El grupo energético italiano Eni podría escindir participaciones en proyectos de petróleo y gas de gran potencial, incluidos los de Indonesia y Costa de Marfil, para ayudar a financiar su desarrollo al tiempo que concentra más capital en actividades con bajas emisiones de carbono, según fuentes de la empresa.

Tales operaciones ampliarían la estrategia del veterano consejero delegado Claudio Descalzi de dividir algunas de las operaciones de Eni en entidades separadas, o satélites, para recaudar dinero y recurrir a inversores como firmas de capital riesgo y fondos de infraestructuras.

Las escisiones permiten a los inversores centrados en el petróleo y el gas pero desinteresados en las actividades con bajas emisiones de carbono - o viceversa - ser más precisos sobre dónde ponen su dinero. "El modelo satélite es un enfoque que hemos construido para disponer de fuentes de financiación adicionales que nos permitan mantener unida la necesidad de satisfacer la demanda de productos tradicionales, al tiempo que desarrollamos productos nuevos y más ecológicos", declaró a Reuters el director financiero Francesco Gattei.

Eni ha creado en los últimos años una unidad minorista y de renovables, Plenitude, en la que vendió una participación a un fondo de infraestructuras, y una división de biocombustibles, Enilive, en la que Descalzi dijo recientemente que está considerando vender una participación minoritaria.

Las divisiones agrupaban activos dispersos dentro del grupo con sede en Milán, con equipos de gestión dedicados y balances separados. Eni pretende sacar a bolsa ambas para obtener más financiación para su crecimiento.

La estrategia -un enfoque único entre las grandes petroleras y gasistas que buscan diversificarse hacia las energías renovables- tiene como objetivo mostrar a los inversores el potencial de las empresas en fase inicial que luchan por competir con los rendimientos de las operaciones tradicionales de petróleo y gas, dijo Gattei a Reuters.

También ha escindido operaciones de combustibles fósiles. El mes pasado, Eni acordó combinar sus operaciones británicas de petróleo y gas en el Mar del Norte con Ithaca Energy a cambio de una participación del 38,5% en la empresa.

El acuerdo, valorado en casi 1.000 millones de dólares, permite a Eni recortar el gasto de capital al tiempo que recibe posibles dividendos de Ithaca.

Gattei dijo que el grupo estaba considerando hacer algo similar para otros proyectos de exploración y producción que necesitan grandes inversiones. Fuentes de la empresa señalaron Costa de Marfil e Indonesia como posibles candidatos.

En Indonesia, el grupo pretende crear un centro de gas tras un hallazgo en Geng North-1 y la consolidación de otros activos de exploración y producción adquiridos a Chevron y a través de su adquisición de Neptune Energy.

En Costa de Marfil, realizó un importante descubrimiento en alta mar en marzo, y también está produciendo petróleo y gas en el gigantesco yacimiento de Baleine.

COTIZACIÓN Y VENTA

En su actualización del mercado a mediados de marzo, Eni dijo que pretendía embolsarse unos 4.000 millones de euros (4.310 millones de dólares) de la cotización o venta de participaciones en sus satélites de bajas emisiones de carbono, y otros 4.000 millones de las unidades de exploración y producción de petróleo y gas, en el periodo 2024-2027.

En los últimos años, ha creado y sacado a bolsa la empresa noruega de petróleo y gas Vaar con la firma de capital riesgo HitecVision y ha creado Azule Energy, una empresa conjunta con BP en Angola.

"Vaar y Azule tienen el vínculo más laxo con su empresa matriz, ya que financian sus gastos de capital y tienen su propia deuda, que no se consolida en el grupo", dijo Gattei, añadiendo que las dos pagan dividendos a la empresa matriz.

Sin embargo, Eni sigue siendo titular de la deuda y financiando la mayor parte de los gastos de capital de Plenitude.

Un reciente acuerdo con el gestor de activos suizo Energy Infrastructure Partners valoró Plenitude en 10.000 millones de euros, incluida la deuda, o 10 veces los beneficios básicos previstos para 2024, frente a una valoración del grupo Eni entre 3 y 4 veces los beneficios básicos.

Otra unidad que podría convertirse pronto en un "satélite" es el fabricante de bioplásticos Novamont, al que seguirá Carbon Capture and Storage, según el consejero delegado de Eni.

"Eni ha sido flexible en cuanto a sus estructuras corporativas", afirmó Lydia Rainforth, analista europea de energía integrada de Barclays. "Hemos visto un modelo satélite que se adapta para facilitar el acceso de capital especializado".

Rainforth afirmó que una colocación estratégica de Enilive podría establecer un punto de referencia de valoración para la unidad, y una cotización en bolsa podría ser un catalizador para el precio de las acciones de Eni.

Otros analistas afirman que los mercados de valores tardarán en valorar los beneficios de los satélites.

"Seguimos sin estar convencidos de que los acontecimientos de cristalización de valor en los satélites de Eni vayan a ser reconocidos por los inversores a menos que se reciban ingresos y se utilicen para los beneficios de los accionistas a nivel de grupo", dijo el Jefe de Investigación de Transición Energética de RBC, Biraj Borkhataria.

Eni mejoró su política de distribución a mediados de marzo y adelantó su recompra de acciones de 2024, pero Gattei rechazó la idea de dividendos especiales ligados a las cesiones.

(1 dólar = 0,9280 euros)