Financiera Efectiva : INFORMES DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO.

Instituciones Financieras

Financiera Efectiva S.A.

Consumo

Informe Anual*

Rating**	Actual	Anterior
Fortaleza	A	A
Financiera
Depósitos a	CP1	CP1
Plazo
1er Programa de
Certificados de	CP1	CP1
Depósitos
Negociables
2do Programa de
Certificados de	CP1	CP1
Depósitos
Negociables
Depósitos de
Mediano y Largo	AA	AA
Plazo
2do Programa de
Bonos	AA	AA
Corporativos

*Información al 31 de diciembre del 2023 **Aprobado en Comité 13-03-2024

	Perspectiva	Estable		Estable
Principales Indicadores
Indicadores		Dic-22	Dic-23
(en PEN MM)
Disponible		188.57		169.14
Créditos Directos	1,170.79	1,261.87
Provisiones		143.60		170.33
Activo Total	1,384.96	1,443.18
Obligaciones con		488.06		525.27
Público
Adeudos y O.F.	288.59		310.73
O. en Circ. No Sub.		142.42		171.11
Pasivo Total	1,037.76	1,091.00
Patrimonio		347.21		352.18
Capital Social	234.44		264.44
R. Acumulados		8.15		5.02
Resultado Neto	78.57		48.57
RCG (%)		17.47		24.46
ROAE (%)	25.01		14.06
ROAA (%)		6.02		3.44
CA (%)	3.05		4.25
CAR (%)		5.36		8.04
CP (%)	9.11		13.32
CAR Ajustada (%)		16.40		21.03
CP Ajustada (%)	19.67		25.54
Provisiones / CAR (%)		228.69		167.84
Provisiones / CP (%)	134.13		101.08
RL MN (%)		59.29		42.53
RL ME (%)	12,655.63	12,165.26
Ef. Operacional (%)		36.09		32.18
Adeudos / Pasivo (%)	27.81		28.48
Castigos LTM		154.56		207.56
PG / PE (en %)	0.76		0.93

Analistas

Diego Montané Quintana [e-mail] Sasha Daniel Cuéllar Tello [e-mail] [phone] 020

Fundamento

El Comité de Clasificación de JCR Latino América Empresa Clasificadora de Riesgos ratifica la categoría "A" con Perspectiva "Estable" a la Fortaleza Financiera, "CP1" a los Depósitos a Plazo y al 1er y 2do Programa de Certificado de Depósitos Negociables y "AA" a Depósitos de Mediano y Largo Plazo y al 2do Programa de Bonos Corporativos de la Financiera Efectiva S.A. (en adelante la Financiera). A continuación, detallamos los fundamentos más relevantes de la clasificación:

• Estructura del Negocio, Sinergias, Acciones Estratégicas y Alta Dirección: La Financiera tiene la visión y alianzas estratégicas compartidas con su Grupo Económico dirigido a un público objetivo de bajo nivel de acceso al crédito y ha desarrollado ventajas distintivas frente a sus competidores. El alto nivel de productividad se basa en el menor costo de captación de clientes ante el alto tránsito en las tiendas retail, la sinergia en costos operativos, y la distribución de productos a nivel nacional. Las acciones estratégicas se orientan en generar un ecosistema de productos y servicios financieros con un alto énfasis en inversión en tecnología. La Alta Dirección cuenta con experiencia y el conocimiento para priorizar el uso de herramientas tecnológicas, esto se refleja en la composición del Directorio, en donde se resalta la mayoría de Directores Independientes a fin de materializar las acciones estratégicas. La Financiera se mantiene como una de las pioneras en el rubro consumo por su omnicanalidad en la colocación de créditos en el mercado objetivo, el alto nivel de infraestructura tecnológica, la alta predictibilidad de modelos de riesgo y la alianza retail-financieradel Grupo Económico. Tanto el Grupo como la financiera han obtenido reconocimientos por sus gestiones.
• Calidad de Cartera y niveles de Cobertura: La Financiera muestra una tendencia creciente respecto al nivel de Colocaciones, financiando créditos de consumo a los clientes de los retailers del Grupo Efe que representa el 27% de su negocio, el 73% restante en canales y productos fuera de su grupo económico. A dic-23,la Cartera de Créditos Directos (CD) se situó en PEN 1,261.87MM (PEN 1,170.79MM a dic-22),enfocados a Consumo (No Revolvente) con un 68.6% de representación. Los niveles de morosidad son relativamente bajos, la cartera de Créditos Atrasados (CA) representó el 4.2% del total de CD (3.1% a dic-22);sin embargo, la participación de los Créditos Refinanciados elevan el indicador de CAR a 8.0% (5.4% a dic-22),estando por debajo del Sector de Financieras (9.6%). La Cartera Pesada (CP) representó el 13.3% de los Créditos Directos y contingentes (9.1% a dic-22)manifestado en el aumento de la categoría en Pérdida (+PEN 24.38MM). Considerando los Castigos LTM, estos ascendieron a PEN 207.56MM (PEN 154.56MM a dic-22)representando el 16.4% de los CD, aplicados casi en su totalidad a Créditos de Consumo, la CAR ajustada se situó en 21.0%. Las Provisiones ascendieron a PEN 170.33MM (PEN 143.60MM a dic-22),de las cuales el 91.0% están destinadas a los créditos de consumo; el nivel de cobertura CAR fue del 167.8% (223.7% a dic-22)y la cobertura CP del 101.1% (134.1% a dic-22),teniendo en consideración una reducción de las Provisiones Voluntarias, dichas coberturas superan el 100%.
• Adecuados niveles de Liquidez: El ratio de Liquidez en Moneda Nacional fue del 42.5% (59.3% a dic-22) ubicándose por encima del sector de financieras (23.0%), superior al límite por parte de la SBS (8.0%) respecto a los indicadores en Moneda extranjera, los activos y pasivos pertenecientes no cuentan con una participación material, por ende, el análisis no es relevante.

Firmado Digitalmente por:

MARIA LILIANA SCHANKS NUÑEZ1 Fecha: 13/03/2024www.jcrlatam04:08:11.comp.m.

Instituciones Financieras

Buen Gobierno Corporativo

	Compromiso con el
	Gobierno Corporativo
Información	Estructura de
Institucional	Propiedad
Transparencia	Correspondencia con
Financiera y
los Socios y Grupos de
Revelación de
Interés
Información
Sistema de Control	Órganos de Gobierno y
Interno	Gerencia
	Gestión Integral de
	Riesgos

"BGC1: Empresa con nivel de cumplimiento "Distintivo" de los principios de gobierno corporativo establecidos por el Código local y estándares internacionales."

