Los prestamistas indios, sin embargo, tienen una dependencia limitada de tales valores, dijo Jefferies en una nota.

"Otro caso de amortización de bonos AT-1 cuestiona la antigüedad de las reclamaciones de los tenedores de bonos AT-1 y amortigua los sentimientos para las emisiones del mercado AT-1", escribieron los analistas de Citi en una nota.

Los bonos AT-1 son valores híbridos que tienen características de absorción de pérdidas y pueden amortizarse en determinados escenarios, incluido un agotamiento del capital.

Los bonos AT-1 del Yes Bank de la India se amortizaron en marzo de 2020 después de que el Banco de la Reserva de la India iniciara una reestructuración del prestamista con cierto valor atribuido al capital del banco.

A pesar del precedente del YES Bank, los bancos indios han emitido bonos AT-1 con una prima de 65-75 puntos básicos sobre los bonos del Estado, según Citi.

Bancos Capital AT-1 Capital AT-1 ponderado en función del riesgo

(En miles de millones de activos (En % de RWA

rupias) miles de millones de rupias)

Bancos privados

Banco HDFC 123 15.363 0,80

Banco ICICI 51 10.414 0,50

Axis Bank 48 7.953 0,60

IndusInd Bank 15 3.225 0,50%

YES Bank -- 2.441 0%

Entidades estatales

bancos

Banco Estatal de 415 26.940 1,50%

India

Canara Bank 124 5.573 2,20

Punjab 87 6.361 1,40

Banco Nacional

Banco de la India 29 3.406 0,80

Banco Indio 20 3.227 0,60%

Fuente: Jefferies

Los bancos estatales indios tienen una mayor proporción de bonos AT-1 en comparación con la banca privada, según Jefferies.

Desde el episodio de Yes Bank, la emisión de este tipo de papeles se ha ralentizado, ya que los inversores se inclinaron por bancos más grandes y de alta calidad, señaló.

"Entre los bancos, los 3 principales emisores son SBI, HDFC Bank y Canara

Bank, siendo los bancos PSU (Public Sector Undertaking)los que tienen una mayor contribución por este concepto", decía el informe de Jefferies, añadiendo que los bancos más pequeños tienen una menor contribución por los bonos AT-1. "Los inversores del mercado local de bonos no están viendo realmente riesgos aquí para las acciones indias".