Es jueves escéptico en MarketScreener. Después de vestir de fiesta a Micron Technology, nuestros analistas se han fijado por segunda vez este año en BlackBerry.

A pesar de todas las promesas y bombo y platillo, esta gloria del pasado de la telefonía móvil nunca ha conseguido reinventarse. Afortunadamente, su cartera de patentes ha sido hábilmente rentabilizada, como ocurrió con Nokia. 

Período Fiscal: Febrero 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Ventas netas 1 1.099 893 718 656 853 600,9 681,7 2.376
EBITDA 1 149 167 -8 -71 57 4,108 50,51 79
Beneficio operativo (EBIT) 1 78 98 -69 -94 36 -19,48 36,27 70,31
Margen de operación 7,1 % 10,97 % -9,61 % -14,33 % 4,22 % -3,24 % 5,32 % 2,96 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 -148 -1.113 19 -720 -106 -49,31 -45,51 -1,5
Resultado Neto 1 -152 -1.104 12 -734 -130 -70,52 -39,48 20,15
Margen neto -13,83 % -123,63 % 1,67 % -111,89 % -15,24 % -11,74 % -5,79 % 0,85 %
BPA 2 -0,2700 -1,970 0,0190 -1,270 -0,2200 -0,1180 -0,0675 0,0300
Free Cash Flow 1 14 74 -36 -270 -10 29,76 30,16 56,5
Margen FCF 1,27 % 8,29 % -5,01 % -41,16 % -1,17 % 4,95 % 4,42 % 2,38 %
FCF Conversión (EBITDA) 9,4 % 44,31 % - - - 724,41 % 59,71 % 71,52 %
FCF Conversion (Resultado Neto) - - - - - - - 280,4 %
Dividendo / Acción - - - - - - - -
Fecha de publicación 31/3/20 30/3/21 31/3/22 30/3/23 3/4/24 - - -
1USD en Millones2USD
Datos estimados

Fuente: MarketScreener

En su momento, fue precisamente el descuento sobre el valor de sus activos intangibles lo que atrajo a los talentosos inversores de Fairfax al capital de BlackBerry. Lamentablemente, reinvertidos en diversas adquisiciones para transformar la empresa en un líder del software, los ingresos de estas monetizaciones siguen siendo decepcionantes por el momento.

Ni el segmento QNX ni el negocio de ciberseguridad son aún capaces de generar beneficios. Tampoco se ha producido ningún cambio milagroso en el crecimiento de los ingresos, aunque últimamente se ha producido una notable mejora.

BlackBerry espera unas ventas consolidadas de unos 830 millones de dólares este año, la primera vuelta al crecimiento en tres años. Aunque sólo sea por esto, los accionistas tendrán que consolarse.

Durante los nueve primeros meses del ejercicio, la empresa redujo su consumo de efectivo en comparación con el año anterior, pero sigue - muy ligeramente - en números rojos. Otra novedad esperada, anunciada a principios de 2023, es que John Chen será sustituido como CEO por John Giamatteo, responsable del negocio de ciberseguridad.

Llegado tras el cambio de Sybase, el empresario hongkonés habrá pasado diez años al frente de BlackBerry sin lograr su objetivo de situar a la empresa canadiense como líder mundial en ciberseguridad. 

Es de esperar que Giamatteo se aleje del estilo de comunicación francamente tendencioso de su predecesor. El último ejemplo de ello es la venta de la propiedad intelectual, que se presentó en los titulares como un acuerdo de 900 millones de dólares, cuando es casi seguro que BlackBerry se embolsará bastante menos de esa cantidad.

Clasificaciónes Surperformance de BlackBerry Limited: