FIRST FOUNDATION INC. El anuncio ilustró las dificultades de los bancos con gran exposición al sector inmobiliario comercial, ya que las agresivas subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal y el descenso de la ocupación debido a un cambio en los patrones de trabajo en las oficinas disparan los temores de impago.
La operación también suscitó inquietud por la dilución excesiva de la propiedad de los accionistas actuales. Se cerró con un descuento del 60% sobre el valor contable tangible por acción del banco y cedería el 49% de su participación a los nuevos inversores, según los medios de comunicación.
"Nos sorprende que First Foundation haya buscado esta transacción dado que parecía haber una senda de recuperación de beneficios en los próximos 2-3 años", dijo David Chiaverini, analista de Wedbush, destacando su importante capital y su sólida calidad crediticia.
Los préstamos multifamiliares representaban casi el 52% de la cartera de 10.100 millones de dólares del prestamista a 31 de marzo.
Las preocupaciones sobre los préstamos vinculados a propiedades multifamiliares -edificios de apartamentos con más de cuatro unidades- también han aplastado las acciones de New York Community Bancorp este año, con una caída de casi el 66% hasta el último cierre.
"(La cartera de préstamos de First Foundation), aunque se comporta relativamente bien en la actualidad dada la baja tasa de morosidad, ha visto aumentar ligeramente la tensión en los últimos trimestres", dijo Stephen Buschbom, director de investigación del proveedor de datos del sector Trepp.
"Es importante destacar que la relación entre las reservas para insolvencias y los préstamos morosos ha disminuido drásticamente en los últimos trimestres, lo que indica que es posible que necesiten aumentar las reservas a corto plazo, especialmente si prevén más problemas de crédito en los próximos meses o trimestres."
La inyección de capital de First Foundation fue liderada por Fortress Investment Group, con el respaldo de Canyon Partners, Strategic Value Bank Partners y North Reef Capital, entre otros.
Fortress cuenta con el respaldo del fondo soberano de Abu Dhabi Mubadala, mientras que Canyon está especializada en inversiones crediticias. Strategic Value tiene raíces en la inversión en deuda en dificultades y es accionista de First Foundation, mientras que North Reef se centra en el sector financiero.
First Foundation se encontraba el año pasado entre los prestamistas con mayor presencia en el sector CRE. Quiere deshacerse de algunos de sus préstamos multifamiliares, pero está siendo cauteloso para evitar las pérdidas de tales ventas, dijo el CEO Scott Kavanaugh en una llamada el miércoles.
Aunque los bajos rendimientos de los préstamos multifamiliares estaban perjudicando los beneficios del banco, "no ha habido degradación alguna en nuestro crédito", dijo.
Algunos en Wall Street saludaron la inversión como algo positivo. D.A. Davidson subió las acciones del banco, diciendo que el acuerdo permitiría a First Foundation ser flexible con su balance.
El capital ayudaría a aumentar su provisión para pérdidas crediticias y a centrarse más en los préstamos comerciales e industriales, dijo First Foundation.
Raymond James dijo que "el peor escenario ahora se ha eliminado de la mesa" debido al aumento de la liquidez, pero admitió que la ampliación de capital fue "inesperada" y rebajó la calificación de las acciones del banco.
GANANCIA DE LOS CORTOS
Los vendedores en corto pueden ganar hasta 10 millones de dólares con la caída. El interés a corto era del 11,4% del capital flotante del banco, frente al 8,5% de finales del año pasado, según datos de Ortex.
En rivales como Valley National Bancorp y Customers Bancorp, el interés a corto era del 8,1% y del 10,0%, respectivamente, mostraron los datos.
La caída del miércoles iba a eliminar 81 millones de dólares del valor de First Foundation, situando su valor de mercado en unos 290 millones de dólares.
Sus acciones ya habían sido vapuleadas este año, perdiendo casi un 32% antes de la última caída.
