IRSA Propiedades Comerciales S A : Anuncio de Resultados | IIQ 2021

Anuncio de Resultados

IIT PF 2021

IRSA Propiedades Comerciales lo invita a participar de su conferencia telefónica correspondiente al segundo trimestre del Período Fiscal 2021

Miércoles, 10 de febrero de 2021, 11:00 AM Buenos Aires (09:00 AM US ET)

La conferencia será dirigida por:

Daniel Elsztain. CEO

Matias Gaivironsky, CFO

Para poder participar por favor acceder a través del siguiente enlace (unirse como espectador):

https://irsacorp.zoom.us/j/83823965976?pwd=Rit3enJqY05KN2I3SklDcEZrdXRRdz09

Webinar ID: 838 2396 5976

Contraseña: 967854

Además, puede participar comunicándose al:

Argentina: [phone] o [phone] o [phone] o [phone]

Israel: [phone] o [phone]

Brasil : [phone] o [phone] o [phone] o [phone]

EEUU: [phone] o [phone] o [phone] o [phone] o [phone]

Chile: [phone] o [phone] o [phone] o [phone] o [phone]

Preferiblemente 10 minutos antes del comienzo de la conferencia. La conferencia será dirigida en idioma inglés

Hechos destacados del período

• ➢ El resultado neto para el primer semestre del ejercicio 2021 registró una ganancia de ARS 5.285 millones comparado con una pérdida de ARS 341 millones en igual período de 2020, explicada principalmente por mayores resultados por cambio en el valor razonable de las propiedades de inversión y mayores resultados financieros netos.

• ➢ El EBITDA ajustado alcanzó los ARS 8.883 millones en el primer semestre del ejercicio 2021, incrementándose 90,7% con respecto a 2020 explicado principalmente por el segmento de Ventas y Desarrollos cuyo EBITDA ajustado alcanzó los ARS 7.393 millones producto de las ventas realizadas de los edificios Bouchard 710 y de la Torre Boston. El EBITDA ajustado de los segmentos de renta alcanzó los ARS 1.641 millones, lo que representa una caída del 66% en relación con el mismo período del ejercicio anterior.

• ➢ Las ventas de locatarios en Centros Comerciales cayeron un 11,4% en términos reales en el segundo trimestre del ejercicio 2021 comparado con 2020 observándose una recuperación respecto de los trimestres previos dadas las reaperturas en octubre de 2020. La ocupación del portfolio se redujo al 88,3%.

• ➢ Con relación al segmento de oficinas, en diciembre 2020, incorporamos al portafolio el edificio "261 Della Paolera", nueva sede central de la Sociedad. El edificio se encuentra ocupado al 74,6%.

• ➢ Durante el primer semestre de 2021, hemos vendido aproximadamente 29,654 m2 de oficinas por un monto total de USD 170,6 millones.

• ➢ Con fecha 25 de noviembre de 2020, distribuimos un dividendo en efectivo por la suma de ARS 9,700 millones.

I. Breve comentario sobre actividades del Grupo en el período, incluyendo referencias a situaciones relevantes posteriores al cierre del período.

Contexto económico en el que opera el Grupo

El Grupo opera en un contexto complejo tanto por las condiciones macroeconómicas, cuyas variables principales han tenido recientemente una fuerte volatilidad, como regulatorias, sociales y políticas, tanto en el ámbito nacional como internacional.

Los resultados de las operaciones pueden verse afectados por las fluctuaciones en el índice de inflación y en el tipo de cambio respecto del peso frente a otras monedas, principalmente el dólar, las variaciones en las tasas de interés las cuales tienen un impacto en el costo de capital, los cambios en las políticas gubernamentales, control de capitales y otros acontecimientos políticos o económicos tanto a nivel local como internacional.

En diciembre de 2019, una nueva cepa de coronavirus (SARS-COV-2), que causó un síndrome respiratorio agudo severo (COVID-19) apareció en Wuhan, China. El 11 de marzo de 2020, la Organización Mundial de la Salud declaró que el COVID-19 era una pandemia. En respuesta, los países han adoptado medidas extraordinarias para contener la propagación del virus, incluida la imposición de restricciones a los viajes y el cierre de fronteras, el cierre de negocios considerados no esenciales, instrucción a los residentes a practicar distanciamiento social, implementación de cuarentenas, entre otras medidas. La pandemia en curso y estas medidas gubernamentales extraordinarias están afectando la actividad económica mundial, arrojando como resultado una volatilidad significativa en los mercados financieros mundiales.

El 3 de marzo de 2020 se registró el primer caso de COVID-19 en el país y hasta el 29 de enero de 2021, más de 1.900.000 casos de infecciones habían sido confirmados en Argentina, en virtud de lo cual el Gobierno Nacional implementó una serie de medidas sanitarias de aislamiento social, preventivo y obligatorio a nivel nacional que comenzó el 19 de marzo de 2020 y que se extendió hasta el 8 de noviembre de 2020 inclusive en el Área Metropolitana de Buenos Aires aunque se ha prolongado en algunas ciudades del interior del país. Entre estas medidas que afectaron

• la economía local se destacan: la ampliación de la emergencia pública en materia sanitaria, el cierre total de fronteras,

• la suspensión de vuelos internacionales y de cabotaje, la suspensión del transporte terrestre de media y larga distancia,

• la suspensión de espectáculos artísticos y deportivos cierre de negocios no considerados esenciales, incluidos los centros comerciales y hoteles.

