Embotelladora Andina S A : 2024 1º Resultados

1T24

30 de abril de 2024 Contacto en Santiago, Chile

Andrés Wainer, Gerente Corporativo de Finanzas Paula Vicuña, Gerente de Relación con Inversionistas

(56-2)2338-0520 / [e-mail]

Información sobre Teleconferencia

Jueves 2 de mayo de 2024

11:00 am Chile - 11:00 am EST Dial-INParticipantesEE.UU. 1 [phone] Chile: 56 (2) 2840-1484

Más números de teléfonos disponibles en el enlace de la teleconferencia

Código de acceso: 163263 Webcasthttps://mm.closir.com/slides?id=163263 Audio

Disponible en www.koandina.com

Jueves 2 de mayo de 2024, después de la Teleconferencia.

RESUMEN EJECUTIVO

El trimestre cerró con un Volumen de Ventas consolidado de 228,8 millones de cajas unitarias*, disminuyendo 2,6% respecto del mismo trimestre del año anterior. Las transacciones alcanzaron 1.248,7 millones en el trimestre, lo que representa una disminución de 2,7% respecto al mismo trimestre del año anterior.

Las cifras reportadas de la Compañía son las siguientes:

• Las Ventas Netas consolidadas alcanzaron $804.637 millones en el trimestre, un aumento de 14,6% respecto del mismo trimestre del año anterior.
• El Resultado Operacional* consolidado alcanzó $124.595 millones en el trimestre, lo que representa un aumento de 26,7% respecto del mismo trimestre del año anterior.
• El EBITDA Ajustado* consolidado aumentó 25,9% respecto del mismo trimestre del año anterior, alcanzando $160.412 millones en el trimestre. El Margen EBITDA Ajustado alcanzó 19,9%, una expansión de 178 puntos base respecto del mismo trimestre del año anterior.
• La Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora del trimestre alcanzó $70.814 millones, lo que representa un aumento de 63,4% respecto del mismo trimestre del año anterior.

RESUMEN RESULTADOS PRIMER TRIMESTRE 2024

(Cifras en millones de Ch$)	1T23	1T24	Var %
Volumen de Ventas	235,0	228,8	-2,6%
(Millones de Cajas Unitarias)
Ventas Netas	701.856	804.637	14,6%
Resultado Operacional*	98.336	124.595	26,7%
EBITDA Ajustado*	127.437	160.412	25,9%
Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora	43.339	70.814	63,4%

Comentario del Vicepresidente Ejecutivo, Señor Miguel Ángel Peirano

"Comenzamos el año 2024 reportando sólidos resultados financieros. En moneda local, el EBITDA ajustado aumentó 46,4% en Brasil, 17,1% en Paraguay, y 9,4% en Chile. Por su parte, en Argentina tuvimos un trimestre débil, nuevamente explicado por la frágil situación macroeconómica por la cual está atravesando dicho país, lo que se tradujo en una reducción del EBITDA ajustado de 14,2% en moneda local (en términos reales). De esta forma, el EBITDA consolidado de la Compañía alcanzó $160.412 millones, lo que representó un crecimiento de un 25,9% respecto al mismo período del año anterior, mientras que el margen EBITDA ajustado se expandió 178 puntos base, llegando a 19,9%. Sin considerar la operación de Argentina, el EBITDA de la Compañía creció un 35,7% respecto al mismo período del año anterior.

En lo que respecta a volumen de venta, en Brasil y Paraguay continuamos mostrando un sólido crecimiento, los que llegaron a 9,7% y 9,4%, respectivamente, respecto al mismo periodo del año anterior. Por su parte, la operación de Chile mostró una reducción de volumen de 2,9%, una mejora importante respecto a la caída de 8,3% reportada el trimestre anterior, mientras que la operación de Argentina mostró una contracción de 23,2%, explicada por los factores antes mencionados. Es así como el volumen consolidado disminuyó 2,6% en el trimestre, pero sin considerar la operación de Argentina, este aumentó un 3,6%.

Por otra parte, durante enero inauguramos una nueva línea de producción de alta capacidad en nuestra planta de Renca, que nos permite producir tanto bebidas carbonatadas como aguas saborizadas y aguas plain.

Finalmente, durante el mes de febrero recibimos los resultados de nuestra participación en Carbon Disclosure Project (CDP), una plataforma global que permite a empresas y ciudades gestionar, divulgar y compartir información crucial sobre sus impactos ambientales. El resultado fue muy positivo, logramos una calificación de A-, formando así parte del grupo de líderes globales."

*Las definiciones utilizadas se encuentran en el Glosario, en la página 13 de este documento.

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BASES DE PRESENTACIÓN

Las cifras del siguiente análisis están expresadas de acuerdo con las normas IFRS, en pesos chilenos nominales, tanto para los resultados consolidados, como para los resultados de cada una de nuestras operaciones. Todas las variaciones con respecto a 2023 son nominales.