Gestión Integral de Riesgo

	Riesgo de
	Crédito
Riesgo LAFT y	Riesgo
Cumplimiento
Operacional
Normativo
Riesgo de	Riesgo de
Mercado	Liquidez

"GIR1: La empresa contempla totalmente la aplicación de muy buenas prácticas de gestión integral de riesgos, lineamientos y normas establecidas por entes reguladores. Cuenta con una alta

capacidad de afrontar fluctuaciones económicas propias del negocio."

Sistema de Control Interno

	Ambiente de
	Control
Actividades de	Gestión de
Monitoreo	Riesgos
Información y	Actividades de
Comunicación	Control

"SCI1: Cuenta con la más eficiente y altos estándares de control que le permiten mitigar eficaz y eficientemente los riesgos de la actividad."

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El ratio de Inversiones Liquidas y el Ratio de Cobertura de liquidez fueron de 55.2% y 200.5% respectivamente, considerando que dichos resultados se ubican por encima de los límites establecidos por la SBS así como los limites internos y señales de alerta de la Financiera. Respecto al calce de plazo, se puede observar la cobertura por la brecha acumulada.

• Adecuada Solvencia y fuente de fondeo: La política de capitalizaciones realizada por la Financiera (PEN 30.00MM) le permite contar un buen nivel de solvencia. El Ratio de Capital Global (RCG) se situó en 24.5% (17.5% a dic-22),mostrando una reducción en los APR (riesgo de crédito) y al aumento en el Patrimonio Efectivo, superior al límite establecido por la SBS (9.0%), al sector de Financieras (18.6%) y al sector de EE Consumo (17.3%). La Financiera utiliza como principal fuente de fondeo a las Obligaciones con el público (36.4%) seguido de Obligaciones Financieras (21.5%), así como Obligaciones en circulación (11.9%), operaciones dentro del mercado de capitales lo cual le permite diversificar las fuentes de financiamiento. Los CDN han presentado una alta demanda a su vez que se registraron sus respectivos pagos puntuales; se cuenta con emisiones de Bonos Privados por PEN 60.00MM, respecto al programa de Bonos Corporativos (Públicos) y considerando las altas tasas registradas en el periodo, se optó por no realizar emisiones.
• Niveles de rentabilidad y reducción de márgenes: Los principales componentes de los Ingresos Financieros (intereses por Colocaciones) y de los Gastos Financieros (intereses por Captaciones) se vieron influenciados por las variaciones de las tasas durante el periodo bajo análisis (tanto las tasas activas como pasivas mostraron un alza), dando un Resultado Bruto de PEN 353.49MM con un Margen del 77.8% (82.4% a dic-22).Considerando el incremento en las provisiones, mayores ingresos y gastos por Servicios Financieros (venta de seguros, salud y educación), así como una reducción de los Gastos Administrativos, el resultado Neto se situó en PEN 48.57MM con un margen del 10.7% (18.2% a dic-22).Los Gastos administrativos representaron el 29.8% de los ingresos (34.0% a dic-22),la eficiencia operacional se situó en 32.2% (36.1% a dic-22).El indicador ROAA se situó en 3.4% mientras que el indicador ROAE en 14.1%, si bien ambos indicadores son menores en comparación al periodo anterior, estos son superiores a lo mostrado por el sector de Financieras (ROAA de 0.7% y ROAE de 3.8%).
• Cabe precisar que la clasificación y perspectiva otorgada está supeditada a la materialización de resultados positivos del Plan Estratégico de la Financiera, y la sostenibilidad de indicadores financieros y de ventaja competitivas frente a competidores. Por lo tanto, JCR LATAM estará en continua vigilancia en relación con los posibles impactos que afecten significativamente la solvencia, la rentabilidad, la calidad de cartera, entre otros aspectos. En caso de concretarse los escenarios, JCR LATAM puede originar una revisión de la clasificación.

Factores que pueden modificar el Rating Asignado

Los factores que pueden incidir positivamente en la clasificación:

• Resultados favorables de las acciones estratégicas.
• Crecimiento sostenible de los Créditos Directos.
• Preservar las ventajas competitivas en el mercado objetivo.

Los factores que pueden incidir negativamente en la clasificación:

• Desviaciones respecto a las proyecciones financieras.
• Incumplimiento de obligaciones en relación con los Instrumentos de Deuda.
• La economía peruana no alcanza las expectativas de crecimiento.

Limitaciones Encontradas

Ninguna.

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Instituciones Financieras

Limitaciones Potenciales

Es importante mencionar que, cualquier impacto futuro, tanto de los decisores políticos, efectos climatológicos, así como, el impacto de la actual crisis internacional podría afectar las proyecciones y cualquier otra información relevante proporcionada por la Financiera. En este sentido, esta condición afectará la posibilidad de que se generen repercusiones no conocidas en los clientes, grupos de interés (directas como indirectas) o decisiones futuras que pudiera adoptar la Financiera. El impacto no puede evaluarse cualitativa ni cuantitativamente en ese momento, por lo tanto, la Clasificadora cumplirá con la debida vigilancia, se enfatizará las limitaciones de la información en un escenario volátil y de incertidumbre.

Definiciones

A: "La empresa presenta la mejor estructura económica - financiera del sector al que pertenece y posee la mayor capacidad en el cumplimiento de obligaciones (en plazos y condiciones pactadas). Existe una bajísima probabilidad de que cambios o modificaciones en el entorno económico, en el sector de actividades en que se desempeña y en su desarrollo interno puedan alterar su solvencia y sostenibilidad." CP1: "Presenta el grado más alto de clasificación crediticia de corto plazo, cuenta con la más alta capacidad de pago del principal e intereses dentro del plazo de contrato suscrito. Igualmente, válida para instrumentos de corto plazo al descuento que presenten el menor riesgo de incumplimiento."

AA: "Presenta una alta calidad crediticia, y ofrece gran seguridad para el pago oportuno del principal e intereses o de dividendos preferentes. Mantienen muy bajo riesgo crediticio bajo escenarios económicos adversos. Cuenta con fuertes factores de protección."

