ENHABIT, INC. Enhabit ya está entrevistando a dos consejeros propuestos por Arex, que posee una participación del 4,5% en la empresa, pero el fondo de cobertura quiere una acción más drástica, ya que el precio de la acción se ha reducido casi a la mitad desde que salió a bolsa hace un año.
"El consejo debería explorar a fondo la posible entrega de un valor sustancial y justo a los accionistas a través de una venta de la empresa", escribió Arex en la carta al consejero delegado y al consejo de Enhabit.
"En comparación con los riesgos y las posibles recompensas inherentes al statu quo, una venta es la forma obvia de maximizar el valor para todos los accionistas", escribieron Andrew Rechtschaffen, socio director de Arex, y James Corcoran, socio.
Enhabit se escindió del proveedor de servicios sanitarios post-agudos Encompass Health Corp el 1 de julio de 2022 y, desde entonces, sus acciones han caído un 47%, en comparación con la subida del 16% del índice S&P 500 y del 11% del índice Russell 2000.
Desde enero, el precio de la acción ha caído un 7% hasta cerrar el lunes a 12,11 dólares, lo que valora la empresa en 606,7 millones de dólares.
No obstante, la carta fechada el 13 de junio tenía un tono conciliador. Arex dijo que apreciaba las conversaciones mantenidas con la empresa durante las últimas semanas y que se alegraba de que la empresa estuviera evaluando a los candidatos a director propuestos, de quienes dijo que podrían añadir conocimientos operativos y estratégicos que podrían ser útiles durante una revisión. No identificó a los candidatos.
Enhabit cuenta con 13 directores, incluidos dos recién llegados que se incorporaron en marzo tras un acuerdo con dos empresas de inversión.
Un representante de Enhabit no estaba inmediatamente disponible para hacer comentarios.
Los errores han socavado la confianza en la gestión y han contribuido a la "valoración profundamente descontada" de Enhabit, decía la carta, añadiendo que puede ser "increíblemente difícil" para una empresa que acaba de salir a bolsa salir del "'castigo' con los inversores."
Arex sigue siendo optimista sobre las perspectivas a largo plazo de Enhabit, dado el envejecimiento de la población y la tendencia a prestar atención clínica a domicilio, y afirmó que una venta podría ser muy lucrativa.
Enhabit puede ser la última empresa que cotiza en bolsa centrada principalmente en la sanidad a domicilio y sería un objetivo atractivo, ya que el ritmo de fusiones y adquisiciones en el sector es elevado, escribió Arex. UnitedHealth compró LHC Group por 5.400 millones de dólares a principios de este año y tanto Option Care Health como UnitedHealth ofrecieron comprar Amedisys, que será adquirida por Option Care por 3.600 millones de dólares.
Enhabit podría alcanzar un "precio de venta potencial de entre 30 y 40 dólares por acción, más del triple del precio actual de la acción de Enhabit", según la carta.
Arex quiere que la empresa se comprometa inmediatamente a iniciar una revisión antes de finales de año y a cerrar cualquier transacción potencial después del segundo aniversario de la escisión para evitar complicaciones fiscales.
La presión de Arex ilustra cómo los inversores siguen descontentos con la empresa incluso después de que ésta llegara a un acuerdo con Cruiser Capital y Harbour Point Capital Management en marzo para renovar el consejo de administración mediante la incorporación de dos nuevos directores con experiencia en consultoría sanitaria y tecnología de la información.