Dado que Argentina ha sido clasificada como economía hiperinflacionaria, de acuerdo con la NIC 29, la conversión de cifras desde la moneda local a la moneda de reporte se realizó utilizando el tipo de cambio de cierre para la conversión a pesos chilenos. Las cifras en moneda local, tanto de 2024 como de 2023 a las cuales hacemos referencia en las secciones referidas a Argentina, están todas en moneda de marzo de 2024.

Finalmente, una devaluación de las monedas locales respecto del dólar tiene un impacto negativo sobre nuestros costos dolarizados y una devaluación de las monedas locales respecto del peso chileno tiene un impacto negativo en la consolidación de cifras.

Al referirnos a "Argentina", incluye nuestras subsidiarias Embotelladora del Atlántico S.A. y Empaques Argentina S.A. Al referirnos a "Chile", incluye la operación en Chile de Embotelladora Andina S.A., así como sus subsidiarias VJ S.A., Vital Aguas S.A., Envases Central S.A. y Re-Ciclar S.A.

RESULTADOS CONSOLIDADOS: 1er Trimestre 2024 vs. 1er Trimestre 2023

Volumen de Ventas

(Millones de Cajas Unitarias)

-2,6%

235,0 228,8

1T23 1T24

(Cifras en millones de Ch$)

Ventas Netas Resultado Operacional EBITDA Ajustado

Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora

1T23 1T24 Var %

701.856 804.637 14,6%

98.336 124.595 26,7%

127.437 160.412 25,9%

43.339 70.814 63,4%

Durante el trimestre, el Volumen de Ventas consolidado fue 228,8 millones de cajas unitarias, lo que representó una disminución de 2,6% respecto a igual período de 2023, explicado por la disminución del volumen en las operaciones de Argentina y Chile, parcialmente compensado por el aumento de volumen en las operaciones de Brasil y Paraguay. El Segmento de Bebidas no Alcohólicas representó un 94,8% del Volumen de Ventas consolidado y se redujo un 2,9%, explicado por la disminución del Segmento en Argentina y Chile, parcialmente compensado por el crecimiento de Brasil y Paraguay. El Segmento de Bebidas Alcohólicas representó un 5,2% del volumen total y creció un 4,0%, lo que estuvo explicado por el crecimiento del volumen en todas las operaciones. Las transacciones alcanzaron 1.248,7 millones en el trimestre, lo que representa una disminución de 2,7% respecto al mismo trimestre del año anterior.

Las Ventas Netas consolidadas alcanzaron $804.637 millones, un aumento de 14,6%, explicado por el crecimiento de los ingresos en los cuatro países en que operamos, así como por el efecto de conversión de cifras de nuestras filiales extranjeras a la moneda de reporte.

Los Costos de Ventas consolidados aumentaron un 12,3%, lo que está explicado principalmente por (i) el efecto de conversión de cifras de nuestras filiales extranjeras a la moneda de reporte, (ii) el aumento de los volúmenes de venta en Brasil y Paraguay, (iii) un mayor costo de azúcar, (iv) el efecto del cambio en el mix hacia productos de mayor costo unitario en Brasil, Chile y Paraguay y (v) un mayor costo de mano de obra en Argentina. Lo anterior fue parcialmente compensado por (i) un menor costo de la resina Pet, y (ii) el menor volumen de venta en Argentina

Los Costos de Distribución y Gastos de Administración consolidados aumentaron 13,5%, lo que está explicado principalmente por (i) el efecto de conversión de cifras de nuestras filiales extranjeras a la moneda de reporte, (ii) mayores gastos de mano de obra, (iii) mayores gastos de marketing en Brasil, Chile y Paraguay y (iv) un mayor gasto de distribución en Brasil y Paraguay, por los mayores volúmenes vendidos. Lo anterior fue parcialmente compensado por (i) un menor costo de distribución en Argentina y Chile, por los menores volúmenes vendidos, y (ii) un menor gasto en marketing en Argentina.

Los efectos antes mencionados llevaron a un Resultado Operacional consolidado de $124.595 millones, un aumento de 26,7%. El Margen Operacional fue 15,5%.

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El EBITDA Ajustado consolidado llegó a $160.412 millones, aumentando 25,9%. El Margen EBITDA Ajustado fue 19,9%, una expansión de 178 puntos base.

La Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora del trimestre fue $70.814 millones, un aumento de 63,4% y el Margen Neto alcanzó 8,8%, una expansión de 263 puntos base.

