LUDWIGSHAFEN (dpa-AFX) - Como toda la industria, BASF también ha sentido el impacto de la debilidad de la demanda en los últimos meses. Como consecuencia, la mayor empresa química del mundo ha puesto en marcha un programa de reducción de costes en Europa. Además de cerrar plantas, la empresa quiere suprimir miles de puestos de trabajo, especialmente en su sede central de Ludwigshafen. Qué está pasando en la empresa, qué dicen los analistas y qué hace la acción.

QUÉ ESTÁ PASANDO EN BASF

Un desplome de las ventas golpeó duramente a BASF a principios de año. En el primer trimestre, las ventas y los beneficios se desplomaron en el negocio diario. Con algo menos de 20.000 millones de euros, los ingresos basados en cifras preliminares fueron más de un 13% inferiores a los de un año antes, cuando la invasión rusa de Ucrania sólo había sacudido los mercados mundiales a mediados del trimestre. El beneficio operativo antes de intereses e impuestos (Ebit ajustado), ajustado por partidas especiales, cayó casi un tercio hasta unos buenos 1.900 millones de euros.

En conjunto, BASF aumentó su beneficio en torno a un 28% hasta algo menos de 1.600 millones de euros, pero esto se debió a un efecto especial en el mismo periodo del año anterior. En el primer trimestre de 2022, BASF había realizado una amortización de mil millones de euros de su participación mayoritaria en Wintershall Dea, lo que había arrastrado el resultado.

Debido al deterioro del negocio y a unas condiciones más difíciles en Europa, sobre todo por el fuerte aumento de los precios del gas, la dirección de BASF ya anunció el año pasado un programa de ahorro con el que quiere reducir los costes anuales en más de 500 millones de euros. El consejo de administración quiere realizar más de la mitad del ahorro en la sede central de Ludwigshafen.

En total, la empresa quiere suprimir 2.600 puestos de trabajo, 1.800 de ellos en Ludwigshafen, donde BASF emplea a unos 39.000 de sus más de 111.000 empleados en todo el mundo. Esto afectará a unidades fuera de la producción, es decir, en unidades corporativas y de servicios, en investigación y desarrollo, así como en la sede corporativa. Además, debido a los elevados precios del gas, BASF va a cerrar varias plantas de alto consumo energético, por ejemplo de amoníaco y del precursor del plástico TDI. El programa de ahorro se aplicará durante el año en curso y el próximo.

En términos brutos, los recortes de empleo previstos son aún mayores, ya que se eliminarán 4.200 puestos. Pero BASF también quiere crear puestos de trabajo en otros lugares, por ejemplo en los centros de servicios de Berlín y Madrid. Una parte de los recortes de empleo se verá amortiguada por la fluctuación natural: A partir de 2024, BASF espera que 1.000 empleados abandonen la empresa anualmente durante los próximos diez años debido a la edad. El programa de ahorro costará unos 400 millones de euros. Un acuerdo de emplazamiento para la planta principal excluye los despidos obligatorios hasta finales de 2025.

Para el año en curso, la dirección de BASF se ha fijado hasta ahora como objetivo unas ventas de 84.000 a 87.000 millones de euros. En el mejor de los casos, esta cifra sería igual a la del año pasado. En términos de beneficio operativo (Ebit ajustado), la dirección espera entre 4.800 y 5.400 millones de euros, hasta un 30% menos que en 2022. El primer semestre del año en particular será probablemente débil, según las cifras publicadas en febrero. La empresa, que cotiza en el DAX, publicará sus cifras definitivas del último trimestre el 27 de abril. Ese día también se celebrará la junta general anual de la empresa.

LO QUE DICEN LOS ANALISTAS

De los 15 expertos cubiertos por dpa-AFX desde la presentación de las cifras anuales en febrero, cinco recomiendan comprar la acción. Cinco recomiendan mantener, cinco recomiendan vender. De media, el precio objetivo es de unos buenos 54 euros. Sin embargo, las estimaciones muestran un amplio rango de 41 a 72 euros. Al cierre de la sesión del martes por la noche, las acciones costaban unos buenos 50 euros.

Según el analista Oliver Schwarz, de Warburg Research, los resultados del primer trimestre no fueron tan sombríos como se temía. Podrían proporcionar un mejor estado de ánimo en el mercado y la expectativa de que la situación del grupo químico mejore a partir del segundo trimestre. Sin embargo, la evolución del negocio sigue siendo difícil de predecir, por lo que si se ha tocado fondo sigue siendo una cuestión abierta.

Para el analista Andrew Stott, del banco suizo UBS, BASF ha superado claramente las expectativas del mercado en cuanto al EBIT ajustado gracias a un fuerte negocio agroquímico. Las estimaciones del mercado podrían aumentar ahora, pero incluso entonces el flujo de caja libre seguiría estando probablemente por debajo del coste en efectivo del dividendo. BASF aún tiene algunas preguntas que responder cuando presente sus cifras completas a finales de abril.

Tras dos años de fuerte aumento de los costes de las materias primas, Gunther Zechmann, de la firma de análisis estadounidense Bernstein Research, espera que vuelvan a bajar en 2023. Esto debería beneficiar a los márgenes brutos de las empresas químicas europeas. Entre las empresas químicas industriales, espera que esto suponga un fuerte viento de cola para Akzo Nobel, así como para BASF.

LO QUE ESTÁ HACIENDO LA ACCIÓN

La crisis de la Corona golpeó duramente a las acciones de BASF durante la primera fase de la pandemia hace tres años. El precio de la acción cayó más de un 40% en pocas semanas. A mediados de marzo de 2020, la cotización rondaba los 37,35 euros, la más baja desde 2009. Entretanto, el precio se recuperó significativamente, hasta casi 73 euros en la primavera de 2021.

Pero la guerra en Ucrania, los cierres corona en China y los problemas en las cadenas de suministro volvieron a enturbiar significativamente la cotización de BASF. Con la caída por debajo de la marca de los 40 euros el pasado mes de julio, el precio de la acción se acercó de nuevo al mínimo del crash de Corona - y después de más altibajos sólo por poco perdió esta marca en los 37,90 euros a finales de septiembre. Desde entonces, la cotización ha seguido una tendencia alcista con retrocesos ocasionales.

Aunque la acción ha ganado cerca de un 9% desde el cambio de año, aún ha perdido un poco en los últimos doce meses. A medio plazo, los accionistas tampoco tienen muchas alegrías. Desde el máximo histórico de 98,80 euros a principios de 2018, la cotización de BASF se ha reducido casi a la mitad. En un periodo de diez años, las acciones han perdido alrededor de una cuarta parte, mientras que el Dax se ha más que duplicado en el mismo periodo.

Más recientemente, una acción costaba alrededor de 50,50 euros. Esto significa que el valor bursátil del grupo asciende actualmente a unos buenos 45.000 millones de euros, lo que sitúa a BASF en el centro del Dax. Cuando el CEO Martin Brudermüller asumió el cargo en mayo de 2018, BASF todavía ocupaba el sexto lugar con alrededor de 80.000 millones de euros./mne/lew/mis