Hechos de Importancia

• 18/12/2023: Elección del señor Luis Fernando Martinot Oliart como nuevo director suplente de la Financiera.
• 06/12/2023: Renuncia del Sr. Rafael Enrique Boisset Tizon al cargo de Director Suplente.
• 28/11/2023: La SBS emite la Resolución N° 03945-2023-SBS, donde comunica la no autorización del uso del método estándar alternativo para el cálculo del requerimiento de patrimonio efectivo por riesgo operacional.
• 17/10/2023: Se comunica la colocación de PEN 60MM dentro de la 1era Emisión del 2do Programa de Certificados de Depósitos Negociables - Serie E.
• 22/06/2023: La JGA aprueba aumentar el capital social de la financiera en PEN 30.00MM, ascendiendo de PEN 234,442,528.00 a PEN 264,442,528.00.
• 28/04/2023: Se comunica la incorporación de Rafael Enrique Boisset Tizon como Director Suplente en reemplazo de Matías Gutierrez García al Directorio de la Financiera.
• 24/04/2023: Se comunica la colocación de un bono corporativo por oferta privada por un monto de PEN 20MM.
• 24/04/2023: Se comunica la aprobación de entrega de dividendos.
• 23/01/2023: Se comunica la incorporación de Gonzalo Hernan Somoza como Director Independiente al Directorio de la Financiera.
• 23/01/2023: Se comunica la incorporación de Martin Ramos Rizo Patron como Director Independiente y la renovación de Enrique Manuel Gubbins Bovet como Director Suplente al Directorio de la Financiera.
• 10/03/2023: Se comunica la colocación de PEN 60MM dentro de la 1era Emisión del 2do Programa de Certificados de Depósitos Negociables - Serie D.
• 01/03/2023: Se comunica la aprobación de la Política de Dividendos.
• 23/01/2023: Se comunica la incorporación de Alba Fiorella San Martín Piaggio y Álvaro Correa Malachowski al Directorio de la Financiera como Directores Independientes.

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Riesgo Macroeconómico

Escenario Internacional

El Fondo Monetario Internacional (FMI) comunicó que el crecimiento económico global para el 2024 será de 3.1%, coincidiendo con el registrado en 2023, con un ligero crecimiento a 3.2% en 2025. Estas perspectivas se deben al crecimiento resiliente de las principales economías, retroceso más rápido de lo esperado de la inflación y la flexibilización de política fiscal de las economías avanzadas. Según el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), se espera un crecimiento mundial de 2.7% en el 2024 y de 3.0% en el 2025. Para América Latina y el Caribe, el FMI proyecta un crecimiento de la actividad económica de 1.9% en 2024, 2.5% en 2025. A diferencia del BCRP que estima un aumento de 1.7% para el 2024 y de 2.4% para el 2025.

Actividad Económica

Según el Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI), a noviembre del 2023, la economía peruana registró una disminución de la producción nacional de -0.42% (vs. 2.63% a nov-22), debido a las anomalías climáticas derivadas del Fenómeno El Niño costero, las consecuencias políticas, sociales y económicas de las protestas contra el Gobierno, que afectó las expectativas de los inversionistas y la confianza del consumidor. Los sectores que tuvieron mayor influencia positiva en el crecimiento económico en noviembre del 2023 fueron Pesca (+60.96%) Minería e hidrocarburos (+8.04%). Con influencia negativa sobre el crecimiento económico se encuentra la Construcción (- 8.05%), Financiero y Seguros (-5.25%) y Telecomunicaciones y Otros Servicios de Información (- 4.47%) con respecto a noviembre del 2022. El BCRP estima que el crecimiento económico peruano del 2024 alcance el 3.0%, con un aumento esperado de 3.5 pp. Con respecto a lo registrado en 2023 (vs. -0.5 a 2023) y para el 2025 se mantenga en 3.0%, en base a que el consumo privado acelere su crecimiento y que la inversión privada se recupere.

Producto Bruto Interno (Var. % interanual)

60.1

60.0

1. 48.8

30.023.5

20.0

20.0					13.211.9
10.0						9.9	4.7 3.6	2.0 2.8 4.7 3.8 4.0 2.6 3.5 1.8 2.0	2.1 2.3	2.1				0.3 0.4		0.3
0.0
											-0.9	-0.6		-1.3-0.5-1.2-0.5-1.3-0.8
-10.0
-20.0
-30.0	Mar-21	Abr-21	May-21	Jun-21	Jul-21Ago-21	Set-21	Oct-21Nov-21	Dic-21Ene-22Feb-22Mar-22Abr-22May-22Jun-22Jul-22Ago-22	Set-22Oct-22	Nov-22	Dic-22	Ene-23	Feb-23	Mar-23Abr-23	May-23Jun-23Jul-23Ago-23Set-23Oct-23	Nov-23

Fuente: BCRP / Elaboración: JCR LATAM

Inflación

A diciembre del 2023, la inflación interanual ascendió a 3.24% y se ubicó fuera del rango meta establecido por el BCRP (entre 1% y 3%) por trigésimo primer mes consecutivo. No obstante, la inflación sin alimentos y energía fue 2.90% con expectativas a 12 meses de 2.83%.

Instituciones Financieras

El BCRP espera que la inflación interanual converja al rango meta en el primer trimestre del 2024 con los supuestos que los efectos temporales sobre la inflación se disipen, las expectativas de inflación continúen en el rango meta y las condiciones financieras se mantengan ligeramente restrictivas.

Inflación anual acumulada entre 2020 y dic-23 (en %)

Inflación	Sin Alimentos ni Energía	Expectativas a 12 meses
10.5
9.0
7.5
6.0
4.5
		3.24
3.0		2.83
	2.90
1.5
0.0
Dic-20Mar-21Jun-21Set-21Dic-21Mar-22Jun-22set-22	Dic-22Mar-23Jun-23Set-23Dic-23

Fuente: BCRP / Elaboración: JCR LATAM

Mercados Financieros

El BCRP establece la tasa de interés de referencia a 6.75%

1. diciembre del 2023 (vs. 7.50% dic-22) Esta dinámica bajista se debe a la reducción de la tasa de inflación a pesar de que se situó por encima del rango meta de inflación del BCRP, la reducción de choques de oferta y atenuación del efecto de los precios internacionales. De la misma forma que la disminución de tasa mencionado, la tasa de interés de los Certificados de Depósito del BCRP de 1 a 3 meses ha seguido el comportamiento negativo y alcanzó el 6.40% a diciembre del 2023 (vs. 7.10% a dic-22). Con respecto al rendimiento del bono del Gobierno peruano en PEN a 10 años, se ha contraído, registrando 6.90% a diciembre del 2023 (vs. 7.90% dic-22), con oscilación hasta 8.00% en los 12 meses previos. Cabe mencionar que este rendimiento tuvo una dinámica decreciente durante el año 2023.

Riesgo Político

Entre el 2018 y el 2023, el Perú ha tenido 6 presidentes en un contexto de constante desorden político. A diciembre del 2023, el Perú tiene un gobierno de transición, liderado por la primera vicepresidenta, después del fallido autogolpe del expresidente Castillo. Este gobierno ha atravesado numerosas protestas sociales por la inconformidad y desaprobación de la presidenta y el Congreso. Una de las consecuencias fueron los enfrentamientos entre manifestantes y fuerzas del orden con decenas de muertos y heridos. Otra consecuencia es el deterioro de las expectativas empresariales y la inversión privada. Se menciona que la desaprobación de la presidenta fue 84.0% y del Congreso fue 91.0% en diciembre del 2023, según encuesta IEP.

