Cabe preguntarse por la integridad de las cuentas de Gitlab, ya que desde hace algún tiempo su auditor KPMG expresa serias dudas al respecto. 
 
¿Podría haber algún problema con el crecimiento meteórico de la empresa? Las ventas se han duplicado en dos años, pero también lo ha hecho el número de acciones; al mismo tiempo, la pérdida de explotación de unos 200 millones de dólares permanece invariable.
Período Fiscal: Januari 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Ventas netas 1 - 252,7 424,3 579,9 734,4 921,7 1.181
EBITDA 1 - -63,71 -83,91 3,002 14,41 63,82 117,8
Beneficio operativo (EBIT) 1 - -98,28 -87,14 -1,366 9,614 51,77 147,1
Margen de operación - -38,9 % -20,54 % -0,24 % 1,31 % 5,62 % 12,46 %
Beneficios antes de Impuestos (EBT) 1 - -159,1 -175,3 -160,2 -200,9 -225,9 -
Resultado Neto 1 -192,2 -155,1 -172,3 -424,2 -172,1 -176,7 -106,4
Margen neto - -61,4 % -40,61 % -73,15 % -23,43 % -19,17 % -9,01 %
BPA 2 -3,820 -1,950 -1,160 -2,750 -1,057 -1,015 -0,4385
Free Cash Flow 1 - -53,36 -83,48 33,44 44,29 101,6 204,9
Margen FCF - -21,12 % -19,67 % 5,77 % 6,03 % 11,03 % 17,36 %
FCF Conversión (EBITDA) - - - 1.113,99 % 307,31 % 159,27 % 173,93 %
FCF Conversion (Resultado Neto) - - - - - - -
Dividendo / Acción 2 - - - - - - -
Fecha de publicación 16/7/21 14/3/22 13/3/23 4/3/24 - - -
1USD en Millones2USD
Datos estimados

Fuene: MarketScreener

Esta última está vinculada casi exclusivamente a la remuneración en forma de opciones sobre acciones. Como es habitual en el panorama tecnológico estadounidense, las stock options representan un tercio de las ventas, no de los beneficios. Cualquiera diría que está soñando.
 
Gitlab conserva un excedente de caja de 1.000 millones de dólares. A este ritmo, la empresa podría durar otros cinco años. Tal vez este sea el plan de la gente de dentro: acumular tantas stock options como sea posible hasta que pare la música. Todo a costa de los accionistas, por supuesto.
Estos excesos no explican las precauciones tomadas por KPMG, que tiene fama de ser más conciliadora. La empresa auditora apunta a procedimientos de control interno inadecuados. Por ejemplo, podría haber algo mal en la política de reconocimiento de ingresos. Aquí es donde suelen empezar los problemas. 
 
Por supuesto, no hay indicios de que Gitlab utilice métodos fraudulentos, aunque el comportamiento de los miembros del equipo directivo ciertamente no invalida las sospechas: todos se apresuran a vender las acciones que reciben gratuitamente.
El director general Sid Sijbrandij, que el año pasado cobró 27 millones de dólares en opciones, se deshizo de estos títulos en cuanto pudo.

Clasificaciónes Surperformance de GitLab Inc