La venta por parte de Cerberus esta semana de parte de sus considerables participaciones en Deutsche Bank y Commerzbank es probablemente el primer paso para que el inversor estadounidense se desprenda por completo de los prestamistas, dijeron dos personas con conocimiento del asunto.

Durante años, los beneficios del sector financiero de la mayor economía europea han estado bajo presión, ya que los bancos se enfrentan a una dura competencia, a unos gastos elevados y a unos tipos de interés bajos y constantes.

Pero Cerberus en 2017 apostó a lo grande por Alemania al comprar una participación del 3% en Deutsche Bank y una participación del 5% en Commerzbank, un movimiento que las dos personas dijeron que estaba destinado en parte a capitalizar la perspectiva de las fusiones bancarias.

Desde entonces, los dos principales prestamistas han intentado, sin éxito, unir sus fuerzas para crear un único campeón bancario nacional, y en su lugar se han embarcado en reestructuraciones separadas.

Cerberus, que obtuvo 500 millones de dólares en la venta parcial de las participaciones el lunes, no respondió a las solicitudes de comentarios.

Deutsche Bank y Commerzbank declinaron hacer comentarios.

Las revisiones de los dos bancos -que implican importantes recortes de puestos de trabajo y el cierre de algunas líneas de negocio- han ayudado a estabilizar a los prestamistas, y sus acciones están muy lejos de los mínimos registrados en 2020.

Pero las acciones de Deutsche Bank siguen bajando más del 20% y las de Commerzbank más del 30% desde que Cerberus compró por primera vez, y los reguladores y analistas dicen que los prestamistas alemanes siguen siendo frágiles.

"Cerberus ha reconocido finalmente que ya no hay ninguna posibilidad realista de una fusión entre Deutsche y Commerzbank", dijo Klaus Nieding, del grupo de presión de accionistas DSW.

En un informe reciente, Moody's afirmó que la rentabilidad seguiría siendo un reto para los bancos alemanes, que dependen de los intereses netos y tienen costes elevados.

En noviembre, S&P elevó la calificación de Deutsche, citando los "beneficios tangibles" de su reestructuración, pero señaló que la mayoría de los competidores "tienen una mayor estabilidad empresarial y una rentabilidad más sólida y predecible".

El mismo mes, dijo que la reestructuración de Commerzbank conlleva un alto grado de riesgo y que no preveía ninguna mejora de los beneficios antes de finales de este año.

Cerberus redujo su participación en Deutsche Bank del 3% al 2%, y su participación en Commerzbank del 5% al 3%.

No obstante, Cerberus ha tenido un gran impacto en la estrategia. En 2020, por ejemplo, lanzó una campaña para realizar cambios importantes en Commerzbank, lo que provocó una reorganización de la dirección, miles de recortes de puestos de trabajo y el cierre de sucursales del banco.

Andreas Thomae, gestor de carteras de Deka, un gran inversor en los bancos alemanes, dijo que pensaba que Cerberus estaba aprovechando la reciente subida de las acciones de los bancos y que no esperaba un cambio de estrategia por parte de los prestamistas a medida que Cerberus se retirara.

"Ambos bancos están en un buen camino de recuperación", dijo.

En cierto modo, las participaciones de Cerberus en los bancos han sido inusuales porque la empresa tiende a tener participaciones mayoritarias en empresas que no cotizan en bolsa, pero no es inusual que los inversores de capital privado salgan de sus participaciones después de tres o cinco años.