El grupo, dirigido por la persona más rica de Asia, Gautam Adani, pretende ampliar su presencia en la generación de energía y en las infraestructuras y se aventuró en las operaciones de fabricación de cemento a principios de este año.

El presidente Adani dijo a finales de septiembre que el grupo invertirá más de 100.000 millones de dólares en la próxima década, la mayor parte en el negocio de la transición energética.

CreditSights dijo que el conglomerado se está aventurando en negocios nuevos o no relacionados que son altamente intensivos en capital.

Tiene planes para cuatro verticales de negocio que incluyen la energía y los servicios públicos, el transporte y la logística, los materiales, los metales y la minería, y el consumo, dijo CreditSights.

"Seguimos manteniendo nuestra opinión de que varias de las empresas del Grupo mantienen un apalancamiento elevado debido a los agresivos planes de expansión, que están financiados en gran medida por la deuda y que han presionado sus métricas crediticias y sus flujos de caja", dijo el informe fechado el 4 de noviembre, que fue compartido con Reuters el lunes.

La firma de investigación, que forma parte del Grupo Fitch, dijo que seguía "preocupada" por el apalancamiento del Grupo.

"Esperamos que su apetito de expansión y adquisición siga siendo robusto en el futuro, y que la deuda incremental a causa de la expansión supere la generación de EBITDA adicional, lo que podría dar lugar a un mayor deterioro del perfil crediticio", dijo CreditSights.

Adani Group no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios de Reuters.

La capitalización bursátil combinada de las empresas cotizadas del grupo es de 260.000 millones de dólares, y ha crecido exponencialmente en los últimos años.

CreditSights añadió que el grupo sigue buscando socios estratégicos de capital que estén alineados con su estrategia de inversión a largo plazo, como los fondos soberanos, y también mantiene sólidas relaciones con los socios existentes.