ARGENTINA: 1er Trimestre 2024 vs. 1er Trimestre 2023

Volumen de Ventas

(Millones de Cajas Unitarias)

-23,2%

54,4

41,7

	1T23	1T24	Var %	1T23	1T24	Var %
	(Cifras en millones de Ch$)		(Cifras en millones de pesos argentinos de
				marzo 2024)
Ventas Netas	174.874	176.566	1,0%	186.196	154.316	-17,1%
Resultado Operacional	32.574	32.063	-1,6%	34.683	28.022	-19,2%
EBITDA Ajustado	40.280	42.123	4,6%	42.888	36.815	-14,2%

1T23 1T24

El Volumen de Ventas en el trimestre disminuyó 23,2%, llegando a 41,7 millones de cajas unitarias, explicado por la disminución del volumen en las categorías Gaseosas, Aguas y Jugos y otros no alcohólicos, parcialmente compensado por el aumento de la categoría Cervezas y otros alcoholes. Las transacciones alcanzaron 200,1 millones, lo que representa una disminución de 23,3%.

Las Ventas Netas ascendieron a $176.566 millones, aumentando 1,0%. En moneda local disminuyeron un 17,1%, lo que estuvo explicado principalmente por la disminución de volumen ya mencionado, parcialmente compensado por el aumento del ingreso promedio por caja unitaria vendida, producto de los aumentos de precios realizados.

El Costo de Ventas aumentó 0,7%, mientras que en moneda local disminuyó 17,4%, lo que está explicado principalmente por (i) el menor volumen vendido, (ii) un menor costo de concentrado y (iii) el menor costo de la resina Pet. Lo anterior fue contrarrestado por (i) un mayor costo de mano de obra y (ii) un mayor costo de azúcar.

Los Costos de Distribución y Gastos de Administración aumentaron 2,9% en la moneda de reporte, mientras que en moneda local disminuyeron 15,5%, lo que está explicado principalmente por (i) menores fletes de acarreo y distribución, por el menor volumen vendido, y (ii) un menor gasto de marketing. Lo anterior fue parcialmente contrarrestado por un mayor gasto en mano de obra.

Los efectos antes mencionados llevaron a un Resultado Operacional de $32.063 millones, una disminución de 1,6% respecto al mismo período del año anterior. El Margen Operacional fue 18,2%. En moneda local el Resultado Operacional disminuyó 19,2%.

El EBITDA Ajustado ascendió a $42.123 millones, un aumento de 4,6%. El Margen EBITDA Ajustado fue 23,9%, una expansión de 82 puntos base. Por su parte, el EBITDA Ajustado en moneda local disminuyó 14,2%.

BRASIL: 1er Trimestre 2024 vs. 1er Trimestre 2023

Volumen de Ventas

(Millones de Cajas Unitarias)

		+9,7%			1T23	1T24	Var %	1T23	1T24	Var %
		80,5
73,4		(Cifras en millones de Ch$)		(Cifras en millones de reales)
				Ventas Netas	161.325	232.910	44,4%	1.035	1.218	17,7%
				Resultado Operacional	19.771	39.617	100,4%	127	207	62,9%
				EBITDA Ajustado	27.238	49.044	80,1%	175	256	46,4%
1T23	1T24

El Volumen de Ventas del trimestre llegó a 80,5 millones de cajas unitarias, un aumento de 9,7%, explicado por el aumento de todas las categorías. El Segmento de Bebidas no Alcohólicas representó un 98,2% del volumen de ventas total, y creció un 9,7%, lo que estuvo explicado por el crecimiento de todas las categorías del Segmento. El Segmento de Bebidas alcohólicas representó un 1,8% del volumen total y creció

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un 10,5%, explicado por el aumento de la categoría Otros alcoholes, parcialmente contrarrestado por la disminución de la categoría Cervezas. Las transacciones alcanzaron 433,0 millones, lo que representó un aumento de 7,1%.

Las Ventas Netas ascendieron a $232.910 millones, un aumento de 44,4%. En moneda local, las Ventas Netas aumentaron un 17,7%, lo que estuvo explicado principalmente por el aumento de volumen ya mencionado y el aumento del ingreso promedio por caja unitaria vendida. Las Ventas Netas del segmento de Bebidas no Alcohólicas aumentaron 18,4% en moneda local, representando un 94,8% de las ventas totales. Las Ventas Netas del Segmento de Bebidas Alcohólicas aumentaron 6,0% en moneda local, representando 5,2% de las ventas totales.

El Costo de Ventas aumentó 35,3%, mientras que en moneda local aumentó 10,3%, lo que se explica principalmente por (i) el mayor volumen de venta, (ii) un cambio en el mix hacia productos de mayor costo unitario, (iii) un mayor costo del concentrado por los aumentos de precios realizados y (iv) un mayor costo de azúcar. Lo anterior fue parcialmente compensado por un menor costo de resina Pet.