Esta serie de medidas afectaron gran parte de las compañías argentinas, que experimentaron una caída de sus ingresos y un deterioro en la cadena de pagos. En este marco, el gobierno argentino anunció distintas medidas destinadas a paliar la crisis financiera de las compañías afectadas por la pandemia del COVID-19. Asimismo, cabe destacar que, al estancamiento de la economía argentina, se suma un contexto de crisis internacional como consecuencia de la pandemia del COVID-19. En este escenario se evidenció una fuerte contracción de la economía argentina.

Adicionalmente el gobierno tiene el desafío de lograr una renegociación exitosa de la deuda con el Fondo Monetario Internacional. En caso de que la Argentina logre un resultado favorable y acuerde la reestructuración de su deuda con el FMI, esto podría impactar favorablemente en la economía argentina, en el mediano y largo plazo.

En el ámbito local, se visualizan, las siguientes circunstancias:

• • En noviembre de 2020, el Estimador Mensual de Actividad Económica ("EMAE") informado por el Instituto

  Nacional de Estadística y Censos ("INDEC"), registró una variación del (3,7%) respecto al mismo mes de 2019, y del 1,4% respecto del mes anterior.

• • La inflación minorista del año 2020 alcanzó el 36,1%. El relevamiento sobre expectativas de mercado elaborado por el Banco Central en diciembre de 2020, denominado Relevamiento de Expectativas de Mercado ("REM"),

  estima una inflación minorista para diciembre de 2021 del 49,8% i.a. Los analistas que participan del REM prevén en 2021 un rebote en la actividad económica, alcanzando un crecimiento económico de 5,5%.

• • En el periodo de diciembre 2019 a diciembre 2020, el peso se depreció 40,5% frente al dólar estadounidense de acuerdo con el tipo de cambio promedio mayorista del Banco de la Nación Argentina. Dadas las restricciones cambiarias vigentes desde agosto de 2019, al 31 de diciembre de 2020 existe una brecha cambiaria de aproximadamente el 70% entre la cotización oficial del dólar y su cotización en los mercados paralelos, que

impacta en el nivel de actividad de la economía y afecta el nivel de reservas del Banco Central de la República Argentina. Adicionalmente, estas restricciones cambiarias, o las que se dicten en el futuro, podrían afectar la capacidad del Grupo para acceder al Mercado Único Libre de Cambios (MULC) para adquirir las divisas necesarias para hacer frente a sus obligaciones financieras.

Pandemia de COVID-19

Tal como se describe más arriba, la pandemia del COVID-19, está impactando adversamente tanto en la economía global como en la economía argentina y el negocio del Grupo. A continuación, se establecen los impactos estimados actuales de la pandemia de COVID-19 en la Compañía a la fecha de estos estados financieros:

• • Como consecuencia del aislamiento social, preventivo y obligatorio, se produjo el cierre de los centros comerciales en todo el país desde el 20 de marzo de 2020, quedando operativos exclusivamente aquellos locales dedicados a rubros considerados esenciales como farmacias, supermercados y bancos. Las reaperturas comenzaron en los centros comerciales del interior del país durante los meses de mayo, junio y julio de 2020. En agosto, se procedió a la apertura de Distrito Arcos, outlet premium a cielo abierto en la ciudad de Buenos Aires y en octubre de 2020 abrieron los centros comerciales del Grupo en la Ciudad y el Gran Buenos Aires. Desde octubre hasta la fecha de los presentes Estados Financieros, todos los centros comerciales del Grupo se encuentran abiertos operando con estrictos protocolos que incluyen horarios reducidos de 8 horas y restricciones de público, distanciamiento social, entre otras medidas de seguridad e higiene. El protocolo del rubro Entretenimiento es aún más riguroso con los cines cerrados en la mayoría de los casos. Si bien esperamos ir retomando plenamente la actividad en nuestros centros comerciales, la incertidumbre de la situación podría originar retrocesos en las aperturas ya realizadas.

• • Dado el cierre de los centros comerciales, el Grupo ha decidido condonar la facturación y el cobro del Valor Mensual Asegurado (V.M.A.) hasta el 30 de septiembre de 2020, con algunas excepciones, y bonificar el fondo de promoción colectiva durante el mismo periodo, priorizando la relación de largo plazo con sus locatarios.

  Adicionalmente, se ha detectado un incremento de los índices de morosidad de algunos locatarios. Como resultado de lo anterior, el impacto en los centros comerciales es una disminución de los ingresos por alquileres y servicios del 82,4% en el primer trimestre del ejercicio 2021 comparado con igual período del ejercicio anterior y de un incremento del 12,6% comparado con el trimestre inmediato anterior.

• • En relación con las oficinas, si bien la mayoría de los locatarios están trabajando en la modalidad home office, las mismas se encuentran operativas con estrictos protocolos de seguridad e higiene. A la fecha, no hemos evidenciado un deterioro en la cobranza.

• • La Rural, los Centros de Convenciones de Buenos Aires y Punta del Este y el estadio DIRECTV Arena, establecimientos que el Grupo posee en forma directa o indirecta, se encuentran cerrados desde el día 20 de marzo. Todos los congresos previstos se encuentran suspendidos, gran parte de las ferias y convenciones se postergaron, mientras que los shows programados en el estadio DIRECTV Arena fueron en su mayoría cancelados. La fecha de reapertura de estos establecimientos es incierta, así como también la futura agenda de ferias, convenciones y espectáculos.

