FRANKFURT (dpa-AFX) - En un entorno de mercado difícil, Deutsche Bank ve oportunidades para los inversores en el próximo año. Debería ser un buen año para la renta variable y la renta fija gracias a los recortes de los tipos de interés. "La sincronización de las dos clases de activos podría continuar durante algún tiempo: Esperamos rentabilidades elevadas de un solo dígito hasta finales de 2024", afirmó el martes en Fráncfort el estratega jefe de inversiones para clientes privados y corporativos, Ulrich Stephan, en el marco de unas perspectivas del mercado de capitales.

Sin embargo, los inversores deben ser conscientes de los numerosos riesgos, como las guerras, la política monetaria y una economía frágil. Al fin y al cabo, es probable que las condiciones económicas sigan siendo difíciles. Según el banco, es probable que el crecimiento económico mundial se ralentice hasta el 2,6% el año que viene, y por tanto hasta un nivel que corresponde aproximadamente al umbral de recesión que suele suponerse.

En la eurozona, es probable que el producto interior bruto aumente sólo ligeramente, mientras que los expertos prevén una contracción del 0,2% en Alemania. Los economistas han rebajado sus previsiones tras la reciente sentencia del Tribunal Constitucional. "Aunque aún están pendientes los ajustes de la política fiscal por parte del Gobierno alemán, es probable que la incertidumbre de la política económica y los recortes del gasto reduzcan el crecimiento en torno a medio punto porcentual en 2024", afirmó el economista jefe Stefan Schneider.

El momento en que se produzcan los primeros supuestos recortes de los tipos de interés, así como los resultados de las elecciones, serán probablemente de mayor relevancia para el mercado a lo largo del año. Al fin y al cabo, 2024 será el "mayor año electoral de la historia", subrayan los expertos, en parte debido a las elecciones estadounidenses de noviembre.

Los expertos ven recortes de los tipos de interés en EE.UU. y la eurozona a partir de mediados de año, lo que últimamente se ha mencionado con frecuencia como una expectativa en el mercado. En EE.UU., prevén una reducción de 1,75 puntos porcentuales, hasta situarse entre el 3,50% y el 3,75% a finales de año. En la zona euro, esperan un recorte de un punto hasta un tipo de depósito del tres por ciento.

La evolución de la tasa de inflación desempeñará probablemente un papel decisivo en las posibles reducciones de los tipos de interés. "Los bancos centrales tendrán que preocuparse por la inflación durante algún tiempo", advirtió Schneider. A su juicio, hay buenas razones para que el aumento de los precios no se sitúe a largo plazo por debajo del objetivo del dos por ciento. Entre ellas, la política fiscal expansiva, la escasa inversión, el agravamiento de la escasez de mano de obra y la transición energética, que será costosa para la economía.

Si todas estas hipótesis se traducen en acciones, el año debería ser bueno. "Vemos un potencial alcista de casi el 10%, ya que es probable que los beneficios empresariales repunten en 2024", afirma Stephan en un contexto global. Sin embargo, es probable que los árboles no crezcan hasta el cielo aquí en Alemania, como demuestra su énfasis en que las estimaciones de beneficios implícitas en el mercado para Alemania son demasiado altas.

Basándose en los niveles actuales, Deutsche Bank espera que el DAX suba en torno a un 4% hasta los 16.600 puntos en 2024. En un contexto histórico, se trata de un aumento relativamente pequeño, pero promete un máximo casi récord. Desde una perspectiva sectorial, Stephan considera que el sector financiero es una buena opción debido a los tipos de interés persistentemente altos. Puede favorecer a los bancos con más riesgo y a las aseguradoras de forma más conservadora. En general, recomienda valores con valoraciones significativamente más bajas en Europa que en Estados Unidos.

Stephan también considera que el sector tecnológico estadounidense es relativamente prometedor. El experto espera que el índice líder estadounidense Nasdaq 100, dominado por este sector, alcance los 17.000 puntos a finales de 2024, un 6,5% más que en la actualidad.

Probablemente no haya forma de evitar a los "gloriosos siete", dijo, en referencia a los grandes gigantes tecnológicos Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia y Tesla./tih/bek/jha/