El historiador Marc Bloch -la coincidencia quizá no sea inocente- hablaba de ciertos siglos como de vastas "sinfonías del fraude".
¿Se parecen nuestros tiempos a una de estas sinfonías? Sin duda, y el especialista en pagos en línea Block, antes Square, podría ser otro ejemplo ilustrativo.
La empresa fundada por el excéntrico Jack Dorsey, también fundador de Twitter, ha sido objeto de críticas por sus agresivas prácticas comerciales y su variado y laxo cumplimiento de la normativa bancaria.
Liderada por el famoso vendedor en corto Hindenburg Research, que se distinguió hace unas semanas por derribar al oligarca indio Gautam Adani, la ofensiva contra Block dio en el blanco, ya que la cotización de la acción perdió un 15% nada más publicarse el informe.
Entre otras cosas, se acusa a Block y a su famosa Cash App -muy popular entre los traficantes de droga- de ser utilizados principalmente por delincuentes -¡una banda de Baltimore se hacía llamar los "Cash Apps"! - y de ignorar soberbiamente hasta los más elementales procedimientos de control.
Sean o no fundados estos elementos -las próximas semanas nos lo dirán- y más allá de las payasadas a las que nos tiene acostumbrados Jack Dorsey, ¿necesitaban los inversores a Hindenburg Research para sospechar de un mal viento?
Valorada hasta ayer en 40.000 millones de dólares, lo cierto es que Block ha pasado de 200 millones de euros a 17.500 millones de ingresos entre 2012 y 2022 -suponiendo, claro está, que la empresa no joda al mercado con dudosas prácticas de reconocimiento de ingresos, algo que no se puede descartar dada la naturaleza del negocio-.
Por otro lado, nunca ha obtenido beneficios. Los resultados contables positivos entre 2019 y 2021 son el resultado de una enajenación puntual de activos en 2019, una revalorización providencial de una inversión en DoorDash en 2020 y una cantidad anormalmente baja de provisiones en 2021.
Qué hay de los 20.000 millones gastados en Bitcoin en los tres años? Los habituales pagos gargantuescos de opciones sobre acciones? ¿Las ventas masivas de información privilegiada, incluida la de Jack Dorsey? ¿Las múltiples advertencias de los distintos reguladores estadounidenses?
Tal vez nada en particular, excepto que Hindenburg ha elegido un blanco fácil aquí.
Block, Inc. se centra en la creación de ecosistemas para distintos públicos de clientes. La empresa opera a través de dos segmentos: Square y Cash App. El segmento Square incluye servicios de pago gestionados, soluciones de software, hardware y servicios financieros ofrecidos a los vendedores, excluyendo aquellos que implican a Cash App. Square es un ecosistema de comercio cohesivo que ayuda a los vendedores a iniciar, gestionar y hacer crecer sus negocios, lo que incluye permitir a los vendedores aceptar pagos con tarjeta, proporcionar informes y análisis y facilitar la liquidación al día siguiente. El segmento Cash App incluye las herramientas financieras a disposición de los particulares dentro de la aplicación móvil Cash App, incluidos los pagos entre particulares, el bitcoin y las inversiones en acciones. Cash App también incluye Cash App Card, que está vinculada a los saldos almacenados de los clientes y que éstos pueden utilizar para pagar compras o retirar fondos de un cajero automático. Cash App también incluye la plataforma BNPL. Su ecosistema bitcoin incluye TBD, que es una plataforma abierta para desarrolladores.
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