La Sociedad cuenta con una posición de caja y equivalentes (incluyendo inversiones financieras corrientes) al 31 de diciembre de 2020 de aproximadamente USD 84,9 millones. Por otra parte, no cuenta con vencimientos de deuda de corto plazo, con excepción de deuda bancaria por USD 24,6 millones.

El alcance final del brote de Coronavirus y su impacto en la economía del país es desconocido y difícil de predecir integralmente. Sin embargo, si bien ha producido efectos significativos a corto plazo, no se prevé que los mismos afecten la continuidad de los negocios y su capacidad para hacer frente a sus compromisos financieros de los próximos doce meses.

La Compañía está monitoreando de cerca la situación y tomando todas las medidas necesarias para preservar la vida humana y los negocios del Grupo.

Resultados consolidados en moneda corriente

Ingresos por ventas, alquileres y servicios(1) Resultado neto por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión

Resultado Realizado por el cambio de Valor razonable de Propiedades de Inversión (4)

IIT 21 2.098 -14.880 1.955

IIT 20 3.715 -6.739 672

Var a/a -43,5% 120,8% 190,9%

6M 21 3.094 3.228 7.915

6M 20 6.814 2.816 672

Var a/a -54,6% 14,6% 1.077,8%

Depreciaciones y Amortizaciones

38

106

-64,2%

117

185

-36,8%

-13.760 -11.932

Resultado Operativo

-4.083

237,0%

4.079

7.633

-46,6%

EBITDA Consolidado(2)

-1.914

523,4%

8.279

3.238

156%

EBITDA Ajustado Consolidado(2)

3.113

2.417

28,8%

8.883

4.657

90,7%

NOI Consolidado(3)

3.585

2.830

26,7%

9.894

5.508

79,6%

Resultado del Período

-9.518

-3.779

151,9%

5.285

-341

-

• (1) No incluye Ingresos por Expensas y FPC

• (2) Ver Punto XIV: Reconciliación de EBITDA

• (3) Ver Punto XV: Reconciliación de NOI

• (4) Al 6M21 corresponden una pérdida de ARS 1.209 millones al resultado por cambios en el valor razonable realizado del ejercicio (negativos ARS 835 millones por la venta de Torre Boston y negativos ARS 374 millones por la venta de Bouchard 710) compensado con una ganancia de ARS 9.124 millones por el resultado por cambios en el valor razonable realizado en ejercicios anteriores (ARS 4.786 millones por la venta de Torre Boston y ARS 4.338 millones por la venta de Bouchard 710). Al 6M20 corresponden una ganancia de ARS 60 millones por cambios en el valor razonable realizado del ejercicio (que comprenden la permuta del terreno Caballito Ferro) y de ARS 612 millones por el resultado por cambios en el valor razonable realizado en ejercicios anteriores (ARS 376 millones correspondientes a la permuta del terreno Caballito Ferro y ARS 236 millones por la desconsolidación del terreno de La Maltería S.A.).

Los Ingresos de la compañía disminuyeron un 54,6% durante el primer semestre del ejercicio 2021 comparado con igual período de 2020, debido principalmente al impacto de la pandemia de COVID-19 en el segmento de Centros Comerciales afectando directamente las operaciones, en tanto el EBITDA ajustado aumentó 90,7% explicado principalmente por el segmento de Ventas y Desarrollos cuyo EBITDA ajustado alcanzó los ARS 7.393 millones debido al impacto de las ventas de oficinas de los edificios Bouchard 710 y de la Torre Boston. El EBITDA ajustado de los segmentos de renta alcanzó los ARS 1.641 millones, ARS 864 millones en el segmento de Centros Comerciales y ARS 777 millones del segmento de oficinas.

El resultado neto para el primer semestre del ejercicio 2021 registró una ganancia de ARS 5.285 millones comparado con una pérdida de ARS 341 millones en igual período de 2020 explicado principalmente por mayores resultados por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión y mayores resultados financieros netos. Sin embargo, cabe mencionar que durante el segundo trimestre del ejercicio se registró un resultado neto negativo de ARS 9.518 millones explicado por el impacto de la valuación a valor razonable de las propiedades de inversión cuyo resultado se origina en que la inflación del período de tres meses excede la depreciación del tipo de cambio registrada, haciendo necesario reconocer una pérdida de ARS 14.880 por el efecto del ajuste por inflación en la metodología de valuación

II. Centros Comerciales

Indicadores operativos correspondientes al segmento de Centros Comerciales

IIT 21

IT 21

IVT 20

IIIT 20

IIT 20

Superficie Alquilable Total (m2) Ventas de Locatarios (3 meses acumulados en moneda corriente)

333.460 21.737

333.345 5.760

333.062 1.877

332.642 20.463

332.812 33.554

Ocupación

88,3%

92,8%

93,2%

94,8%

95,0%

Durante el primer semestre del ejercicio 2021, las ventas de nuestros locatarios alcanzaron los ARS 27.497 millones, cayendo un 55,3% en términos reales comparado con igual período de 2020. Respecto del trimestre inmediato anterior

(IT21), se observa un incremento del 277% debido a la reapertura del 100% de los centros comerciales del Grupo en el mes de octubre de 2020, los cuales se encuentran operandos con rigurosos protocolos.

La superficie alquilable de nuestro portafolio fue de 333.460 m2 en el trimestre, en línea con el mismo período del ejercicio anterior. La ocupación del portafolio disminuyó al 88,3% producto, principalmente, de la salida de Falabella en Alto Avellaneda y DOT Baires Shopping. Excluyendo este efecto, la ocupación alcanzó el 94,0%.

