La desnutrición sigue siendo un problema crítico con unas perspectivas de mejora preocupantes. Desde 1990, la obesidad adulta mundial se ha más que duplicado y la obesidad adolescente se ha cuadruplicado. En 2022, 1 de cada 8 personas en el mundo vivía con obesidad. Los Angeles Times informa de que para 2030, casi la mitad de los adultos estadounidenses serán obesos, y casi 1 de cada 4 padecerá obesidad grave. Además, se prevé que la tasa de obesidad supere el 50% en 29 estados. En respuesta a esta creciente epidemia, las empresas farmacéuticas están desarrollando diversos tratamientos. En particular, el gigante estadounidense Eli Lilly ha presentado Zepbound, mientras que la potencia danesa Novo Nordisk se ha hecho con el liderazgo mundial en el tratamiento de la diabetes con Wegovy y Ozempic. Recientemente, Amgen anunció un tratamiento contra la obesidad en desarrollo a través de su laboratorio estadounidense, MariTide, que podría desafiar a los principales medicamentos contra la pérdida de peso.

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Junto con el aumento de las cifras, esta crisis mundial sigue sin controlarse, y la sociedad se enfrenta a un aumento de los diagnósticos y los costes de la diabetes. Las personas diagnosticadas de diabetes incurren en gastos aproximadamente 2,6 veces superiores a las que no la padecen, y más del 25 % del gasto sanitario estadounidense se destina a la atención diabética. Entre 2000 y 2021, el número de casos de diabetes aumentó de 151 millones a 537 millones (CAGR del 6,22%), y las proyecciones estiman un aumento a 783 millones en 2045, lo que representa un crecimiento del 45,81% en las próximas dos décadas.

El sensor G6 de DexCom es el dispositivo CGM insignia, que controla continuamente los niveles de azúcar en sangre sin necesidad de pincharse el dedo, a diferencia de la mayoría de los métodos invasivos de control de la glucosa. Los productos se integran a la perfección con dispositivos de monitorización de la salud más amplios, como smartphones y smartwatches, y con soluciones y servicios sanitarios proporcionados por hospitales y otros proveedores de atención médica a través de las soluciones DexCom Share. Las iteraciones y actualizaciones más recientes de los productos incluyen G7, One y Stelo.

El éxito de la empresa se debe a la amplia adopción y popularidad de sus sensores no invasivos de control de la glucosa, como el G6. La dirección ha aprovechado este éxito para obtener la aprobación de la FDA para la siguiente iteración, el G7. DexCom opera en seis mercados en total, y el mercado no insulínico de tipo 2 se perfila como un área clave. Existe un gran potencial de penetración en otros mercados, sobre todo entre los pacientes de tipo 2 basales (a los que se recomienda la administración de insulina) y los de tipo 2 con riesgo de hipoglucemia.

Consciente de la carga económica que suponen los productos de MCG para algunos pacientes, DexCom colabora con gobiernos y proveedores sanitarios de todo el mundo para subvencionar los costes, como demuestra el anuncio de la ampliación de la cobertura de Medicare el año pasado. Para ampliar su cuota de mercado, DexCom aspira a entrar en nuevas regiones diferenciadas por sus políticas de reembolso. Japón es un importante mercado en ciernes, con propuestas de amplio reembolso y acceso para más de 4 millones de diabéticos adicionales en los dos últimos años. El Reino Unido y Alemania también representan nuevos mercados importantes debido a la elevada prevalencia de la diabetes en estos países.

Para garantizar su crecimiento, el grupo acaba de lanzar Stelo, el primer biosensor de glucosa autorizado por la FDA y disponible sin receta. Este sensor compacto y portátil, diseñado para llevarlo en la parte posterior del brazo, proporciona lecturas continuas de glucosa directamente a un teléfono inteligente durante un máximo de 15 días. Al proporcionar información personalizada y en tiempo real sobre los niveles de glucosa, Stelo representa un avance significativo en la tecnología de control de la glucosa. Este innovador producto está llamado a convertirse en uno de los principales de la cartera de productos de la empresa.

Los ingresos se generan principalmente a través de la venta de dispositivos sensores, que representan aproximadamente el 90% de los ingresos totales (93% en el 1T 2024), mientras que los planes de suscripción relacionados contribuyen con un 7% en el 1T 2024. El mayor mercado es el estadounidense, que representó el 71% de las ventas en el 1T 2024, mientras que las ventas internacionales representaron el 29% durante el mismo periodo. En 2023, Dexcom lanzó el Dexcom G7 en nuevos mercados, incluido EE.UU., aumentando su base de clientes en un 35% hasta los 2,3 millones de usuarios en todo el mundo. La base de prescriptores también aumentó en un 40%, con más del 70% de las nuevas prescripciones de médicos de atención primaria El acceso de los EE. UU. se amplió para incluir a personas con diabetes tipo 2 con insulina basal y usuarios sin insulina con hipoglucemia. El Dexcom G7 se integró con las bombas tX2 de Tandem e iLet de Beta Bionics.

El rendimiento financiero de Dexcom en 2023 demostró un fuerte impulso comercial, impulsado por las recientes expansiones de cobertura y una mayor conciencia global de su tecnología CGM. Los ingresos de la compañía alcanzaron los 3.620 millones de dólares, marcando un aumento del 24% desde 2022, con más de 700 millones de dólares de crecimiento. Esto se logró mientras se expandían los márgenes operativos, se escalaba el Dexcom G7 y se iniciaba la producción comercial en un nuevo sitio de fabricación en Malasia Los ingresos estadounidenses crecieron un 23% y los ingresos internacionales aumentaron un 30%, lo que contribuyó a más de 300 puntos básicos de expansión del margen operativo. Además, Dexcom completó un programa de recompra de acciones de 500 millones de dólares y terminó el año con 2.720 millones de dólares en efectivo.

DexCom se enfrenta a las amenazas competitivas de sus principales rivales, Abbott, Medtronic Senseonics y Roche. Recientemente, Abbott ha intensificado sus esfuerzos por lanzar productos que compitan directamente con el Stelo de DexCom. DexCom colabora con instituciones sanitarias y organismos gubernamentales de todo el mundo a través de su rama comercial DexCom para subvencionar los costes de los productos. Si los clientes perdieran el acceso a los productos subvencionados de DexCom, ello podría repercutir negativamente en los ingresos. Las desaceleraciones o recesiones económicas, por ejemplo, podrían hacer que los empleados perdieran la cobertura del seguro médico, que normalmente incluye los productos de DexCom.

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DexCom parece bien posicionada para continuar su tendencia positiva en los próximos años. Se espera que el éxito de los productos anteriores y el lanzamiento de su producto más reciente, Stelo, impulsen el crecimiento. La dirección ha gestionado eficazmente las finanzas, con márgenes operativos y netos que se han duplicado desde 2019 y se prevé que sigan aumentando. El crecimiento de los ingresos en los últimos años demuestra la eficacia del producto y la confianza del cliente. Sin embargo, la elevada relación PER de DexCom de 95,5x para el año en curso, 62,9x para 2024 y 51,4x para 2025 significa que cualquier disminución en las ventas podría provocar repercusiones significativas en el mercado.

Clasificaciónes Surperformance de DexCom, Inc.: