SBI recaudó 31.010 millones de rupias (377,87 millones de dólares) a través de la emisión de bonos Tier-1 que cumple con Basilea III a un cupón del 8,10%. La emisión tenía un tamaño base de 30.000 millones de rupias, con la opción de retener otros 70.000 millones de rupias.

Recibió ofertas por valor de 59.200 millones de rupias, con la oferta más alta al 8,42%, según los banqueros.

"Los inversores esperaban un cupón más alto que los niveles de negociación en el mercado secundario y el límite era muy bajo en comparación con la comodidad del mercado", dijo Venkatakrishnan Srinivasan, fundador y socio gerente de la empresa de asesoramiento de deuda Rockfort Fincap.

Las dudas en torno a la viabilidad y la fijación de precios de los bonos perpetuos resurgieron después de que se cancelaran títulos similares como parte del rescate de Credit Suisse en marzo.

Sin embargo, los banqueros atribuyeron la escasa demanda de la emisión de SBI a la opción de compra de los bonos a 10 años, en lugar de los cinco años más habituales.

"El mercado puso un precio más alto a esta emisión porque, con la opción de compra a 10 años, el título se vuelve ilíquido. Así que los inversores querían una prima adicional", dijo uno de los banqueros mercantiles, solicitando el anonimato ya que no está autorizado a hablar con los medios de comunicación.

"Fue un caso claro de cálculo erróneo de las expectativas del mercado".

SBI no respondió a un correo electrónico de Reuters en busca de comentarios.

Los inversores también exigieron un mejor cupón, ya que está previsto que la oferta de bonos de los gobiernos federal y estatales aumente en el trimestre en curso.

Los estados aspiran a recaudar 2,37 billones de rupias, mientras que el centro está pidiendo prestado 4,47 billones de rupias.Los banqueros mercantiles también dijeron que muchas compañías de seguros estaban ausentes ya que siguen esperando claridad sobre la clasificación de los bonos de Housing Development Finance Corp (HDFC) después de que se fusionara con HDFC Bank.

Si no se permite que los bonos de HDFC se clasifiquen en la categoría de vivienda e infraestructuras, las compañías de seguros tendrán que clasificar toda su exposición en el sector de banca, servicios financieros y seguros (BFSI).

"Las compañías de seguros no quieren llenar su límite BFSI cuando también tienen la opción de invertir en otros papeles de alto rendimiento", dijo otro banquero.

(1 $ = 82,0660 rupias indias)