Indicadores financieros correspondientes al segmento de Centros Comerciales

Ingresos por ventas, alquileres y servicios Resultado neto por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión

IIT 21 1.534 -6.073

IIT 20 2.640 -3.223

Var a/a -41,9% 88,4%

6M 21 1.943 -4.762

6M 20 4.961 -2.554

Var a/a -60,8% 86,5%

Resultado Operativo Depreciaciones y Amortizaciones

-5.064 21

-1.334 57

279,6% -63,2%

-3.966 68

984 98

-503,0% -30,6%

EBITDA(1)

-5.043

-1.277

294,9%

-3.898

1.082

-460,3%

864

EBITDA Ajustado(1)

1.030

1.946

-47,1%

3.636

-76,2%

NOI(2)

1.378

2.313

-40,4%

1.603

4.319

-62,9%

• (1) Ver Punto XIV: Reconciliación de EBITDA

• (2) Ver Punto XV: Reconciliación de NOI

Los ingresos del segmento disminuyeron un 60,8% durante el primer semestre del ejercicio 2021 comparado con el mismo período del ejercicio anterior debido principalmente al cierre de las operaciones por el COVID-19 desde el 20 de marzo de 2020 hasta el 14 de octubre, fecha a partir de la cual todos los centros comerciales de la compañía se encuentran operativos.

El EBITDA Ajustado se recuperó durante el segundo trimestre del ejercicio dado el impacto de las reaperturas alcanzando los ARS 1.031 millones, un 47% por debajo de igual período de 2020, previo a la pandemia.

Datos operativos correspondientes a nuestros Centros Comerciales

Fecha de adquisiciónUbicación

Área bruta locativa m2 (1)LocalesOcupación (2)Participación IRSA PC (3)

Alto Palermo Abasto Shopping(4) Alto Avellaneda Alcorta Shopping Patio Bullrichdic-97

CABA

18.655

135

96,8%

100%

nov-99

CABA

36.794

162

97,1%

100%

dic-97

Provincia de Buenos Aires

38.800

126

67,6%

100%

jun-97

CABA

15.812

112

98,2%

100%

oct-98

CABA

11.396

89

90,2%

100%

Dot Baires Shopping	may-09	CABA	48.805	166	63,2%	80%
Soleil	jul-10	Provincia de Buenos Aires	15.156	79	97,8%	100%
Distrito Arcos	dec-14	CABA	14.335	65	100,0%	90,0%
Alto Noa Shopping	mar-95	Salta	19.313	85	99,7%	100%
Alto Rosario Shopping(4)	nov-04	Santa Fe	33.682	139	94,9%	100%
Mendoza Plaza Shopping	dic-94	Mendoza	43.123	127	96,9%	100%
Córdoba Shopping	dic-06	Córdoba	15.357	104	95,5%	100%
La Ribera Shopping	ago-11	Santa Fe	10.530	70	96,5%	50%
Alto Comahue	mar-15	Neuquén	11.702	95	92,2%	99,95%
Patio Olmos(5)	sep-07	Córdoba
Total	333.460	1.554	88,3%

• (1) Corresponde al total de la superficie alquilable de cada inmueble. Excluye las áreas comunes y estacionamientos.

• (2) Se calculó dividiendo los metros cuadrados ocupados por la superficie alquilable, al último día del ejercicio.

• (3) Participación efectiva de la Compañía en cada una de sus unidades de negocio.

• (4) No incluye el Museo de los Niños (3.732 metros cuadrados en Abasto y 1.261 metros cuadrados en Alto Rosario)

• (5) IRSA PC tiene la propiedad del edificio histórico del centro comercial Patio Olmos en la provincia de Córdoba, operado por una tercera parte.

Ventas de locatarios acumuladas al 31 de diciembre

Alto Comahue

408

1.010

-59,6%

578

1.899

-69,6%

Otros

87

11

709,1%

91

28

240,7%

FPC y Expensas

627

997

-37,1%

1.021

1.937

-47,3%

(por Centro Comercial, en ARS millones)	IIT 21
Alto Palermo	2.372
Abasto Shopping	2.059
Alto Avellaneda	1.528
Alcorta Shopping	1.952
Patio Bullrich	1.264
Dot Baires Shopping	1.719
Soleil	1.289
Distrito Arcos	1.736
Alto Noa Shopping	1.183
Alto Rosario Shopping	2.838
Mendoza Plaza Shopping	2.157
Córdoba Shopping	909
La Ribera Shopping(2)	323
Total	21.737
(1) A través de nuestro negocio conjunto Nuevo Puerto Santa Fe S.A.
Ventas de locatarios por tipo de negocio
(por Tipo de Negocio, en ARS millones)	IIT 21
Tienda Ancla	555
Vestimenta y calzado	13.518
Entretenimiento	45
Hogar	573
Restaurant	1.188
Misceláneos	3.378
Servicios	222
Electro	2.258
Total	21.737

