CONSOLIDATED COMMUNICATIONS HOLDINGS, INC. 
Una oferta no vinculante de 4 dólares por acción todo en efectivo por el proveedor de servicios de banda ancha lo infravalora en 3,5 veces, escribió Wildcat al consejo de Consolidated Communications en una carta del 12 de julio que fue revisada por Reuters.
Wildcat dijo que poseía 3 millones de acciones de Consolidated Communications, equivalentes a una participación de aproximadamente el 2,6%.
La oferta fue realizada el 12 de abril por un consorcio liderado por la firma de capital riesgo Searchlight Capital, que posee el 34% de Consolidated Communications.
Consolidated Communications formó un comité especial para considerar la oferta a finales de ese mes pero no ha proporcionado ninguna actualización desde entonces. Un portavoz de la empresa no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios sobre la carta de Wildcat.
La oferta representaba una prima del 45% sobre el precio de cierre de Consolidated Communications del día anterior y equivalía a 8,4 veces los beneficios previstos de la empresa para 2023 antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.
Los analistas de TD Cowen escribieron en una nota del 13 de abril que esperaban que Consolidated Communications aceptara el acuerdo dadas sus necesidades de capital y sus retos operativos. La valoración propuesta era "buena" en comparación con cómo cotizaban o se habían adquirido las acciones de "otros fijadores de cobre", dijeron.
Pero Wildcat argumenta que cualquier acuerdo no debería ser por menos de 14 dólares por acción porque el valor de la inversión de Consolidated Communications en su negocio aún no se ha realizado. Dijo que la empresa con sede en Mattoon, Illinois, debería valorarse en función de sus activos y no de su flujo de caja actual.
"En nuestra opinión, este es el peor momento para que (la empresa) contemple una transacción estratégica, ya que su EBITDA y su flujo de caja libre están temporalmente deprimidos como resultado de los enormes gastos de capital en los que se está incurriendo en relación con las mejoras de la fibra, mientras que los ingresos incrementales y el EBITDA de la construcción de la fibra aún no se han realizado", escribió en la carta Tom McConnon, jefe de la rama de acciones públicas de Wildcat.
Wildcat añadió que la adquisición el año pasado por parte de Apollo Global Management Inc de las operaciones de la empresa de telecomunicaciones Lumen Technologies Inc en 20 estados por valor de 7.500 millones de dólares respalda sus estimaciones de valoración, ajustándolas a la inversión de Consolidated Communications en su infraestructura y a su ventaja de costes.
"No somos inversores activistas pero hemos llegado a la conclusión, un tanto a regañadientes, de que en esta coyuntura lo mejor para todos los accionistas es que también demos a conocer públicamente nuestra opinión", dijo McConnon en la carta.
Esta no es la primera puñalada de Wildcat en el activismo accionarial. En 2016, Wildcat pidió a la empresa de biotecnología Sorrento Therapeutics Inc que abandonara un acuerdo de financiación y sustituyera a su director ejecutivo. Cuando sus llamamientos no fueron atendidos, Wildcat demandó a Sorrento alegando incumplimientos del deber fiduciario y solicitó acceso a sus registros.
Las dos partes resolvieron su disputa en 2017. (Reportaje de Anirban Sen en Nueva York; Edición de Greg Roumeliotis y Edwina Gibbs)