Los Costos de Distribución y Gastos de Administración aumentaron 39,9% en la moneda de reporte. En moneda local, aumentaron 14,2%, lo que está explicado principalmente por (i) mayores gastos de distribución por los mayores volúmenes de venta, (ii) un mayor gasto en mano de obra, y (iii) un mayor gasto de marketing.

Los efectos antes mencionados llevaron a un Resultado Operacional de $39.617 millones, un aumento de 100,4%. El Margen Operacional fue 17,0%. En moneda local, el Resultado Operacional aumentó 62,9%.

El EBITDA Ajustado alcanzó $49.044 millones, un aumento de 80,1% respecto al año anterior. El Margen EBITDA Ajustado fue 21,1%, una expansión de 417 puntos base. En moneda local el EBITDA Ajustado aumentó 46,4%.

CHILE: 1er Trimestre 2024 vs. 1er Trimestre 2023

Volumen de Ventas

(Millones de Cajas Unitarias)

		-2,9%		1T23	1T24	Var %
87,4	84,9	(Cifras en millones de Ch$)
			Ventas Netas	312.533	323.240	3,4%
			Resultado Operacional	34.053	36.783	8,0%
			EBITDA Ajustado	44.738	48.945	9,4%

1T23 1T24

En el trimestre, el Volumen de Ventas alcanzó 84,9 millones de cajas unitarias, lo que implicó una disminución de 2,9%, explicado por la disminución de las categorías Gaseosas, Aguas y Jugos y otros no alcohólicos, parcialmente compensado por el aumento de la categoría Cervezas y otros alcoholes. Las transacciones alcanzaron 482,0 millones, lo que representa una disminución de 3,5%. El volumen del Segmento de Bebidas no Alcohólicas representó un 88,0% del Volumen de Ventas total, y se redujo un 3,4%, lo que estuvo explicado por la disminución de todas las categorías del Segmento. El volumen del Segmento de Bebidas Alcohólicas representó un 12,0% del Volumen de Ventas total, y creció un 1,5%, explicado por el aumento de las categorías Cervezas y otros alcoholes.

Las Ventas Netas alcanzaron $323.240 millones, un crecimiento de 3,4%, que se explica principalmente por el aumento del ingreso promedio por caja unitaria vendida producto de los aumentos de precios realizados, parcialmente contrarrestado por la disminución de volumen ya mencionada. Las Ventas Netas del segmento de Bebidas no Alcohólicas aumentaron 4,0%, representando un 78,6% de las ventas totales. Las Ventas Netas del Segmento de Bebidas Alcohólicas aumentaron 1,5%, representando 21,4% de las ventas totales.

El Costo de Ventas aumentó 3,1%, lo que se explica principalmente por (i) un cambio en el mix hacia productos de mayor costo unitario, (ii) el efecto negativo de la devaluación del tipo de cambio sobre nuestros costos dolarizados, y (iii) el aumento en el costo de ciertas materias primas, especialmente azúcar. Lo anterior fue parcialmente compensado por un menor costo de resina Pet.

Los Costos de Distribución y Gastos de Administración aumentaron 2,1%, lo que está explicado principalmente por (i) un mayor costo de mano de obra y servicios que proveen terceros, y (ii) un mayor gasto de marketing. Lo anterior fue parcialmente compensado por un menor flete de acarreo, producto del menor volumen de venta.

Los efectos antes mencionados llevaron a un Resultado Operacional de $36.783 millones, un 8,0% superior al comparar con el año anterior. El Margen Operacional fue 11,4%.

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El EBITDA Ajustado alcanzó los $48.945 millones, un aumento de 9,4%. El Margen EBITDA Ajustado fue 15,1%, una expansión de 83 puntos base.

PARAGUAY: 1er Trimestre 2024 vs. 1er Trimestre 2023

Volumen de Ventas

(Millones de Cajas Unitarias)

		+9,4%		1T23	1T24	Var %	1T23	1T24	Var %
		21,7
19,8	(Cifras en millones de Ch$)		(Cifras en millones de guaraníes)
			Ventas Netas	53.842	74.263	37,9%	483.986	571.298	18,0%
			Resultado Operacional	13.616	18.829	38,3%	122.329	144.650	18,2%
			EBITDA Ajustado	16.858	23.081	36,9%	151.481	177.344	17,1%

1T23 1T24

En el trimestre, el Volumen de Ventas alcanzó 21,7 millones de cajas unitarias, un aumento de 9,4%, explicado por el aumento de todas las categorías. Las transacciones alcanzaron 133,6 millones, lo que representa un aumento de 12,8%.

Las Ventas Netas ascendieron a $74.263 millones, mostrando un aumento de 37,9%. En moneda local, las Ventas Netas aumentaron 18,0%, lo que estuvo explicado principalmente por el aumento del volumen ya mencionado y un mayor ingreso promedio por caja unitaria vendida.