Riesgo de la Industria

Al cierre del periodo 2023, el Sistema Financiero estuvo conformado principalmente por 51 empresas: 17 de Banca Múltiple, 9 Empresas Financieras, 12 Cajas municipales, 5 Cajas Rurales, 6 Empresas de Crédito y 2 Bancos Estatales.

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La Banca Múltiple concentra la mayor participación de los Créditos Directos con 84.3% de participación del total de PEN 350,865 MM del Sistema Financiero, seguido de las Cajas Municipales con el 8.7% por un valor de PEN 1,399

1. Las empresas de Operaciones Múltiples registraron, a cierre del 2023, una reducción en el nivel de colocación en 0.8%, manifestado principalmente en menores Colocaciones en el Sector CRAC y Empresas de Créditos. Respecto a los niveles de Captaciones, las empresas de Operaciones Múltiples registran un aumento del 3.4% respecto al periodo anterior, dicho crecimiento se vio limitado por la reducción en las captaciones en el Sector CRAC (-33.9%), considerando el aumento en las tasas pasivas durante el periodo bajo análisis.

Estructura del Sistema Financiero - Diciembre 2023

	N°	Créditos	Depósitos	Deudores
Dic-23	Monto		Monto
Empresas	%	%	Número	%
	(PEN MM)	(PEN MM)
Banca Múltiple	17	350,865	84.3	335,251	80.5	4.64	43.9
Empresas Financieras	9	14,785	3.6	8,565	2.1	2.41	22.8
Cajas Municipales	12	36,056	8.7	30,816	7.4	2.38	22.5
Cajas Rurales de Ahorro y Crédito (CRAC)	5	1,399	0.3	1,166	0.3	0.39	3.7
Empresas de Créditos	6	2,782	0.7	-	-	0.15	1.4
Banco de la Nación	1	9,450	2.3	40,737	9.8	0.59	5.6
Banco Agropecuario (Agrobanco)	1	840	0.2	-	-	0.03	0.3
Total	51	416,178	100	416,536	100	7.99	100.0

*Considerar deudor como único si este tiene créditos en más de una empresa. Para el cálculo de la participación se agrega la información de deudores por tipo de empresa.

Fuente: SBS / Elaboración: JCR LATAM

Posición Competitiva

Para la identificación de los competidores directos de la Financiera, Se considera analizar cada sector que comprendan Operaciones Múltiples (Banca Múltiple, Cajas Municipales, Cajas Rurales, entre otros), además, considerando el sector enfocado de la Financiera (consumo), se agrupó a las entidades financieras especializadas en Consumo (EE Consumo). Durante el periodo 2023, tanto las Cajas Municipales como las Empresas Financieras mostraron un aumento en el nivel de sus colocaciones en contraste con el descenso de las colocaciones de la Banca Múltiple, Cajas Rurales y Empresas de Créditos.

Considerando el nivel de participación de los Créditos de Consumo, los Créditos Totales del sector de Cajas Rurales están conformados en un 54.3% de Créditos de Consumo, seguido del Sector de Empresas Financieras con 48.1%. Dentro de la Banca Múltiple existen entidades netamente enfocadas en el sector consumo, cuya participación en los créditos superan el 90% (B. Ripley con 100%, B. Falabella con 99.9% y Alfin Banco con 90.6%), observando un descenso en Alfin Banco respecto al periodo anterior (99.4% a dic-22) al mismo tiempo que registra un aumento de Créditos en dicho sector (C. No revolvente).

El ticket promedio de los Créditos Directos de Consumo del mercado en análisis se estableció entre PEN 1.84K y PEN 43.93K. Al verificar las entidades se identificó a: B. Falabella (PEN 3.77K), B. Ripley (PEN 3.88K) y la Financiera (PEN 3.29K). Cabe mencionar las primeras 02 entidades

Instituciones Financieras

tienen una alta presencia de créditos revolventes a través de tarjetas de crédito (47% en promedio).

Estructura de Colocaciones (en PEN MM)

	Cartera de Créditos Total (MM)	Cartera CONSUMO (MM)
F. Efectiva	1,261.87	865.65
E. Crédito	2,782.43	1,089.31
Empresas	14,785.44	7,117.37
Financieras
Cajas Rurales	1,398.82	759.48
Cajas Municipales	35,973.06	7,442.30
Banca Multiple	350,864.84	73,578.84

Fuente: SBS / Elaboración: JCR LATAM

A lo largo del periodo 2023, debido tanto a factores políticos, económicos como climatológicos, se pudo observar un aumento en los niveles de morosidad manifestada en la capacidad de pago de créditos, lo que lleva a la mayoría de entidades financieras a aplicar castigos a créditos y en todo caso a una transferencia de cartera atrasada, lo que conlleva a variaciones en los niveles de provisiones para créditos, así como mayores provisiones voluntarias. Considerando la Cartera de Alto Riesgo, abarca Cartera Atrasada y créditos refinanciados, es posible observa que la CAR de las Empresas Financieras registraron un mayor ratio (9.6%) en contraste con la Banca Múltiple (6.4%). Las EE Consumo registraron un CAR promedio de 9.0%, siendo mayor a lo obtenido por la Financiera (8.0%). Los Niveles de cobertura superan el 100% para algunos sectores (Cajas Rurales, E. Financieras), la Financiera muestra grados de cobertura superior al 100%. Respecto a los Créditos reprogramados por decretoria de estado de emergencia, muestran un descenso durante los últimos periodos (dic-22 y dic-23).

Indicadores de Cobertura (%)

CAR (MM)

CAR (%)

COBERTURA (%)

22,416.56 3,011.67 130.38 1,414.82 224.72 1,572.79 101.49

						167.8
		105.2	107.4		114.4
97.7	96.6	93.2
6.4	8.4	9.3	9.6	8.1	9.0	8.0
Banca Multiple	C. Municipales	C. Rurales	E. Financieras	E. Crédito	EE CONSUMO	F. Efectiva

Fuente: SBS / Elaboración: JCR LATAM

Es preciso señalar que a partir de enero 2023 entraron en vigor las modificaciones a la Ley General con el fin de adecuar la composición del patrimonio efectivo al estándar Basilea III y establecer requerimientos mínimos para el capital ordinario y de patrimonio efectivo de nivel 1

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(Decreto Legislativo N° 1531). En enero 2024, mediante Resolución SBS N° 274-2024, se modificaron los cronogramas de adecuación establecidos inicialmente, debido a los retos que enfrenta el sistema financiero por la situación económica del país y evento climatológicos. Considerando la información más actual, el Ratio de Capital Global (RCG) de los sectores que pertenecen al Sistema Financiero han manifestado niveles de capitalización superior a los límites graduales establecidos por el ente regulador. Asimismo, el RCG para las Empresas Especializadas en Consumo (EE Consumo) fue de 17.3% (min Alfin Banco: 12.6%, max EC Inversiones La Cruz: 30.8%), mientras que la Empresas Financieras obtuvieron un ratio de 18.6% (min Fin. Credinka: 9.2%, max Crediscotia Fin.: 25.0%).

