BANK OF JAPAN 
El banco central publicará nuevas previsiones trimestrales de crecimiento y precios en su próxima reunión de política monetaria, los días 30 y 31 de julio, y debatirá si eleva los tipos desde los actuales niveles cercanos a cero.
Una rara rebaja no programada de los datos históricos del producto interior bruto (PIB) de Japón conducirá probablemente a un ligero recorte de la previsión de crecimiento del BOJ para el año fiscal en curso, dijeron tres fuentes familiarizadas con su pensamiento.
Pero es probable que el banco central no haga grandes cambios en sus previsiones del PIB para los ejercicios fiscales de 2025 y 2026, y se mantenga firme en su opinión de que la economía sigue en la senda de una recuperación moderada, dijeron.
En sus últimas previsiones realizadas en abril, el BOJ esperaba que la economía creciera un 0,8% en el año en curso que finaliza en marzo de 2025, antes de expandirse hasta el 1,0% tanto en el año fiscal 2025 como en el 2026.
Se esperaba que la inflación, medida por un índice que excluye los alimentos frescos y los costes energéticos, alcanzara el 1,9% en 2024 y 2025, y se acelerara hasta el 2,1% en 2026.
"La rebaja del PIB es algo del pasado que no afecta mucho a la valoración económica del Banco de Japón", dijo una de las fuentes, opinión de la que se hizo eco otra fuente. "En general, las cosas van por buen camino", afirmó la primera fuente.
El BOJ también mantendrá a grandes rasgos su previsión de que la inflación se mantendrá en torno a su objetivo del 2% en los años hasta principios de 2027, dijeron.
"No ha habido muchos datos que obliguen al BOJ a cambiar su punto de vista sobre la tendencia general de los precios", dijo una tercera fuente.
Las fuentes hablaron bajo condición de anonimato debido a lo delicado del asunto.
Una previsión de este tipo ayudaría al BOJ a argumentar a favor de una subida de los tipos de interés a corto plazo, ya que el gobernador Kazuo Ueda ha dicho que el banco subirá los tipos si existe una mayor convicción de que la inflación alcanzará de forma duradera su objetivo del 2%.
PUNTO DÉBIL DEL CONSUMO
Una encuesta del Centro de Investigación Económica de Japón publicada el martes mostró que los economistas esperan un crecimiento del PIB del 0,44% este año fiscal, por debajo de la previsión del 0,62% realizada en la encuesta anterior realizada antes de la rara revisión del PIB del 1 de julio.
El Banco de Japón puso fin a los tipos de interés negativos en marzo. En el siguiente paso hacia la normalización de la política, el BOJ expondrá este mes un plan sobre cómo reducir su enorme compra de bonos.
Los mercados esperan que el BOJ vuelva a subir los tipos este año, pero están divididos sobre si ocurrirá este mes o más adelante.
Los analistas que apuestan por que el BOJ no subirá los tipos este mes apuntan a los recientes signos de debilidad en el consumo. El gasto de los hogares cayó inesperadamente en mayo, ya que la subida de los precios siguió mermando el poder adquisitivo de los consumidores.
Aunque los analistas esperan que los salarios reales se vuelvan positivos en los próximos meses, las nuevas caídas del yen están haciendo subir los costes de importación y pueden mantener altos los costes de vida de los hogares.
Los directores de las sucursales del Banco de Japón afirmaron el lunes que las subidas salariales se estaban extendiendo por toda la economía y que el consumo era "firme en su conjunto", lo que indica la confianza del banco en que el aumento de los ingresos impulsará el gasto de los hogares en los próximos meses.
Seisaku Kameda, antiguo economista jefe del BOJ, que espera que el banco central mantenga los tipos estables en julio, dijo que el BOJ probablemente quiera más pruebas de que el salario base medio -que alcanzó un máximo de 31 años del 2,5% en mayo- sigue subiendo en los próximos meses.
"La economía japonesa no está en muy buena forma, con un consumo y una producción esencialmente planos. Pero tampoco está cayendo por el precipicio", dijo Kameda, que ahora trabaja como economista en un grupo de reflexión afiliado a los holdings japoneses Sompo.
"Las proyecciones actuales del BOJ ya son bastante optimistas, por lo que podría sentirse obligado a dedicar más tiempo a confirmar si los salarios y la inflación de los servicios aumentarán tanto como proyecta".