El Costo de Ventas en la moneda de reporte aumentó 38,0%. En moneda local aumentó un 18,1%, lo que se explica principalmente por (i) el mayor volumen vendido, (ii) un cambio en el mix hacia productos de mayor costo unitario, y (iii) un mayor costo de azúcar. Lo anterior fue parcialmente compensado por el menor costo de resina Pet.

Los Costos de Distribución y Gastos de Administración aumentaron 37,4%, y en moneda local lo hicieron un 17,7%. Esto está explicado principalmente por (i) un mayor costo de mano de obra y servicios que proveen terceros, (ii) un mayor gasto en marketing, y (iii) un mayor gasto de distribución, por el mayor volumen y por mayores tarifas.

Los efectos antes mencionados llevaron a un Resultado Operacional de $18.829 millones, un 38,3% superior al comparar con el año anterior. El Margen Operacional alcanzó 25,4%. En moneda local el Resultado Operacional aumentó 18,2%.

El EBITDA Ajustado alcanzó $23.081 millones, un aumento de 36,9% y el Margen EBITDA Ajustado fue 31,1%, una contracción de 23 puntos base. En moneda local el EBITDA Ajustado aumentó 17,1%.

RESULTADOS NO OPERACIONALES DEL TRIMESTRE

La cuenta de Ingresos y Gastos Financieros Netos mostró un gasto de $11.603 millones, lo que se compara con los $2.288 millones de gasto del mismo trimestre del año anterior, principalmente explicado por (i) la adquisición en Argentina de bonos BOPREAL, los que al venderse bajo su valor para poder pagar a proveedores extranjeros por bienes y servicios adquiridos en el pasado, generan una pérdida que se imputa en esta línea, la que ascendió a $5.969 millones y (ii) por menores ingresos financieros, producto de un menor nivel de caja al comparar con el mismo período del año anterior.

La cuenta de Participación en las Ganancias o Pérdidas de las Inversiones Contabilizadas por el Método de la Participación pasó de una ganancia de $1.070 millones, a una ganancia de $1.176 millones, lo que está explicado principalmente por mayores resultados de filiales en Brasil.

La cuenta de Otros Ingresos y Gastos mostró una pérdida de $8.985 millones, lo que se compara con una pérdida de $4.381 millones en el mismo trimestre del año anterior, lo que se explica principalmente por mayores contingencias en Brasil, así como a honorarios de abogados relacionados a éstas.

La cuenta Resultado por Unidades de Reajuste y Diferencias de Cambio pasó de una pérdida de $11.635 millones a una ganancia de $6.406 millones. Esta utilidad se explica principalmente por el efecto positivo de la corrección monetaria de Argentina. Adicionalmente tuvimos un impacto menor que el año anterior sobre la deuda en UF que mantiene la Compañía por el efecto de la menor inflación en Chile (0,83% en 1T24 y 1,32% en 1T23).

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El Impuesto a la Renta pasó de -$36.006 millones a -$40.264 millones, variación que se explica principalmente por el mayor resultado operacional. Esto fue parcialmente compensado por el efecto tributario positivo de la diferencia de cambio, en relación al año anterior.

BALANCE CONSOLIDADO

Los saldos de activos y pasivos a las fechas de cierre de los presentes estados financieros son los siguientes:

	31.12.2023	31.03.2024	Variación
Activos	$ Millones	$ Millones	$ Millones
Activos corrientes	981.771	986.267	4.496
Activos no corrientes	1.939.750	2.137.589	197.839
Total Activos	2.921.521	3.123.856	202.335
	31.12.2023	31.03.2024	Variación
Pasivos	$ Millones	$ Millones	$ Millones
Pasivos corrientes	692.871	616.068	-76.804
Pasivos no corrientes	1.307.664	1.352.001	44.337
Total Pasivos	2.000.535	1.968.069	-32.466
	31.12.2023	31.03.2024	Variación
Patrimonio	$ Millones	$ Millones	$ Millones
Participaciones no controladoras	34.695	35.882	1.187
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora	886.291	1.119.905	233.614
Total Patrimonio	920.985	1.155.787	234.801

Al cierre de marzo de 2024, respecto al cierre de 2023, el peso argentino, el real y el guaraní paraguayo se apreciaron con respecto al peso chileno 5,2%, 7,8% y 9,2%, respectivamente, lo cual generó un aumento en las cuentas de activo, pasivo y patrimonio, por efecto de conversión de cifras a la moneda de reporte. Adicionalmente, las cifras de Argentina, de acuerdo con la NIC 29, previo a la conversión de cifras se ajustan por la inflación acumulada a partir del cierre de 2023, hasta la moneda de cierre de este reporte (marzo de 2024), incrementando las cifras en moneda local, en un 51,5%.

Activos

Los activos totales aumentaron en $202.335 millones, un 6,9% respecto a diciembre de 2023.

Los activos corrientes aumentaron en $4.496 millones, un 0,5% respecto a diciembre de 2023, lo cual se explica principalmente por el aumento de Inventarios ($24.400 millones) debido a mayores compras de materias primas y en menor medida de producto terminado en la operación de Argentina, y el aumento de Otros activos no financieros corrientes ($13.730 millones) por mayores anticipos a proveedores en Argentina. Este aumento fue parcialmente contrarrestado por la disminución de Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes (-$33.114 millones), debido a factores estacionales, ya que nos comparamos con diciembre, el mes de mayor venta del año y producto de ello, de altas cuentas por cobrar en relación con un mes promedio.

Por su parte, los activos no corrientes aumentaron en $197.839 millones, un 10,2% respecto a diciembre de 2023, principalmente por el aumento de Propiedades, planta y equipo ($123.026 millones) que se explica por el efecto de conversión de cifras y por reajustes de NIC 29 ($124.051 millones), sumado a las inversiones realizadas, las cuales fueron parcialmente contrarrestadas por la cuenta de Depreciación. Al aumento anterior se suma el aumento de Activos intangibles distintos de la plusvalía ($38.055 millones) y el aumento de Plusvalía ($27.708 millones), lo cual se debe principalmente al efecto de conversión de cifras de nuestras filiales extranjeras a la moneda de reporte.

Pasivos y Patrimonio

En total los pasivos disminuyeron en $32.466 millones, un 1,6% respecto a diciembre de 2023.

Los pasivos corrientes disminuyeron en $76.804 millones, un 11,1% respecto a diciembre de 2023, principalmente por la disminución de Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar corrientes (-$55.030 millones), debido a factores estacionales considerando que diciembre es el mes con mayor venta del año, y con ello, un mes con altas cuentas por pagar a proveedores. A la disminución anterior se suma la disminución de Otros pasivos no financieros corrientes (-$32.815 millones) por el pago del dividendo provisorio en enero de este año, el cual se encontraba como un pasivo en diciembre de 2023.

Por otro lado, los pasivos no corrientes aumentaron en $44.337 millones, un 3,4% respecto a diciembre de 2023, debido principalmente al aumento de Pasivos por impuestos diferidos ($25.357 millones), debido al efecto de conversión de cifras a la moneda de reporte del pasivo diferido por derechos de distribución y activos fijos. Al aumento anterior se suma el aumento de Otros pasivos financieros no corrientes ($12.156 millones), el cual se explica principalmente por el aumento de la deuda con el público por aumento de la UF y la depreciación del peso chileno respecto del dólar y el franco suizo, lo cual fue parcialmente compensado por la disminución del pasivo del mark to market de los cross currency swaps del bono colocado en el mercado de Estados Unidos en 2020 (Senior Notes con vencimiento 2050).

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En cuanto al patrimonio, éste aumentó en $234.801 millones, un 25,5% respecto a diciembre de 2023, explicado por el aumento de Ganancias acumuladas por las utilidades obtenidas en el período ($70.814 millones) y por la actualización de los saldos patrimoniales en nuestra filial en Argentina, de acuerdo con NIC 29 ($87.247 millones). Al aumento de las Ganancias acumuladas se suma el aumento de Otras reservas ($75.553 millones), como consecuencia del efecto positivo de conversión de cifras de nuestras filiales extranjeras.

ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS

DEUDA FINANCIERA NETA CONSOLIDADA

Activos Financieros Totales

Efectivos y Efectivos equivalentes (1) Otros activos financieros corrientes (1) Valorización Neta de los Derivados de Cobertura (2)

Deuda Financiera

Bonos en el mercado internacional

Bonos en el mercado local (Chile)

Deuda Bancaria y Otros

(Millones US$)	EXPOSICIÓN A MONEDAS (%)
426		Activos	Deuda
307		Financieros (1)	Financiera (3)
69	Pesos (Chile)	31%	26%
50	Unidad de Fomento	14%	53%
	(Pesos chilenos indexados a inflación)
1.093	Real (Brasil)	32%	20%
489	Guaraníes (Paraguay)	18%	0%
Pesos (Argentina)	1%	0%
546
Dólares (Estados Unidos)	4%	1%
58
Francos Suizos (Suiza)	0%	0%

Deuda Financiera Neta	667	Total	100%	100%
(1) Los Activos Financieros correspondientes	a Efectivos y Efectivos (3) Incluye valorización de los derivados de cobertura.
Equivalentes y Otros activos financieros corrientes se mantienen invertidos
en instrumentos de bajo riesgo como depósitos a plazo, fondos mutuos de
renta fija de corto plazo y otros.