Indicadores de Solvencia (en %)

	Ratio de Capital Global (%)
		24.5
	18.6	17.3
16.4	16.7
	13.9
	11.8

Banca	Cajas	Cajas Rurales Empresas	E. Crédito	EE	F. Efectiva
Multiple	Municipales	Financieras		CONSUMO

Fuente: SBS / Elaboración: JCR LATAM

Las empresas pertenecientes al Sector Financiero lograron obtener indicadores de liquidez tanto en Moneda Nacional como moneda Extranjera superior a los mínimos regulatoriamente requerido (8% en MN y 20% en ME). Considerando el análisis de Cobertura de Liquidez, se concluye que durante el periodo 2023, dichas empresas cuentan con activos líquidos de alta calidad suficientes para hacer frente a salidas netas de efectivo en un escenario de estrés de liquidez a 30 días. Las EE Consumo obtuvieron un ratio de liquidez en MN del 24.2% y en ME del 79.6%. Por el lado de la Financiera, obtuvo mayores resultados a los registrados por la EE Consumo y el sector de Empresas Financieras.

Indicadores de Liquidez (en %)

Moneda Nacional (%)

Moneda Extranjera (%)

ra (%)157.5

80.5 79.6

70.3

44.1

42.5

23.4 23.2 24.2

30.5 21.8

Banca Multiple	Cajas	Cajas Rurales	Empresas	E. CONSUMO	F. Efectiva
	Municipales		Financieras

Fuente: SBS / Elaboración: JCR LATAM

Instituciones Financieras

El periodo 2023 mostró la desaceleración de la economía, aumento en los niveles de inflación, disminución de la capacidad de pago, variaciones en los niveles de tasas de interés, lo cual llevó a que las entidades obtuvieran resultados a nivel neto menos a lo esperado. Tanto las Cajas Rurales como las Empresas de Créditos obtuvieron resultados negativos a nivel de indicadores de rentabilidad, las EE Consumo obtuvieron un indicador ROAE de -1.6% mientras que el indicador ROAA promedio fue de -0.3%. Por su parte, la Financiera obtuvo indicadores de rentabilidad mayores al promedio de las EE Consumo y a las Empresas Financieras.

Indicadores de Rentabilidad (en %)

		ROAA (%)	ROAE (%)
14.3					14.1
1.8	3.4	3.8			3.4
	0.4	0.7
				-0.3
		-3.2	-1.3	-1.6
			-8.6
		-23.4
Banca	Cajas	Cajas Rurales Empresas	E. Crédito	EE	F. Efectiva
Multiple	Municipales	Financieras		CONSUMO

Fuente: SBS / Elaboración: JCR LATAM

Riesgo de la Empresa

Perfil

La Financiera se constituyó en Piura en noviembre del 1999 con la denominación EDPYME Campo Piura S.A. y fue autorizada por la SBS en funcionar en 2001 con la Resolución SBS N°013-2001. Es propiedad del Grupo EFE desde el 2004, el cual cambió su denominación a EDPYME Efectiva S.A., EFE Holding S.A. posee el 99.9% de participación en el capital social al cierre del periodo 2023. En el 2010, se convirtió en Financiera a fin de acceder a diversas fuentes de financiamiento y cambió su razón social a Financiera Efectiva S.A. con la Resolución SBS N°3042-2010. La Financiera es una entidad financiera especializada en créditos de Consumo No Revolvente con presencia en todos los departamentos del Perú a través de sus 175 oficinas a diciembre del 2023. La Financiera inició sus operaciones en norte del Perú y se expandió a nivel regional para ingresar finalmente a la capital Lima. En el 2011, emitió por primera vez instrumentos de deuda a corto plazo y, al cierre del periodo, la Financiera tiene certificados de depósito negociables por PEN 120.00MM y Bonos Privados por PEN 60.00MM en el mercado de capitales y Depósitos a Plazo Fijo por PEN 511.42MM. Desde el 2017 implementa un plan agresivo de diversificación de la cartera de crédito al margen de clientes del Grupo Económico. El Grupo Efe fue certificado con el puesto N°3 en los mejores lugares para trabajar en empresas con más de 1000 empleados en Perú 2023. El número de colaboradores de Financiera Efectiva fue 1,363 (1,455 a dic-22).

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Plan Estratégico

La Financiera tiene la visión de brindar soluciones financieras y medios de pago accesibles, simples y rápidos para las familias peruanas. Para el objetivo de estar en el top 5 en rentabilidad del Sistema Financiero con un Net Promoter Score (NPS) mayor a 65%, la Financiera enfoca 3 dimensiones: (1) Liderazgo: cultura innovación, valores, desarrollo y adquisición de talento, y colaboradores excepcionales. (2) Eficiencia: Ef. Operativa, Hipersegmentación, consolidación de plataforma analítica, ecosistema de medios de pago, y diversificación de fondeo.

1. Clientes: visión del cliente, nuevos productos y medios de pago, canal de venta y fidelización, desarrollo de canales digitales de colocación, y captación y servicio al cliente basado en Inteligencia Artificial. Se verificó el avance de los nuevos productos digitales como el aplicativo móvil, billetera digital y Depósitos a Plazo digitales con un crecimiento sostenido durante el 2023. Entre las acciones de responsabilidad social, se resalta las alianzas con organización sin fines de lucro orientadas a inclusión financiera, salud, discapacidad móvil, entre otras. Se realiza monitoreo de carácter semestral para el cumplimiento de los objetivos establecidos en el Plan Estratégico. Se apuesta por la diversificación de las Colocaciones, fondeo y operaciones en diferentes regiones.

Transformación Digital

La innovación en transformación digital durante los últimos 07 años ascendió a PEN 62MM. Esta inversión del negocio se ejecuta en línea con proyectos del Grupo Económico dirigido a tecnología, tiendas, entre otros. El ecosistema tecnológico tiene como Core Financiero, núcleo transaccional, a Bantotal, el cual tiene la capacidad de soportar altos flujos de información para los requerimientos operacionales en conjunto con proveedores informáticos para la analítica del negocio. El modelo de negocio parte de la originación con infraestructura tecnológica adecuada con recurrentes capacitaciones al personal, seguido de la cuantificación de riesgos mediante analítica avanzada e hipersegmentación de clientes, y la cobranza con un modelo omnicanal, cantidad de personal y un alto nivel de contención. Dentro de los proyectos en curso, se resalta la alianza con Datarobot para el uso de analítica avanzada y nuevas herramientas tecnológicas afines al negocio. Durante el periodo 2023, la Financiera ha implementado mejoras a nivel tecnológico, mejorando las plataformas, se están realizando acciones para la migración de data que permita realizar mejores análisis considerando un mayor número de variables que puedan predecir de mejor manera los futuros resultados.

Estructura Orgánica

La Financiera es una subsidiaria del Grupo Efe, el cual es propiedad de Efe Holding S.A. La estructura organizacional de la Financiera y el Grupo Efe está claramente identificada y está diseñada para un funcionamiento adecuado,

equilibrado e integrado en la interacción de los órganos de gobierno de la Financiera y el Grupo Económico. Estos cuentan con objetivos estratégicos e instauran los valores impartidos tanto como empresa y como Grupo Económico. El Grupo Efe, al cierre del 2023, registró ingresos por PEN 1,750MM, considerando para el periodo 2024 no solo a través de sus marcas La Curacao y Tiendas Efe sino también del lado financiero y Motocorp. El Grupo Económico cuenta con más de 30 años en el mercado y se identifica 4 sectores: (1) Retail: venta de electrodomésticos a través de las empresas La Curacao y Tiendas Efe, (2) Comercio: venta minorista de motos multimarca y distribución de moto de marca propia con la empresa Motocorp, Curacao y Tiendas Efe, (3) Financiera: Otorgamiento de productos y servicios financieros mediante la Financiera, y (4) Marketplace a través de Juntoz. Al pertenecer al grupo, la Financiera tiene alianzas desde la perspectiva retail-financiero con un menor costo de adquisición al cliente, objetivos estratégicos alineados y sinergia en costos operativo y distribución de productos. La Financiera presenta ventajas competitivas frente a sus competidores por la dinámica capacidad de respuesta, la eficiencia operativa por su desarrollo tecnológico, y la cultura organizacional del Grupo Efe, impulsada por el interés de crecimiento en el mercado y reflejada en sus reconocimientos.

Órgano Societario

El Capital Social de la Financiera asciende a PEN 264.44

1. suscrita y pagada, conformada por 264.44MM acciones comunes a un valor nominal de PEN 1. Se menciona que se capitalizó PEN 30.0MM de los resultados del 2022, última modificación en junio del 2023. Respecto al accionariado, al ser propiedad del Grupo Económico Efe Holding S.A., este posee el 99.9% de las acciones de la Financiera y las 2 acciones restantes por los 2 accionistas principales del Grupo Económico.

Órganos de Gobierno

Al cierre del periodo 2023, el Directorio de la Financiera estuvo conformado por 10 miembros: 7 titulares y 3 suplentes. Durante el periodo bajo análisis hubo incorporaciones y salida de miembros del Directorio. El Directorio tiene constituido 3 Comités (de Remuneraciones, de Riesgo, y de Auditoría Interna) integrados con al menos un (1) director, estos se reúnen como mínimo una vez al mes. La Gerencia General tiene establecido 5 Comités. Se cuenta con 10 áreas gerenciales identificadas y adecuadamente delimitadas mediante el Manual de Organización y Funciones, y el Organigrama.

Operaciones, Productos y Clientes

La Financiera mantiene una red de 175 oficinas a nivel nacional con presencia en todas las provincias del Perú. Lima y Callao concentran el mayor número de oficinas (43), seguido por Piura (16), Junín (11) y La Libertad (11). En ese marco, Lima y Callao aglomeró 44.4% de Créditos Directos y el 99.9% de los Depósitos. En comparación al Sistema Financiero, la Financiera tiene una participación del 8.5%

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del total de Colocaciones y del 6.2% del total de Depósitos. Cabe mencionar que los créditos hipotecarios se concentran principalmente en Lima, teniendo en menor medida operaciones en Piura y La Libertad. La Financiera identifica a su cliente objetivo como independiente con capacidad productiva con edad promedio de 37 años entre los niveles socioeconómicos C y D, clientes del tipo emprendedor. Entre los productos y servicios financieros ofrecidos, se mencionan los Créditos de Consumo no Revolvente para electro, motos, efectivo, entre otros, Créditos Hipotecarios en el marco del Fondo MiVivienda, Créditos efectinegocios (microempresa) y financiamiento de motos, de lado del pasivo Depósitos a Plazo, Ahorros, entre otros. La Financiera cuenta con productos digitales como la cuenta de ahorro y depósitos a plazo digitales, se destaca el sistema de administración de cobranzas con uso de analítica, integración de gestiones, asignación georreferenciación y supervisión en línea. El modelo de cobranza está basado en gestión preventiva, correctiva y correctiva dual de acuerdo con los días de incumplimiento, tipo de cliente con un análisis de propensión de pago, habiéndose realizado una gran inversión.

Limites Individuales y Globales

En el periodo de análisis, los límites individuales y globales se han mantenido dentro de los parámetros normativos. Al cierre del 2023, la situación de la Financiera exhibió una posición alineada a la normativa.

Propiedad, Administración y Gobierno Corporativo

Compromiso con el Gobierno Corporativo

La Financiera establece sus principios y lineamientos generales de gobernabilidad a través del Estatuto, Manual de Organización y Funciones, Código de Conducta y Ética, Reglamento Interno de Trabajo, Organigrama con niveles jerárquicos establecidos con unidades, áreas y empresas; entre otros documentos generales relevantes como el Reglamento de Directorio. Cabe mencionar que la Financiera no cuenta con informes de Gobierno Corporativo ni de Autoevaluación de Directorio, estos no son exigidos por el Regulador.

Estructura de Propiedad

La Financiera es una subsidiaria de la empresa Efe Holding S.A. con el 99.9% de su Capital Social al cierre del 2023. Esta empresa es propietaria del Grupo EFE, el cual integra a las empresas: Conecta Retail S.A., Conecta Retail Selva S.A.C., Total Artefactos S.A., Motocorp S.A.C., Motocorp de la Selva S.A.C., Conecta Market Place S.A.C., y Xperto en Cobranzas S.A.C. y la Financiera. El accionariado de la empresa Efe Holding, está compuesto por dos (2) personas naturales con participación individual de 37.03% cada una, una (1) persona jurídica con participación de 16.36%, y otros inversionistas con una participación menor al 5%. El Grupo Económico alinea sus estrategias y sus directivos en función a su Plan Estratégico a nivel corporativo, cuenta con directivos a nivel corporación en las diversas empresas

relacionadas como la Gerencia de Auditoría, la Gerencia Legal, la Oficialía de Cumplimiento, entre otros.

