El vacío dejado por HDFC podría beneficiar a otras empresas de financiación de la vivienda, que ahora podrán tomar prestados fondos a un coste más bajo, ya que la oferta disminuye aunque la demanda de este tipo de deuda se mantiene estable, dijeron a Reuters.

La fusión de las dos entidades por valor de 40.000 millones de dólares concluirá el mes que viene, tras lo cual HDFC dejará de emitir deuda y dependerá de los depósitos del banco fusionado para seguir concediendo préstamos.

La deuda emitida por las empresas de financiación de la vivienda "debería empezar a exigir una prima de nuevo en las próximas semanas, ya que HDFC era el mayor proveedor en este espacio", afirmó Raju Sharma, responsable de renta fija del fondo mutuo IDBI.

Según las normas de la Securities and Exchange Board of India (SEBI), los fondos de inversión pueden invertir el 30% de sus activos bajo gestión en títulos de deuda emitidos por empresas financieras no bancarias (NBFC) y empresas de financiación de la vivienda (HFC), con un límite máximo del 20% en papeles de NBFC.

Los rendimientos de la deuda emitida por las HFC podrían bajar unos 10 puntos básicos en las próximas semanas, según Ajay Manglunia, director gerente y jefe del grupo de grado de inversión de JM Financial.

Los tipos de interés de los bonos HFC con calificación AAA se sitúan actualmente entre el 7,65 y el 7,80% para los plazos de tres a cinco años.

Se calcula que los bonos en circulación de HDFC ascienden a 2,64 billones de rupias (32.180 millones de dólares), según datos de Crisil y Reuters.

En el ejercicio fiscal de 2022 a 2023, HDFC recaudó 784.150 millones del mercado de deuda, una cifra superior a los 500.000 millones de rupias de un año antes. Ha captado 460.620 millones de rupias desde abril de este año.

Los fondos de inversión poseen alrededor de 270.000 millones de rupias de bonos de HDFC a 31 de mayo, según datos del proveedor de servicios de información Prime Database.

Tras la fusión, esta deuda se clasificará como exposición al sector bancario, mientras que se detendrá el suministro fresco de deuda.

Su rival LIC Housing Finance podría ser el mayor beneficiario de la salida de HDFC del mercado, según los gestores de fondos. Otros competidores como ICICI Home Finance, Bajaj Housing Finance, Tata Capital Housing Finance y Shriram Housing Finance también podrían ver un aumento de la demanda de sus emisiones de deuda, señalaron.

"Con la fusión de HDFC con el banco, aumentará la demanda de papeles de HFC, ya que la lista de emisores de calidad y sus emisiones serán inferiores a la demanda", afirmó Laukik Bagwe, gestor de fondos de DSP Mutual Fund.

"Los diferenciales de crédito en el espacio HFC seguirán siendo ajustados", añadió Bagwe.

A principios de esta semana, ICICI Home Finance vendió bonos a casi cinco años con un rendimiento del 7,75%, mientras que el rendimiento de la deuda pública de referencia a cinco años se situaba en torno al 7% sobre una base semestral.

El diferencial entre los rendimientos de los bonos del Estado y los papeles de HFC podría reducirse por debajo de los 50 puntos básicos desde el nivel actual de más de 60 puntos básicos debido a la creciente demanda de dichos papeles, dijo Sharma de IDBI Mutual Fund.

(1 $ = 82,0300 rupias indias)