Especializada en vehículos aéreos no tripulados (UAV) ligeros, municiones merodeadoras, robots militares y otros sistemas militares teledirigidos, AeroVironment es proveedora del Departamento de Defensa estadounidense, que amplía progresivamente su zona de ventas a los cincuenta países que integran la OTAN y sus aliado
Fundada por el carismático Paul B. MacCready, ya fallecido, AeroVironment publicó ayer unos resultados trimestrales sorprendentes. Las ventas ascendieron a 152 millones de dólares en los últimos tres meses, un 40,7% más que en el mismo periodo del año anterior, mientras que los beneficios de explotación alcanzaron los 26,4 millones de dólares.
Al mismo tiempo, la cartera de pedidos alcanzó la cifra récord de 540 millones de dólares. Como todos sabemos, casi todos los países de la OTAN y sus aliados cercanos de la región Asia-Pacífico han aumentado sus presupuestos de defensa, debido a la guerra de Ucrania y a las tensiones con China.
Las dos principales categorías de productos desarrolladas por AeroVironment tienen, por supuesto, una fuerte demanda en Europa del Este: económicos y fáciles de manejar, los drones ligeros -dos tercios de las ventas- se han consolidado como herramientas esenciales de reconocimiento en el campo de batalla.
El conflicto ucraniano también ha sido testigo del uso intensivo de municiones merodeadoras -que pronto representarán una cuarta parte de las ventas-, también conocidas como "drones kamikaze". Estas formidables armas son baratas, fáciles de desplegar y capaces de inutilizar vehículos blindados pesados.
A largo plazo, es decir, en los últimos diez años, de 2013 a 2023, AeroVironment ha duplicado sus ventas; su tasa de crecimiento de dos dígitos es, por tanto, algo novedoso, en consonancia, como cabe imaginar, con la situación geopolítica actual.
En particular, la empresa ha aumentado su número de pequeñas adquisiciones, pero siempre sobre la base de una sólida ortodoxia financiera: su crecimiento externo se ha autofinanciado principalmente, con un recurso muy limitado a la deuda y una sola ampliación de capital - este año, para la adquisición de Tomahawk Robotics.
Como resultado, su balance es perfectamente sólido, con tesorería y créditos comerciales que cubren por sí solos todo su pasivo, y un capital circulante cómodamente financiado para hacer frente a un pico de nuevos pedidos.
La valoración tradicional del grupo reflejaba su trayectoria y su gestión ejemplar, rondando los x30 de beneficio de explotación antes de amortizaciones, o EBITDA, durante los últimos diez años. Sin embargo, a pesar de las buenas noticias recientes, AeroVironment se valora actualmente a x24 de EBITDA en el último ejercicio y a menos de x20 de EBITDA previsto para el próximo.
Esto es para un negocio con, no lo olvidemos, altas barreras de entrada, un apetito insaciable por parte de los inversores institucionales y estratégicos y, por supuesto, prometedoras perspectivas de crecimiento a largo plazo.
AeroVironment, Inc. diseña, desarrolla, produce, suministra y da soporte a una cartera de sistemas robóticos inteligentes multidominio y servicios relacionados para agencias gubernamentales y empresas. Suministra sistemas no tripulados (UMS), sistemas de munición de merodeo (LMS) y servicios relacionados principalmente a organizaciones del Gobierno de los Estados Unidos y a gobiernos aliados internacionales. Sus segmentos incluyen los sistemas no tripulados (UMS), los sistemas de munición de asalto (LMS) y MacCready Works (MW). El segmento UMS se centra principalmente en productos de sistemas aéreos no tripulados (UAS) pequeños, productos de UAS medianos y productos de vehículos terrestres no tripulados (UGV). El segmento LMS se centra principalmente en aeronaves lanzadas desde tubos que se despliegan con sólo pulsar un botón y vuelan a mayor velocidad que los productos UAS pequeños. También incluye programas de investigación y desarrollo financiados por clientes. El segmento MW se centra en la investigación y el desarrollo en las áreas de robótica, sensores, análisis de software, inteligencia de datos y conectividad.