IIT 20	Var a/a	6M 21	6M 20	Var a/a
4.343	-45,4%	2.514	7.813	-67,8%
4.194	-50,9%	2.164	7.791	-72,2%
3.813	-59,9%	1.630	6.962	-76,6%
2.650	-26,3%	1.971	4.616	-57,3%
1.715	-26,3%	1.451	3.043	-52,3%
3.416	-49,7%	1.811	6.077	-70,2%
1.714	-24,8%	1.493	3.247	-54,0%
1.989	-12,7%	2.293	3.649	-37,2%
1.322	-10,5%	1.910	2.545	-25,0%
3.374	-15,9%	4.208	6.167	-31,8%
2.288	-5,7%	3.521	4.483	-21,5%
1.079	-15,8%	1.472	1.938	-24,0%
647	-50,1%	481	1.284	-62,5%
33.554	-35,2%	27.497	61.514	-55,3%
IIT 20	Var a/a	6M 21	6M 20	Var a/a
1.814	-69,4%	979	3.294	-70,3%
19.579	-31,0%	16.275	34.691	-53,1%
662	-93,2%	50	1.828	-97,3%
700	-18,1%	721	1.249	-42,3%
3.185	-62,7%	1.672	6.597	-74,7%
4.736	-28,7%	4.448	8.232	-46,0%
342	-35,1%	248	671	-63,0%
2.536	-11,0%	3.104	4.952	-37,3%
33.554	-35,2%	27.497	61.514	-55,3%
(en ARS millones)	IIT 21	IIT 20	Var a/a	6M 21	6M 20	Var a/a
Alquileres Básicos (1)	815	1.130	-27,9%	887	2.294	-61,3%
Alquileres Porcentuales	393	886	-55,6%	463	1.443	-67,9%
Total de alquileres	1.208	2.016	-40,1%	1.350	3.737	-63,8%
Ingresos por publicidad no tradicional	5	67	-92,5%	42	129	-67,4%
Ingresos por cargos de admisión	164	328	-50,0%	327	619	-47,2%
Gerenciamiento	27	31	-12,9%	55	64	-14,1%
Estacionamiento	5	124	-96,0%	8	259	-96,9%
Comisiones	38	63	-39,7%	70	125	-44,0%
Subtotal (2)	1.534	2.640	-41,9%	1.943	4.961	-60,8%
Total	2.161	3.637	-40,5%	2.964	6.898	-57,0%

Ingresos por alquileres acumulados al 31 de diciembre

• (1) Incluye ingresos de stands por ARS 63 millones acumulados a diciembre 2020.

• (2) Incluye ARS 3,7 millones de Patio Olmos

III. Oficinas

La actividad corporativa desarrollada de forma remota o trabajo virtual que caracterizó a esta etapa de confinamiento por el COVID-19 trajo aparejada una combinación de menor demanda, incremento de la vacancia que alcanzó, según Cushman & Wakefield un 12,7%, incrementándose un 17,6% respecto del trimestre anterior, aunque con precios de alquiler estables para los edificios premium de Buenos Aires en USD/m2 27,4.

Indicadores operativos correspondientes al segmento de Oficinas

IIT 21	IT 21	IVT 20	IIIT 20	IIT 20
Superficie alquilable	114.475	93.144	115.640	115.640	115.640
Ocupación Total	75,6%	83,7%	86,1%	87,0%	88,7%
Ocupación clase A+ y A	79,5%	91,6%	93,0%	93,9%	97,1%
Ocupación clase B	56,7%	53,6%	52,4%	53,2%	47,5%
Renta USD/m2	25,7	26,0	26,6	26,6	26,9

La superficie total alquilable durante el segundo trimestre del ejercicio fiscal 2021 fue de 114.475 m2 incorporándose al portfolio el edificio "261 Della Paolera", compensando los m2 vendidos por la compañía en los 2 trimestres anteriores.

El edificio Della Paolera 261 consta de 35.000 m2 de ABL en 30 plantas de oficinas y 316 cocheras en la zona de

"Catalinas" de la Ciudad de Buenos Aires, una de las más Premium para el desarrollo de oficinas en la Argentina. La sociedad cuenta con 28.051 m2 correspondientes a 24 pisos y 256 cocheras del edificio. El edificio inició sus operaciones el 9 de diciembre de 2020, es sede central de la Sociedad, su controlante IRSA y CRESUD y se estima la entrega de la totalidad de los pisos restantes durante el tercer trimestre del ejercicio 2021.

La ocupación promedio del portafolio alcanzó el 75,6%, 8,1 p.p. por debajo del trimestre anterior. Ello se explica por un incremento en la vacancia de nuestros edificios A+ y A, motivado principalmente por la venta de la Torre Boston que se encontraba ocupada al 100%, la salida de Falabella en el edificio Zetta y la incorporación del edificio 261 Della Paolera con una ocupación del 74,6%. Los edificios de categoría B incrementaron 3,1 p.p. su ocupación. En cuanto a la renta promedio, alcanzó los USD/m2 25,7 disminuyendo con respecto a los valores de trimestres anteriores.

(en ARS millones)

Ingresos por ventas, alquileres y servicios

Resultado por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión.

IIT 21 507 -6.396

IIT 20 700 -2.993

Var a/a -27,6% 113,7%

6M 21 1.099 7.629

6M 20 1.465 4.372

Var a/a -25,0% 74,5%

Resultado Operativo Depreciaciones y Amortizaciones

-6.047 4

-2.479 14

143,9% -71,4%

8.388 18

5.530 22

51,7% -18,2%

EBITDA(1)	-6.043	-2.465	145,2%	8.406	5.552	51,4%
EBITDA Ajustado(1)	353	529	-33,3%	777	1.180	-34,2%
NOI(2)	436	655	-33,4%	957	1.364	-29,8%

• (1) Ver Punto XIV: Reconciliación de EBITDA

• (2) Ver Punto XV: Reconciliación de NOI

Durante el primer semestre del ejercicio fiscal 2021, los ingresos de oficinas disminuyeron un 25,0% con relación a igual período de 2020. Excluyendo los ingresos generados durante este trimestre por los m2 vendidos de los edificios Bouchard 710 y Torre Boston, la disminución hubiese sido del 6,8%.

El EBITDA Ajustado del segmento disminuyó un 34,2% comparado con el mismo período del ejercicio anterior, debido a la disminución de ingresos por venta de pisos, baja en ocupación y aumento de bonificaciones. El margen de EBITDA Ajustado alcanzó en el semestre 70,7%, 9,8 p.p. por debajo del mismo período del ejercicio anterior.

A continuación, se detalla información sobre nuestro segmento de oficinas y otros inmuebles de alquiler al 31 de diciembre de 2020:

Oficinas y Otros

Fecha de AdquisiciónÁrea Bruta Locativa (m2)(1)Ocupación (2)Participación efectiva de IRSA

CP

6M 21 - Ingresos por alquileres (ARS miles)

Oficinas AAA & A Edificio República Torre Boston Intercontinental Plaza(3) Bouchard 710

Dic-14

Dic-14

19.885 -76,6% -100% -

237.415

96.195

Dic-14

Dic-14

2.979 -

100,0% -

100% -

66.583

34.557

Dot Building Zetta

Nov-06

11.242

77,1%

80%

111.423

May-19

32.173

84,7%

80%

377.599

261 Della Paolera - Catalinas (5)

Dic-20

28.714

74,6%

100%

82.632

Total Oficinas AAA & A	94.993	79,5%	1.006.404
Oficinas B
Suipacha 652/64	Dic-14	11.465	31,2%	100%	22.119
Philips	Jun-17	8.017	93,1%	100%	62.929
Total Oficinas B	19.482	56,7%	85.048
Subtotal Oficinas	114.475	75,6%	1.091.452
Otras propiedades con renta(4)	7.989
Total Segmento Oficinas y Otros	114.475	75,6%	1.099.441

• (1) Corresponde al total de superficie alquilable de cada inmueble al 31 de diciembre de 2020. No incluye espacios comunes y estacionamiento.

• (2) Se calculó dividiendo los metros cuadrados ocupados por la superficie alquilable al 31 de diciembre de 2020.

• (3) Somos dueños del 13,2% del edificio que tiene 22.535 metros cuadrados de área bruta locativa.

• (4) Incluye todas aquellas propiedades que nos son edificios destinados para alquiler, pero que se encuentran alquilados de forma parcial o total (Deposito

Phillips, Anchorena 665, Predio San Martin y Libertador).

(5) Incluye 664 metros cuadrados alquilables del subsuelo.

IV. Ventas y Desarrollos y Otros

Dentro del segmento "Otros" se incluye las actividades de Centro de Convenciones, Ferias y Entretenimientos a través de la participación indirecta en La Rural S.A. y La Arena S.A.

Ventas y Desarrollos (en ARS millones) 6M 21 6M 20 Var a/a	Otros 6M 21 6M 20 Var a/a
Ingresos 61 370 -83,5%	8 69 -88,4%

Resultado por cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión

837

1.266

-33,9%

33

76

-56,6%

Resultado Realizado por el cambio de Valor Razonable de Propiedades de Inversión	7.915	-	-	-	-	-
Resultado Operativo	312	1.443	-78,4%	-63	122	-151,6%
Depreciaciones y Amortizaciones	3	6	-50,0%	29	27	7,4%
EBITDA(1)	315	1.449	-78,3%	-34	149	-122,8%
EBITDA Ajustado(1)	7.393	-162	-	-67	73	-191,8%
NOI(2)	7.466	-98	-	-43	36	-219,4%

• (1) Ver Punto XIV: Reconciliación de EBITDA

• (2) Ver Punto XV: Reconciliación de NOI

Los ingresos del segmento Ventas y Desarrollos disminuyeron un 83,5% en términos reales durante el primer semestre del ejercicio 2021 en comparación a igual período del ejercicio anterior producto de resultados provenientes del ejercicio pasado por la permuta del Espacio Aéreo Coto, parcialmente compensado por venta de pisos y cocheras del edificio Astor Beruti en este trimestre. Los ingresos del segmento Otros cayeron un 88,4% explicado principalmente por la falta de realización de congresos, exposiciones y eventos en el contexto de pandemia.

El EBITDA Ajustado del segmento Ventas y Desarrollos fue de ARS 7.393 millones durante el período bajo análisis explicado principalmente por el impacto del valor razonable realizado de las ventas de Bouchard 710 y Torre Boston, en tanto el EBITDA ajustado del segmento Otros fue negativo en ARS 67 millones.

Ventas de Propiedades de Inversión - 6M2021

Edificio de Oficinas

Fecha

Pisos

ABL

Precio (USD MM)Precio m2

(USD)

Bouchard 710 - Total Torre Boston - Parcial

Jul-2020 Jul y Ago-2020

12 6

15.014 7.482

87,2 41,4

5.827 5.530

Ventas IQ21

22.496

128,6

7

Torre Boston - Remanente

Nov-2020

7.158

42,0(1)

5.710

Ventas IIQ21

7.158

42,0

(1) Incluye el valor de un local comercial por USD 1,1 millones.