Correspondencia con los Accionistas y Grupos de Interés Las normas de la Junta General de Accionistas (JGA) se encuentran delimitadas en el Estatuto de Financiera con última modificación en junio del 2010. La frecuencia y el acceso a la información se encuentran a disposición de los accionistas por medio por medio del presidente de Directorio, Gerencia General y Gerencia Legal. En temas de convocatorias de JGA, Auditorías especializadas o clasificaciones de riesgos se cuenta con la trazabilidad necesaria para la transparencia de la información.

Directorio y Gerencia General

Los Órganos de Gobierno presentan independencia de la gestión al tener como política la presencia de directores independientes. A diciembre del 2023, la Financiera tiene 7 Directores Titulares y 3 Directores Suplente, entre los Directores Titulares 4 son independientes. La Gerencia comunicó que la incorporación de Directores Independientes va en línea con los proyectos en curso de la Financiera en un horizonte de 5 años. La Financiera cuenta con 3 Comités establecidos por el Directorio. La Gerencia General tiene establecido 5 Comités, 10 Gerencias en línea y 1 Gerencia General. Todas las áreas gerenciales cuentan con planes operativos anuales alineados a las metas estratégicas. Se realizan reportes mensuales al Directorio y tiene la frecuente interacción con puestos corporativos del Grupo Económico como el Chief Executive Officer, Auditor Interno, Gerente Legal, entre otros.

Gestión Integral Riesgos

El Comité de Riesgos define las políticas, procedimientos, estrategias que toma la Financiera, así como el monitoreo correspondiente mediante el Reglamento Interno Comité de Riesgo. La Financiera tiene manuales para Administración de Riesgo de Crédito, Riesgo de Liquidez, Riesgo de Mercado, Gestión de Riesgo Operacional, Seguridad de Información, Prevención y Gestión de los Riesgos de LAFT, entre otros. Se verificó la gestión mencionada con la ejecución del Plan Anual de Trabajo y los informes anuales. Así como, la ejecución del Programa de Cumplimientos Normativo e informes semestrales. La Financiera cuenta con un Plan de Acción entregado a la SBS para la adecuación de la Gestión de Riesgos de Modelo. La Gerencia comunicó que los riesgos más relevantes durante el 2023 fueron la convulsión social a inicios de año, desastres naturales, recesión, los cuales afectaron la capacidad de pago de los clientes, incrementando el nivel de mora.

Sistema de Control Interno

De acuerdo con el Manual Comité de Auditoría Interna, el Comité de Auditoría Interna delega las responsabilidades de la vigilancia de la gestión y efectividad del Sistema de Control Interno de la Financiera al Área de Auditoría Interna que tiene nivel corporativo en el Grupo Efe. El

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Manual de Auditoría Interna establece las políticas, procesos y responsabilidades y funciones en el marco establecido en un contexto actualizado de transformación digital. Cuenta con un Auditor Interno a nivel Corporativo, lo cual refleja la sinergia del Grupo Económico. Se verifica la gestión mencionada con la ejecución del Plan Anual de Trabajo y los informes cuatrimestrales de estos. Así como, las capacitaciones realizadas, informes internos y los informes de Atención a diciembre del 2023.

Transparencia Financiera y Revelación de Información De acuerdo con la regulación, las sociedades están obligadas a entregar información financiera con frecuencia mensual y anual. A la fecha, se cumple con los requisitos de información, respecto a la calidad y contenido de la información pública a través de SBS, SMV, BVL, entre otros, fundamentalmente financiera, de acuerdo con los plazos establecidos. En la página web se tiene información relacionada con los productos y servicios financieros, pagos virtuales, acceso a cuentas personales, simuladores, tarifarios, Memoria, asistenta virtual, entre otros.

Información Institucional

La estructura de propiedad y organización es transparente y se identifica la pertenencia a su grupo económico, así como el segmento de negocio. El Grupo Efe posee el control directo de la Financiera y es controlado por 2 personas naturales con 37.03% de participación individualmente, una persona jurídica con 16.36% y otros inversionistas con una participación menor al 5%.

Por lo mencionado, JCR LATAM considera que la Financiera tiene nivel de cumplimiento "Distintivo" de los principios de gobierno corporativo establecidos por el Código local y estándares internacionales.

Sistema de Control Interno

Ambiente de Control

La Financiera posee un Manual de Auditoría Interna, donde se detallan las políticas, procedimientos y responsabilidades vinculadas a la gestión de Auditoría Interna. En este documento se menciona el reglamento, el código de ética, la independencia y los principios fundamentales del Área de Auditoría Interna. Se resalta que los procesos en evaluación se referencian en el marco de referencia COSO, y sobre todo el marco de referencia COBIT, el cual integra la evaluación de procesos de sistema de información y tecnología, estos alineados a la transformación digital de la Financiera.

Gestión de Riesgos, Actividades de Control y Monitoreo La Auditoría Interna aplica una metodología basada en riesgos, el cual tiene la finalidad de complementar su Plan de Trabajo con los riesgos que enfrenta la Financiera con la identificación de unidades de negocios, de soportes, de control y/o procesos específicos, todos estos detallados en cada Plan de Trabajo con frecuencia anual. De acuerdo con el informe de ejecución del Plan de Trabajo de Auditoría

Interna 2023, se ejecutó un número de actividades superior a las programadas, contando la gran mayoría con informes emitidos y una minoría en proceso; de los informes emitidos, la mayoría recibieron una calificación de Nivel Adecuado. En relación con el seguimiento de observaciones, tuvo 34 observaciones en stock; por parte de la SBS suman 12, de las cuales su totalidad está en proceso, por parte de Auditoría Interna se tienen 14 observaciones, y 8 por Auditoría Externa. Del total de observaciones (34), 06 cuentan no un nivel de riesgo alto (05 por SBS y 01 por AI). Se resalta que el ratio de implementación de recomendaciones de la Financiera fue 84%, sin superar el 85% de ratio objetivo. Acorde al último informe remitido por la SBS, la Financiera ha cerrado 48 recomendaciones, e implementado 03, quedando pendientes 12. Las observaciones pendientes se encuentran relacionadas al riesgo de crédito, conducta de mercado.

Información y Comunicación

La Financiera cuenta con canales internos claros y efectivos para comunicar la información a los Órganos de Gobiernos y demás grupos de intereses. El resultado y avance del Plan Anual de Auditoría Interna, los hallazgos relevantes son reportados directamente al Comité de Auditoría con presentaciones mensuales, y son tratados en el Directorio.

