Los LDI están diseñados para proteger a los planes de pensiones contra los movimientos salvajes de los gilts -bonos del Estado británico-, pero se quedaron cortos tras las excepcionales subidas de los rendimientos después del minipresupuesto británico de finales de septiembre.

Muchos regímenes se vieron obligados a deshacerse de activos para hacer frente a las peticiones de márgenes -o demandas de garantías- y el Banco de Inglaterra tuvo que intervenir la semana pasada para estabilizar el mercado.

"En el pasado, teníamos cierta exposición a los LDI, pero la hemos ido reduciendo de forma constante", dijo el portavoz de la LPFA por correo electrónico.

"A 31 de diciembre de 2021, ya no teníamos ninguna exposición al LDI y, por tanto, no nos han afectado las recientes peticiones de garantías".

La decisión fue tomada por el Consejo de Administración del LPFA de eliminar la posición en el LDI como parte de la revisión trienal de la estrategia de inversión del régimen, dijo el portavoz.

"Además de la reducción del riesgo, se hizo para reducir el coste y la complejidad", añadió la persona.

El LPFA tiene 6.900 millones de libras (7.800 millones de dólares) en activos. Gestiona las pensiones de 92.000 personas de 124 empleadores.

En su informe anual de 2020/21 dijo que había invertido 416 millones de libras en LDI, en un programa "diseñado específicamente" para el régimen de pensiones.

Si la estrategia de LFPA siguiera viva, podría haber tenido que hacer frente a cientos de millones de libras en pagos de emergencia de garantías en las últimas semanas, según una fuente del sector.

Los planes de pensiones de las administraciones locales de Inglaterra y Gales cuentan con 342.000 millones de libras en activos.

La LPFA era poco frecuente entre estos regímenes a la hora de desplegar estrategias de LDI, que son más populares entre los regímenes del sector privado que buscan igualar los activos y los pasivos, dicen las fuentes.

Sin embargo, al igual que muchos fondos de pensiones, los regímenes de las administraciones locales invierten en activos como los inmobiliarios y las infraestructuras, que son más difíciles de vender en momentos de gran tensión en el mercado.

Los regímenes de las administraciones locales tienen "una enorme exposición a los ilíquidos, hasta el 35% de los AUM (activos gestionados), pero un 0% de exposición a los LDI", afirma Christopher Sier, director general de la empresa de tecnología financiera ClearGlass.

(1 dólar = 0,8847 libras)