La presentación comercial, de la que no se ha informado previamente, muestra que el banco suizo apuesta por un agresivo repunte del CS First Boston (CSFB) tras la caída de sus ingresos en un 69% en 2022.

En el discurso de venta a los inversores, fechado en enero, el banco afirma que aspira a superar el objetivo de ingresos netos de 2.500 millones de dólares que se fijó el pasado mes de octubre para la unidad, teniendo en cuenta que el negocio será independiente y asumiendo "un entorno de mercado normalizado".

El banco también expone con más detalle su razonamiento sobre la ventaja competitiva de la división reestructurada en un mercado saturado de banca de inversión. CSFB, según la presentación, será una "super boutique", más centrada que los grandes bancos pero más amplia que las empresas de asesoramiento que no ofrecen servicios como la financiación.

El lanzamiento a los inversores se produce en un momento en el que el mercado de acuerdos registró una marcada desaceleración el año pasado que afectó a muchas empresas de Wall Street, y los banqueros prevén un comienzo de año lento.

La presentación de marketing, que incluye los términos detallados de su ampliación de capital de 500 millones de dólares, revela por primera vez que el banco suizo pretende recaudar los fondos mediante un título de deuda canjeable a cinco años, que pagará un 6% de interés anual.

El dinero será recaudado por la matriz, Credit Suisse, y los inversores tendrán que canjear sus los pagarés por acciones del CSFB si se produce una escisión o una oferta pública inicial.

El banco tiene como objetivo una oferta pública inicial para el CSFB en 2024 o 2025, dijo una fuente familiarizada con la situación.

Credit Suisse declinó hacer comentarios para este artículo.

PLAN DE REESTRUCTURACIÓN

El pasado mes de octubre, Credit Suisse se embarcó en una revisión del banco, que ha sufrido miles de millones de dólares en pérdidas por una serie de escándalos y que cuenta ya con su tercer consejero delegado en tres años.

Planea desprenderse de los activos de mayor riesgo y centrarse en negocios más rentables como la gestión de patrimonios. Una pieza importante de la reestructuración es la creación del CSFB, que resucitará la marca First Boston, que Credit Suisse había comprado por primera vez en 1988.

El plan es que el CSFB funcione como un banco independiente de mercados de capitales y asesoramiento con sede en Nueva York. El veterano negociador Michael Klein ha abandonado el consejo de Credit Suisse para convertirse en consejero delegado.

Al anunciar la remodelación, el consejero delegado Ulrich Koerner dijo en octubre que el banco ya tenía un compromiso de 500 millones de dólares de un inversor, pero no lo nombró. Reuters no pudo determinar por qué Credit Suisse estaba solicitando más inversores para la ampliación de capital si ya tenía un compromiso por el importe total.

REIMAGINA" LA BANCA DE INVERSIÓN

CSFB, dijo el banco en el documento, "reimagina" su negocio de banca de inversión.

Un grupo de "financiación de adquisiciones y estratégica" se centraría en la financiación de operaciones y una unidad de "soluciones de tesorería" gestionaría la venta de bonos y ayudaría a financiar a clientes selectos.

El capital de terceros ayudaría a financiar los préstamos de la unidad como entidad independiente, dijo Credit Suisse, sin proporcionar detalles adicionales. Al mismo tiempo, Credit Suisse se retiraría de ciertos negocios, como la concesión de líneas de crédito renovables a empresas y la negociación no esencial.

Además, CSFB se verá "reforzado por la esperada adquisición" de la boutique de asesoramiento de Klein, Klein Group LLC. Fundada en 2010, la firma ha asesorado en transacciones por valor de 1,5 billones de dólares, incluidas operaciones como la salida a bolsa del gigante petrolero saudí Aramco, según la presentación.

Bloomberg News informó el mes pasado de que Credit Suisse estaba cerca de un acuerdo para comprar la boutique por unos cientos de millones de dólares.

Klein declinó hacer comentarios a través de un portavoz.

PROYECCIONES FINANCIERASLos resultados financieros y las proyecciones ofrecidas en la presentación ofrecen una instantánea del pronunciado declive del negocio del CSFB el año pasado.

Los datos, que se basan en el borrador de los resultados financieros históricos y que no han sido alineados con el nuevo modelo del CSFB, muestran que los ingresos netos cayeron a 1.400 millones de dólares en 2022, frente a los 4.500 millones del año anterior.

Credit Suisse prevé un fuerte repunte de los ingresos de la unidad. Los planes financieros internos estiman un aumento del 43% de los ingresos netos en 2023, hasta 2.000 millones de dólares. Según el documento, los ingresos crecerán hasta los 2.700 millones de dólares en 2027, mientras que los costes se mantendrán estables durante ese periodo.

A más largo plazo, según su plan para el CSFB, Credit Suisse proyecta que los ingresos netos podrían aumentar hasta los 3.500 millones de dólares.

RETENER A LOS BANQUEROS

El banco dijo que 10 de los 11 miembros del actual comité de dirección del CSFB iniciaron sus carreras en First Boston o Donaldson, Lufkin & Jenrette, una firma de Wall Street que Credit Suisse adquirió en 2000.

Credit Suisse se ha visto afectado por un éxodo de banqueros senior en los últimos dos años. Para "retener y reclutar a los mejores talentos en asesoramiento", CSFB planea utilizar capital y espera ser propiedad en parte de "sus líderes senior".

El CSFB espera estar regulado como entidad no bancaria, lo que daría al negocio una "ventaja en materia de compensación", según el banco. En el momento de una salida a bolsa del CSFB, los inversores tendrían que convertir su participación en acciones, que recibirían con un descuento del 10% sobre el precio de cotización, según la hoja de términos. En ausencia de un acuerdo, los inversores recibirían el 103% del capital al vencimiento, muestra el documento.

Los 1.500 millones de dólares de bonos senior al 6,373% de Credit Suisse con vencimiento en 2026 rinden actualmente en torno al 7,8%, según muestran los datos de Refinitiv.