En síntesis, JCR LATAM considera que la Financiera cuenta con los más eficientes y altos estándares de control que le permiten mitigar eficaz y eficientemente los riesgos de la actividad.

Gestión Integral de Riesgos

Riesgo Crediticio

Entre el 2019 y 2022, los indicadores de la calidad de la cartera como Cartera de Alto Riesgo (CAR) y Cartera Pesada (CP) presentaron tendencias variadas sin fluctuaciones significativas. Al cierre del periodo 2023, la CAR representó el 8.0% de los Créditos Directos (5.4% a dic-22) equivalente a PEN 101.49MM (PEN 62.79MM a dic- 22), estando por debajo del Sector de Empresas Financieras (9.6%) como resultado de un aumento en los Créditos Refinanciados (+76.9%), Vencidos (+52.0%) y al ritmo de crecimiento de las Colocaciones (+7.8%). Según el tipo de empresa, se observa un aumento de la CAR Consumo (+PEN 31.33MM), CAR Hipotecario (+PEN 2.18MM) y CAR MYPE (+PEN 5.13MM). Los Castigos aplicados (LTM) toman un rol importante, representando el 16.4% de los Créditos Directos (13.2% a dic-22), enfocados en su gran mayoría a los créditos de Consumo y en menor proporción a la microempresa, la CAR Ajustada se situó en 21.0% (16.4% a dic-22).

Respecto a la CP según criterio SBS, ha presentado variaciones en su comportamiento durante el periodo de análisis principalmente por la categorización de deudores con créditos reprogramados durante la emergencia sanitaria como medida dispuesta por el ente regulador. A

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diciembre del 2023, la Cartera Pesada se situó en PEN 168.51MM, representando el 13.3% del total de Créditos Directos e Indirectos (PEN 107.07MM a dic-22 con una representación del 9.1%), considerando principalmente el aumento de la categoría de cartera en pérdida por un 80.1% respecto al periodo anterior (+PEN 24.38MM), así como los aumentos en las categorías Deficiente y en Pérdida. A nivel del Sector de Empresas Financieras, el indicador obtenido por la Financiera se ubica por debajo (11.8%). Según el tipo de empresa, la CP de Consumo se situó en un 16.1% o PEN 138.61MM (10.6% a dic-22) y la CP de Créditos Hipotecarios en 5.9% por PEN 15.55MM (4.7% a dic-22), el sector MYPE cuenta con una CP del 21.8% o PEN 14.26MM (17.7% a dic-22). Al incorporar los castigos efectuados durante 12 meses previos, la CP Ajustada se situó en 25.5% (19.7% a dic-22).

Indicadores de Calidad de Cartera (en %)

	Castigos LTM / C.D.		CAR
	CP		CAR Ajustada
	CP Ajustada
26.2				25.54
	22.7	24.1
21.8	21.9
		21.03
			19.7
	17.3		16.4
	13.3			13.32
11.3
		9.7	9.1
			8.0
	7.1	7.1
6.0
		5.4
20.3	12.3	19.0	13.2	16.45
Dic-19	Dic-20	Dic-21	Dic-22	Dic-23

Fuente: SBS & Financiera Efectiva / Elaboración: JCR LATAM

Las reprogramaciones individuales y masivas por emergencia nacional COVID-19 sumaron un total de PEN 3.96MM (PEN 14.05MM en 2022), observando una reducción en los créditos de Consumo (-PEN 7.49MM). Dichas reprogramaciones en su conjunto representaron el 0.3% de Créditos Directos (1.2% a dic-22).

Desde el punto de la Categoría del riesgo del deudor, y acorde al cambio de normativa planteado por la SBS, se observa que durante el periodo 2020, la categoría CPP tuvo una participación representativa (24.9%), procediendo a reducirse para los siguientes periodos. Al cierre del periodo 2023, la Categoría Normal tiene la mayor concentración con 80.6% siendo menor al periodo anterior (86.5%), manifestando un incremento en la categoría CPP (6.1%) así como en la categoría Deficiente (3.6%), Dudoso (5.4%) y en Pérdida (4.3%).

Instituciones Financieras

Cartera por Categoría de Deudor (en %) - Criterio SBS

Normal	Con Problemas Potenciales	Dudoso	Deficiente	Pérdida
1.6	4.3	3.6		2.6	4.3
4.4	2.8	2.2		2.4	3.6
5.3	3.9		4.1
6.1		4.4	5.4
7.2	4.9
				6.1
	24.9
81.5		85.4		86.5	80.6
	61.9
Dic-19	Dic-20	Dic-21		Dic-22	Dic-23

Fuente: SBS & Financiera Efectiva / Elaboración: JCR LATAM

Los indicadores de cobertura aumentaron desde el 2020 por la reducción de Reserva Legal y Resultados Acumulados a fin de constituir provisiones voluntarias como estrategia para la mitigación de los efectos negativos de la emergencia sanitaria. Al cierre del 2023, las provisiones mencionadas ascendieron a PEN 170.33MM (PEN 143.60MM a dic-22), compuesto principalmente por 40.3% de Provisiones Genéricas y 59.7% por Provisiones Específicas. El 91.0% del total de Provisiones son para la cartera de Consumo, teniendo una cobertura de más del 100%, se cuenta con Provisiones voluntarias por un monto de PEN 59.40MM (PEN 70.34MM a dic-22). De esta forma, la cobertura CAR alcanzó 167.8% (228.7% a dic-22), nivel superior al de las entidades especializadas en Consumo (114.4%) y la cobertura CP fue 101.1% (134.1% a dic-22), lo cual reflejó que los indicadores de cobertura tuvieron niveles adecuados y sostenidos en el periodo de análisis. Adicionalmente, el 75.3% de Créditos Directos no mantiene garantías y el 12.7% presentan responsabilidad subsidiaria (77.4% y 0.6% a dic-22); el 8.6% de los Créditos mantienen garantías preferidas equivalente a PEN 108.90MM.

Indicadores de Cobertura (en %)

Provisiones		Provisiones / CAR		Provisiones / CP

228.7

214.7

204.3

167.8

147.4

134.1

116.1 113.6

101.1

61.1

58.78	137.66	140.28	143.60	170.33
Dic-19	Dic-20	Dic-21	Dic-22	Dic-23

Fuente: SBS & Financiera Efectiva / Elaboración: JCR LATAM

Riesgo de Mercado: Tipo de Cambio y Tasa de Interés

A diciembre del 2023, la Posición Global de sobrecompra en Moneda Extranjera de la Financiera ascendió a PEN 2.94MM (PEN 2.36MM a dic-22), el cual representó el 0.9%

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