La decisión, que según el regulador se tomó por motivos antimonopolio, supuso un golpe para el acuerdo que crearía el primer ferrocarril directo que uniera Canadá, Estados Unidos y México.

El fideicomiso con derecho a voto sería temporalmente propietario de Kansas City Southern sin que Canadian National ejerciera el control. Habría permitido a los accionistas de Kansas City Southern recibir y mantener los 325 dólares por acción en efectivo y acciones que Canadian National ofrecía, incluso si la combinación era rechazada posteriormente por el regulador, la Junta de Transporte de Superficie de Estados Unidos (STB).

Canadian National dijo a última hora del martes que estaba decepcionada con la decisión del regulador y que evaluaba las opciones disponibles.

La STB dijo que dejaba la puerta abierta para que las empresas solicitaran una revisión completa de su propuesta de fusión. Los expertos en regulación dijeron que el proceso sería incierto y podría durar más de un año. Kansas City Southern no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios sobre sus próximos pasos.

Kansas City Southern tiene un pretendiente alternativo, Canadian Pacific Railway Ltd, cuyo acuerdo de 25.000 millones de dólares para comprar la compañía en marzo fue superado posteriormente por Canadian National.

El fideicomiso de voto propuesto por Canadian Pacific fue aprobado en mayo, y este mes la empresa presentó una nueva oferta de 27.000 millones de dólares en efectivo y acciones por Kansas City Southern, confiando en que la STB rechazaría el fideicomiso de voto de Canadian National.

Canadian Pacific dijo en un comunicado que había informado a Kansas City Southern el martes de que su oferta de 300 dólares en efectivo y acciones seguía siendo válida y expiraría el 12 de septiembre si Kansas City Southern aún no la había reconocido como superior a su acuerdo con Canadian National.

Las acciones de Kansas City Southern cerraron el martes con un descenso del 4,39%, a 280,67 dólares. Las acciones de Canadian National cerraron con una subida del 7,36%, a 148,40 dólares, lo que indica el alivio de los accionistas al ver que la adquisición parece ahora improbable. Las acciones de Canadian Pacific cayeron un 4,55% a 86,69 dólares canadienses, lo que pone de manifiesto el temor de sus accionistas a pagar por un acuerdo con Kansas City Southern.

Tras la decisión de la STB, uno de los accionistas de Canadian National, el fondo de cobertura TCI Management Ltd, envió una carta al consejo de administración de la compañía instándole a cancelar su acuerdo con Kansas City Southern y a sustituir al consejero delegado Jean-Jacques Ruest por Jim Vena, un veterano tanto de Canadian National como de Union Pacific. No fue posible contactar inmediatamente con Vena para que hiciera comentarios.

"El consejo de administración debe asumir la responsabilidad de los recientes resultados insuficientes y el fracaso de la empresa", dijo TCI en la carta. El fondo, dirigido por el veterano de los fondos de cobertura Chris Hohn, tiene una participación del 5,2% en Canadian National y es también el mayor accionista de Canadian Pacific.

La STB dijo que, aunque el solapamiento de las redes de Canadian National y Kansas City Southern se limitaba a 70 millas entre Baton Rouge y Nueva Orleans, los dos ferrocarriles operaban líneas paralelas en la parte central de Estados Unidos y podrían estar bajo menos presión para competir si se aprobaba el fideicomiso de voto.

"La Junta considera que los solicitantes no han demostrado que el uso de un fideicomiso de voto sea coherente con el interés público", dijo la STB https://prod.stb.gov/news-communications/latest-news/pr-21-37 en su fallo. Añadió que no estaba tomando una decisión final sobre si los problemas de competencia que enfrentaba el acuerdo podrían resolverse.

El presidente Joe Biden ha emitido amplias órdenes ejecutivas destinadas a promover la competencia en la economía estadounidense. Una de las órdenes animaba a la STB a tener en cuenta los derechos estatutarios de Amtrak a la hora de evaluar si una fusión ferroviaria es de interés público.

El ferrocarril de pasajeros Amtrak, de propiedad mayoritaria del gobierno estadounidense, se había opuesto al fideicomiso de voto de Canadian National, alegando que su promesa de desprenderse de la línea de Baton Rouge a Nueva Orleans perjudicará el futuro servicio de pasajeros en Luisiana.