V. CAPEX

Expansión Alto Palermo

Continuamos trabajando en la obra de ampliación del centro comercial Alto Palermo, de mayor venta por m2 del portfolio, que sumará aproximadamente 3.900 m2 de área bruta locativa al shopping y consistirá en la mudanza del patio de comidas a un tercer nivel del shopping utilizando la superficie del edificio lindero adquirido en el año 2015. El avance de la obra a la fecha es del 71% y la finalización está prevista para agosto 2021.

VI. Conciliación con Estado de Resultados Consolidado

A continuación, se presenta la conciliación del resultado total por segmento con el Estado de Resultados consolidado. La diferencia se debe al efecto de negocios conjuntos que se incluyen en el Estado de Resultados por segmento, pero no en el Estado de Resultados.

Para el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre de 2020

Concepto (Expresado en millones de pesos)	Resultado por segmento	Ajuste por Expensas y FPC	Negocios conjuntos(1)	Estado de resultados
Ingresos	3.111	1.128	-17	4.222
Costos	-485	-1.235	27	-1.693
Ganancia bruta	2.626	-107	10	2.529
Resultado neto por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión	3.737	-	-509	3.228
Gastos generales y de administración	-938	-	3	-935
Gastos de comercialización	-676 - 9 -667
Otros resultados operativos, netos	-78	2	-	-76
Ganancia operativa	4.671 -105 -487 4.079

(1) Incluye resultados operativos de La Ribera Shopping y del Predio San Martin (ex Nobleza Picardo) (50%).

VII. Deuda Financiera Consolidada

A continuación, se detallan los componentes de la deuda de IRSA Propiedades Comerciales S.A. al 31 de diciembre de 2020:

Tipo de Deuda	Moneda	Monto (USD MM)(1)	Tasa	Vencimiento
Préstamos y Descubiertos Bancarios	ARS	24,6	-	< 360 d
Préstamo PAMSA	USD	25,2	Fija	feb-23
ON IRSA CP Clase II	USD	360,0	8,75%	mar-23

Efectivo & Equivalentes más Inversiones (2)

USD

84,9

Deuda Total IRSA CP	USD	409,8
Crédito Intercompany	ARS	62,6

Deuda Neta IRSA CP

USD

262,3

• (1) Valor nominal del capital expresado en USD al tipo de cambio ARS/USD 84,15 sin considerar intereses devengados ni eliminaciones de saldos con subsidiarias.

• (2) Incluye Efectivo y Equivalentes e Inversiones en Activos Financieros Corrientes (incluye tenencia de Obligaciones Negociables de compañías relacionadas).

VIII. Dividendos

De acuerdo con la ley argentina, la distribución y pago de dividendos a los accionistas es válida únicamente si resultan de ganancias líquidas y realizadas de la Compañía que surjan de estados contables anuales aprobados por los accionistas. La aprobación, monto y pago de dividendos están sujetos a la aprobación de nuestros accionistas en nuestra asamblea anual ordinaria. La aprobación de dividendos requiere el voto afirmativo de la mayoría de las acciones con derecho de voto en la asamblea.

De acuerdo con la ley argentina y nuestros estatutos, las ganancias líquidas y realizadas para cada ejercicio económico se asignan de la siguiente forma:

• • el 5% de las ganancias netas a nuestra reserva legal, hasta tanto dicha reserva alcance el 20% de nuestro capital social;

• • un monto específico establecido por decisión de la asamblea es asignado a la remuneración de nuestros directores y miembros de la comisión fiscalizadora; y

• • montos adicionales son asignados al pago de dividendos, o a fondos a reserva facultativos o establecer reservas por cualquier otro propósito que nuestros accionistas determinen.

El cuadro incluido a continuación presenta la relación entre los pagos de dividendos y el monto total de dividendos pagados respecto de cada acción ordinaria totalmente integrada para los ejercicios fiscales mencionados.

Año Dividendo pagado en términos reales al 31 de diciembre de 2020	Dividendo pagado por acción en términos reales al 31 de diciembre de 2020 Dividendo pagado en términos reales en la unidad de medida correspondiente a la fecha de la asamblea de accionistas	Dividendo pagado por acción en términos reales en la unidad de medida correspondiente a la fecha de la asamblea de accionistas
(ARS miles)	(ARS) (ARS miles)	(ARS)

2019 1.207.537

9,5826 545.000

4,3249

2018	2.198.519	17,4466	680.000	5,3962
2020	876.116	6,9526	595.000	4,7217

2021 10.407.000

82,5860 9.700.000

76,9755

Con fecha 25 de noviembre de 2020 la Compañía distribuyó entre sus accionistas un dividendo en efectivo de ARS 9.700 millones equivalente al 7.697,6% del Capital Social. El monto por acción fue de (V$N1) ARS 76,9755 y un monto por ADR de ARS 307,9022 (Pesos argentinos por ADR).

IX. Hechos Relevantes del período y Posteriores

Octubre 2020: Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas

Con fecha 26 de octubre de 2020, se celebró la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas en donde se aprobaron por mayoría de votos, entre otros, los siguientes puntos:

• • Distribución de un dividendo en efectivo por ARS 9.700 millones.

• • Aumento de Capital Social de la suma de ARS 126 millones a la suma de ARS 54.123 millones mediante la capitalización de reservas.

• • Designación de miembros del directorio.

• • Remuneraciones al directorio por el ejercicio fiscal finalizado el 30 de junio de 2020.

• • Plan de incentivos para empleados, management y directores a integrarse sin prima de emisión por hasta el 1% del Capital Social.

• • Cambio en el valor nominal de las acciones de la suma de ARS 1 a la suma de ARS 100.

