FARFETCH LIMITED 
Neves controla el 70% de las acciones con derecho a voto. Primer acto: hace unos días, una filtración bien organizada hizo correr el rumor de una privatización; la cotización se disparó un 25% inmediatamente después.
Segundo acto: ayer Farfetch anunció que no publicaría sus resultados trimestrales; esta vez la noticia hizo caer la cotización un 54%.
Está claro que hay gato encerrado. Para alimentar esta especulación, observamos que aviones de negocios alquilados por Richemont y Alibaba han aterrizado en Londres en los últimos días...
| Período Fiscal: Diciembre | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ventas netas 1 | 386 | 602,4 | 1.021 | 1.674 | 2.257 | 2.317 |
| EBITDA 1 | -85,85 | -164,5 | -339,9 | -442,4 | -313,1 | -516 |
| Beneficio operativo (EBIT) 1 | -90,51 | -173,3 | -404,1 | -579,9 | -461,7 | -703,7 |
| Margen de operación | -23,45 % | -28,77 % | -39,58 % | -34,64 % | -20,46 % | -30,37 % |
| Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 | -112,1 | -153,4 | -372,5 | -3.348 | 1.474 | 341,3 |
| Resultado Neto 1 | -112,3 | -155,6 | -385,3 | -3.351 | 1.466 | 359,3 |
| Margen neto | -29,09 % | -25,83 % | -37,74 % | -200,17 % | 64,99 % | 15,51 % |
| BPA 2 | -2,619 | -0,5883 | -1,208 | -9,745 | -1,073 | -1,852 |
| Free Cash Flow 1 | -25,48 | -151 | -8,572 | 220,9 | -226 | -317,7 |
| Margen FCF | -6,6 % | -25,06 % | -0,84 % | 13,2 % | -10,02 % | -13,71 % |
| FCF Conversión (EBITDA) | - | - | - | - | - | - |
| FCF Conversion (Resultado Neto) | - | - | - | - | - | - |
| Dividendo / Acción | - | - | - | - | - | - |
| Fecha de publicación | 20/8/18 | 1/3/19 | 11/3/20 | 4/3/21 | 4/3/22 | 8/3/23 |
Fuente: MarketScreener
Farfetch tenía una capitalización bursátil de más de 25.000 millones de dólares hace dos años. Ahora se ha reducido a menos de 400 millones de dólares y la acción es un "penny stock".
Todos recordamos las proyecciones de la dirección, que en el momento de la OPV preveían unas ventas de 3.000 millones de dólares y un margen EBITDA de al menos el 10% para 2023.
Fuente: MarketScreener
2023 se acerca a su fin. No sólo no se ha alcanzado el objetivo de ventas, sino que las pérdidas no han hecho más que aumentar a medida que se expandía el negocio.
El año pasado, la empresa registró unas pérdidas de explotación -antes de depreciación y amortización- de 500 millones de dólares. En los mercados públicos, la situación se está volviendo insostenible para Farfetch. La privatización parecía, pues, inevitable.
Un verdadero error de gestión: la dirección de la empresa no aprovechó la subida de sus acciones durante la pandemia para realizar una ampliación de capital.
