de Hong Kong se prestan entre sí- se están disparando, especialmente en el extremo corto de la curva. El extremo ultracorto está invertido. El HIBOR a un día subió 58 puntos básicos el lunes hasta el 3,00%, el nivel más alto en casi tres años. Esto sigue a un pico de 45 puntos básicos el viernes. 

Hibor de 1 día (Fuente: Refinitiv)

¿Qué está pasando?

A primera vista, sugiere que la liquidez se está agotando, lo que hace que los costes de los préstamos aumenten. El aumento del riesgo de crédito podría estar relacionado con la exposición de los bancos de Hong Kong al problemático sector inmobiliario chino. También podría estar relacionado con los esfuerzos de Hong Kong por defender su moneda fija y evitar que supere el límite inferior de su rango de 7,75-7,85 frente al dólar estadounidense. Esto ha erosionado los saldos de efectivo en el sistema bancario local hasta su nivel más bajo en casi tres años. También podría estar relacionado con la creciente presión a la baja sobre el yuan chino. O problemas de fin de mes: el HIBOR subió mucho a finales de junio y también en septiembre. 

Sea cual sea la causa, se trata de otra señal de alarma regional que se suma a la persistente debilidad de las divisas, la intervención de los bancos centrales y la fuerte caída de la renta variable de Hong Kong y China, en particular de los valores tecnológicos.

La factura del yen

En cuanto al yen, el Ministerio de Finanzas japonés confirmó que había gastado 43.000 millones de dólares en intervenciones cambiarias en dos días de octubre, tras los 20.000 millones gastados el 22 de septiembre en un intento de contener la caída de la moneda. En resumen: 63.000 millones de dólares gastados, en tres días, con los respectivos puntos de activación del dólar/yen aparentemente en torno a 146,00, 152,00 y 149,50. Con el dólar/yen actualmente en torno a los 148,65, la cuestión de si la acción de las autoridades ha tenido éxito sigue abierta.