El sector de los cruceros oceánicos aún no se ha recuperado de la pandemia. ¿Sobrevivirá a cualquier desaceleración económica?
Los resultados trimestrales publicados ayer enviaron una señal mixta. Por un lado, con la pretemporada de verano encima, las ventas de 4.900 millones de dólares en los últimos tres meses alcanzaron un máximo no visto desde el verano de 2019.
Por otro, con unas pérdidas contables de 407 millones, el segundo trimestre de 2023 fue el decimocuarto año consecutivo con pérdidas. Es cierto que las abismales pérdidas se están reduciendo -estamos muy lejos de los 2.000 a 3.000 millones de dólares de pérdidas trimestrales de 2021-, pero la situación sigue siendo crítica.
Carnival Corporation ha quemado casi 23.000 millones de dólares entre 2020 y 2022. El flujo de caja "cash-flow" aún no ha vuelto al verde en el año en curso, aunque parece estar en camino de subir. Hay que decir que hay entre 4.000 y 5.000 millones de dólares en gastos de capital ("capex") que absorber cada año.
Otra señal contradictoria: mientras que las reservas de cruceros también han alcanzado un máximo histórico, los gastos de explotación no han escapado a la inflación, aumentando un 13,5% sin contar el combustible.
En este contexto, se plantea naturalmente la cuestión de la solvencia de un grupo con 30.000 millones de dólares de deuda neta en su balance. La subida de los tipos de interés va a escocer: incluso si Carnival Corporation volviera a obtener un beneficio de explotación digno de sus mejores años, la carga de los intereses lo absorbería casi por completo.
En estas condiciones, es difícil prever un escenario feliz para los accionistas.
Carnival Corporation es la naviera de cruceros número 1 del mundo. El grupo opera Carnival Cruise Line, Holland America Line, Princess Cruises, Seabourn, Cunard, AIDA Cruises, Costa Cruises, P&O Cruises y P&O Cruises Australia. Las ventas netas se desglosan por actividad de la siguiente manera - venta de cruceros (98,8%). Las ventas netas se desglosan por fuente de ingresos entre venta de billetes (62,5%) y venta de servicios a bordo (37,5%); - otros (1,2%): venta de viajes a Alaska a través de Holland America Princess Alaska Tours. En noviembre de 2023, Carnival Corporation contaba con una flota de 92 buques con una capacidad total de 257.930 amarres. Las ventas netas se distribuyen geográficamente de la siguiente manera: Norteamérica (60,7%), Europa (30,4%), Australia y Asia (5,5%) y otros (3,4%).