Aunque se han revisado al alza las expectativas para el ejercicio 2024, en lo inmediato, las ventas trimestrales se reducen en 1.600 millones de dólares con respecto al mismo periodo del año anterior. 

Sin embargo, el beneficio de explotación aumentó en 294 millones gracias a los efectos de la reestructuración del segmento de Servicios Terrestres -el negocio de paquetería y carga fraccionada-, donde la mejora operativa fue más espectacular.

Período Fiscal: May 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Ventas netas 1 69.693 69.217 84.000 93.512 90.155 87.852 91.068 95.248
EBITDA 1 8.573 6.737 9.976 10.835 9.549 10.414 11.569 12.538
Beneficio operativo (EBIT) 1 5.220 3.122 6.180 6.865 5.373 6.187 7.267 8.159
Margen de operación 7,49 % 4,51 % 7,36 % 7,34 % 5,96 % 7,04 % 7,98 % 8,57 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 655 1.669 6.674 4.896 5.363 5.672 6.673 7.196
Resultado Neto 1 540 1.286 5.230 3.826 3.972 4.167 4.969 5.487
Margen neto 0,77 % 1,86 % 6,23 % 4,09 % 4,41 % 4,74 % 5,46 % 5,76 %
BPA 2 2,030 4,900 19,45 14,33 15,48 16,57 20,57 24,37
Free Cash Flow 1 140 -749 4.125 3.069 2.641 3.365 3.790 4.101
Margen FCF 0,2 % -1,08 % 4,91 % 3,28 % 2,93 % 3,83 % 4,16 % 4,31 %
FCF Conversión (EBITDA) 1,63 % - 41,35 % 28,32 % 27,66 % 32,32 % 32,76 % 32,71 %
FCF Conversion (Resultado Neto) 25,93 % - 78,87 % 80,21 % 66,49 % 80,76 % 76,26 % 74,73 %
Dividendo / Acción 2 2,600 2,600 2,700 3,400 5,860 5,049 5,429 5,701
Fecha de publicación 25/6/19 30/6/20 24/6/21 23/6/22 20/6/23 - - -
1USD en Millones2USD
Datos estimados

Fuente: MarketScreener

Este rendimiento merece ser aplaudido, ya que se trata del más ingrato de todos nuestros segmentos de negocio: el de la temida entrega de última milla, ultracompetitiva y poco rentable.

La generación de tesorería también ha aumentado considerablemente, con un flujo de tesorería libre consolidado de 952 millones de dólares, frente a los 333 millones de finales del primer trimestre del ejercicio anterior. Naturalmente, un descenso conlleva una reducción de las necesidades de capital circulante.

Fedex está aprovechando la situación para aumentar significativamente su dividendo y proseguir su política de recompra de acciones, que ascendió a 500 millones de dólares en el trimestre que acaba de terminar. Sobre el papel, la idea tiene sentido, ya que el grupo está valorado actualmente en sus mínimos de diez años.

El mercado solía valorar a UPS por encima de Fedex, porque esta última está más concentrada en el continente norteamericano. Sin embargo, esta diferencia se está reduciendo gradualmente. La presencia internacional de Fedex, que antes se consideraba un riesgo, pronto podría verse como una ventaja real.

Clasificaciónes Surperformance de FedEx Corporation