1. Considera efecto neto de valorizaciones a favor y en contra de los derivados de cobertura.

CLASIFICACIONES DE RIESGO	PERFIL DE AMORTIZACIÓN DE LA DEUDA
Clasificadores Locales	Clasificación
ICR	AA+
Fitch Chile	AA+
Clasificadores Internacionales	Clasificación
Standard & Poors	BBB
Fitch Ratings, Inc.	BBB+

FLUJO DE EFECTIVO
	31.03.2023	31.03.2024	Variación
Flujo de efectivo	$ Millones	$ Millones	$ Millones	%
Operacionales	69.622	72.938	3.316	4,8%
Inversión	-51.532	-62.521	-10.989	21,3%
Financiamiento	-33.508	-27.583	5.925	-17,7%
Flujo neto del período	-15.418	-17.166	-1.748	11,3%

Las variaciones del flujo se explican de la siguiente manera:

Las actividades de la Operación generaron un flujo neto positivo de $72.938 millones, superior a los $69.622 millones registrados en el mismo período de 2023, lo cual se debe principalmente a mayor recaudación por venta de bienes, contrarrestado parcialmente por mayores pagos operacionales y a proveedores.

Las actividades de Inversión generaron un flujo negativo de $62.521 millones, con una variación negativa de $10.989 millones con respecto al año anterior, que se explica principalmente por una mayor inversión en Capex.

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Las actividades de Financiamiento generaron un flujo negativo de $27.583 millones, con una variación positiva de $5.925 millones con respecto al año anterior, que se explica principalmente por la obtención de financiamiento de corto plazo en la operación de Chile, contrarrestado parcialmente por un mayor pago neto de dividendos en 2024.

PRINCIPALES INDICADORES

INDICADOR						Definición		Unidad	Mar 24	Dic 23	Mar 23	Mar 24 vs	Mar 24 vs
						Dic 23	Mar 23
LIQUIDEZ
Liquidez corriente						Activo Corriente			Veces	1,6	1,4	1,3	13,0%	24,1%
						Pasivo Corriente
Razón ácida		Activo Corriente - Inventarios		Veces	1,2	1,1	1,0	9,5%	20,2%
						Pasivo Corriente
ACTIVIDAD
Inversiones												Mill. Ch$	44.643	222.620	40.682	-79,9%	9,7%
Rotación de inventarios						Costo de Venta			Veces	1,9	6,7	1,7	-70,9%	12,2%
					Inventario Promedio
ENDEUDAMIENTO
Razón de endeudamiento				Deuda Financiera Neta*		Veces	0,6	0,7	0,6	-17,8%	-6,2%
					Patrimonio Total*
Cobertura gastos financ.				EBITDA Ajustado (12M)		Veces	15,1	13,6	19,5(4)	11,0%	-22,6%
				Gastos Financ.* (12M) -
				Ingresos Financ.* (12M)
Deuda financiera neta /				Deuda Financiera Neta			Veces	1,2	1,4	1,2	-12,0%	-3,3%
EBITDA Ajust.				EBITDA Ajustado (12M)
RENTABILIDAD
Sobre Patrimonio		Utilidad Neta Ejercicio (12M)	%	19,8%	19,7%	15,4%	0,1 pp	4,4 pp
					Patrimonio Promedio
Sobre Activo total		Utilidad Neta Ejercicio (12M)	%	6,6%	5,8%	4,6%	0,8 pp	1,9 pp
					Activo Promedio

Liquidez

La Liquidez corriente mostró una variación positiva de un 13,0% respecto a diciembre de 2023 explicado por la disminución de los pasivos corrientes en un 11,1%, sumado al aumento de los activos corrientes en un 0,5%.

La Razón ácida mostró un aumento de un 9,5% respecto a diciembre de 2023, por los motivos expuestos anteriormente sumado al aumento de inventarios (10,5%) en el período. Los activos corrientes excluyendo inventarios mostraron una disminución de 2,7% comparado con diciembre de 2023.

Actividad

Al cierre de marzo de 2024, las inversiones alcanzaron los $44.643 millones, lo cual corresponde a un aumento de 9,7% comparado con el mismo período del 2023, explicado principalmente por mayores inversiones productivas.

La Rotación de inventarios alcanzó el valor de 1,9 veces, mostrando un aumento de un 12,2% versus el mismo período de 2023, explicado principalmente por el aumento del costo de venta en un 12,3% versus mismo período 2023, sumado al aumento del inventario promedio (0,2%).

Endeudamiento

La Razón de endeudamiento alcanzó el valor de 0,6 veces al cierre de marzo 2024, lo que corresponde a una disminución de un 17,8% respecto al cierre de diciembre de 2023. Esto se debe principalmente al aumento en el patrimonio de un 25,5%, el cual fue mayor que el aumento de la deuda financiera neta en un 3,2%.

El indicador de Cobertura de gastos financieros muestra un aumento del 11,0% al comparar con diciembre de 2023, alcanzando el valor de 15,1 veces. Esto se debe a que el aumento del EBITDA Ajustado 12 meses móviles (17,3%) fue mayor que el aumento de los gastos financieros netos 12 meses móviles (5,6%).

*Las definiciones utilizadas se encuentran en el Glosario, en la página 13 de este documento.

1. Debido a un cambio de criterio en el cálculo del EBITDA Ajustado 12 meses móviles, este valor difiere al reportado anteriormente.

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La Deuda financiera neta/EBITDA Ajustado alcanzó el valor de 1,2 veces, lo cual representa una disminución de 12,0% respecto a diciembre de 2023. Lo anterior se debe a un aumento en el EBITDA Ajustado de un 17,3%, lo cual fue mayor que el aumento de la deuda financiera neta en un 3,2%.

Rentabilidad

La Rentabilidad sobre patrimonio llegó a 19,8%, 0,1 puntos porcentuales superior respecto al indicador medido en diciembre de 2023. El resultado se debe al aumento de la Utilidad neta 12 meses móviles (16,0%), lo cual fue mayor que el aumento del Patrimonio promedio (15,2%).

Por su parte, la Rentabilidad sobre Activo total fue de 6,6%, 0,8 puntos porcentuales superior respecto al indicador medido en diciembre de 2023, explicado por el aumento de la Utilidad neta 12 meses móviles de 16,0%, lo cual fue mayor que el aumento del Activo promedio (1,9%).

INFORMACIÓN MACROECONÓMICA

INFLACIÓN

	Acumulada	U12M
	3M24
Argentina*	51,54%	287,50%
Brasil	1,42%	3,93%
Chile	1,71%	3,70%
Paraguay	2,00%	3,60%

*Inflación oficial publicada por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de Argentina (INDEC). Cabe mencionar que la inflación utilizada para reexpresar las cifras de Argentina de acuerdo con NIC29, corresponde a una inflación estimada por el Banco Central de la República Argentina (en su reporte de Relevamiento de Expectativas de Mercado), la cual además se ajusta por la diferencia entre lo estimado (por el Banco Central) y a inflación efectiva del mes anterior (INDEC).

TIPOS DE	Moneda local/dólar	Pesos chilenos/moneda local
CAMBIO	(Tipo de cambio promedio*)	(Tipo de cambio promedio*)
UTILIZADOS
	1T23	1T24	1T23	1T24
Argentina	209,0	858,0	3,8	1,1
Brasil	5,19	4,95	156,01	191,42
Chile	810	948	N.A	N.A
Paraguay	7.289	7.299	0,11	0,13

*Salvo Argentina, donde se utiliza el tipo de cambio de cierre, de acuerdo con la NIC 29.

ANÁLISIS DE RIESGO DE MERCADO

La gestión de riesgo de la Compañía es responsabilidad tanto de la Vicepresidencia Ejecutiva (a través de la Gerencia Corporativa de Control de Gestión, Sustentabilidad y Riesgos, que depende de la Gerencia Corporativa de Finanzas), como de cada una de las gerencias de Coca- Cola Andina. Los principales riesgos que la Compañía ha identificado y que podrían eventualmente afectar el negocio son los siguientes:

Relación con The Coca-Cola Company

Gran parte de las ventas de la Compañía se derivan de la venta de productos cuyas marcas son propiedad de The Coca-Cola Company, la cual tiene la capacidad de ejercer una influencia importante sobre el negocio a través de sus derechos en virtud de los Contratos de Licencia o Embotellador. Además, dependemos de The Coca-Cola Company para renovar dichos Contratos de Embotellador.

Entorno del negocio de bebidas sin alcohol

Los consumidores, funcionarios de salud pública y funcionarios del gobierno en nuestros mercados están cada vez más preocupados de las consecuencias de salud pública asociadas con la obesidad, lo que puede afectar la demanda por nuestros productos, en especial los azucarados.

La Compañía ha desarrollado un amplio portafolio de productos sin azúcar, y además ha realizado reformulaciones a algunos de sus productos azucarados, disminuyendo en forma importante el azúcar en sus productos.

Precios de materias primas y tipo de cambio

Se utilizan numerosas materias primas en la producción de bebidas y envases, incluyendo azúcar y resina PET, cuyos precios pueden presentar gran volatilidad. En el caso del azúcar, la Compañía fija el precio de una parte del volumen que consume con cierta anticipación, para así evitar tener grandes fluctuaciones de costo que no puedan ser anticipadas.

Además, dichas materias primas se transan en dólares; la Compañía tiene una política de ir cubriendo en el mercado de futuros una parte de los dólares que utiliza para comprar materias primas.

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