Noviembre 2020: Designación nuevo Gerente General

La Compañía informó que mediante la Reunión de Directorio del día 29 de octubre de 2020 se ha designado al Señor Daniel Ricardo Elsztain como Gerente General de la Sociedad.

Noviembre 2020: Venta de pisos en Torre Boston

El 5 de noviembre de 2020, la Compañía vendió y transfirió 4 pisos adicionales por una superficie bruta locativa de aproximadamente 3.892 m2 y 15 unidades de cocheras ubicadas en el edificio. El precio de la transacción fue de aproximadamente USD 22,9 millones (USD/m2 5.890), el cual fue abonado en su totalidad.

Finalmente, el 12 de noviembre de 2020, la Compañía vendió y transfirió los últimos 3 pisos que poseía con un área locativa de 3.266 m2, un local comercial de 228 m2 y 15 cocheras por un precio de aproximadamente USD 19,1 millones (USD 1,1 millones correspondientes al mencionado local), el cual fue abonado en su totalidad. El precio de las oficinas alcanzó los USD/m2 5.490.

Luego de estas operaciones, La Compañía ya no cuenta con superficie alquilable en dicho edificio, manteniendo únicamente 966 m2 del primer subsuelo, parcialmente alquilados.

Diciembre 2020: Cambio de Sede Social

La Compañía ha mudado sus oficinas de Moreno 877 Piso 22 CABA a Carlos Della Paolera 261 Piso 8 CABA, constituyéndose este último domicilio en su nueva sede social.

Diciembre 2020: Publicación Reporte de Sustentabilidad 2020

La Compañía publicó su Reporte de Sustentabilidad correspondiente al período fiscal 2020. El mismo está basado en los estándares de Global Reporting Initiative (GRI) en relación con el desempeño económico, social y ambiental para el Ejercicio 2020.

X. Estructura patrimonial consolidada resumida comparativa

(en ARS millones) 31.12.2020	31.12.2019
Activo no corriente 146.764	117.169

Activo corriente	12.621	25.800
Patrimonio Neto atribuible a los accionistas de la Sociedad controlante	80.118	64.370
Total Patrimonio Neto	85.530	68.175
Pasivo corriente	10.169	17.437
Total Pasivo y Patrimonio Neto	159.385	142.969
XI. Estructura de resultados consolidada resumida comparativa
Resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos	-61	375
Ingresos financieros	680	265
Otros resultados financieros	3.152	-4.652
Resultados financieros, netos	2.907	-6.727
Impuesto a las ganancias	-1.640	-1.622
Atribuible a:
Interés no controlante	524	178
XII. Estructura de flujo de efectivo consolidada resumida comparativa
Flujo neto de efectivo generado por / (utilizado en) actividades de inversión	15.272	-3.016
Disminución neta de efectivo y equivalentes de efectivo	-4.490	-1.676
Resultados financieros del efectivo y del equivalente de efectivo	28	161
Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período	1.064	5.639
XIII. Índices comparativos
31.12.2019

Total Activo 159.385

142.969

Interés no controlante 5.412

3.805

Pasivo no corriente 63.686

57.357

Total Pasivo 73.855

74.794

(en ARS millones) 31.12.2020	31.12.2019
Resultado operativo 4.079	7.633

Ganancia antes de resultados financieros e impuesto a las ganancias 4.018

8.008

Costos financieros -2.172

-2.197

Resultado por exposición a cambios en el poder adquisitivo de la moneda 1.247

-143

Resultado antes de impuesto a las ganancias 6.925

1.281

Resultado del período 5.285	-341

Accionistas de la sociedad controlante 4.761

-519

(en ARS millones) 31.12.2020	31.12.2019
Flujo neto de efectivo (utilizado en) / generado por actividades operativas -5.292	4.449

Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de financiación -14.470

-3.109

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ejercicio 5.545

7.193

Resultado por cambios en el poder adquisitivo de la moneda -19

-39

(en ARS millones)

31.12.2020

Liquidez

ACTIVO CORRIENTE 12.621	1,24	25.800 1,48
PASIVO CORRIENTE 10.169	17.437

Endeudamiento

PASIVO TOTAL 73.855	0,92	74.794 1,16
PATRIMONIO NETO ATRIBUIBLE AL CONTROLANTE 80.118	64.370

Solvencia

PATRIMONIO NETO ATRIBUIBLE AL CONTROLANTE 80.118	1,08	64.370 0,86
PASIVO TOTAL 73.855	74.794

Inmovilización del Capital

ACTIVO NO CORRIENTE 146.764	0,92	117.169 0,82
ACTIVO TOTAL 159.385	142.969

XIV. Reconciliación de EBITDA

En esta Reseña Informativa presentamos el EBITDA y el EBITDA Ajustado. Definimos EBITDA como el resultado del ejercicio, excluyendo: i) Intereses financieros ganados; ii) Intereses financieros perdidos; iii) impuesto a las ganancias; y iv) depreciación y amortización. Definimos EBITDA Ajustado como EBITDA (no incluye el resultado por la permuta de Espacio Aéreo Coto y principales gastos relacionados correspondientes a 2019) menos Total resultados financieros netos excluyendo Intereses financieros netos, menos Resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos, y excluyendo Resultado no realizado por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión (no incluye el resultado realizado por la permuta del terreno Caballito Ferro y por la desconsolidación del terreno de La Maltería S.A. correspondientes a 2019).

EBITDA y EBITDA Ajustado, son mediciones financieras no previstas por las NIIF que no tienen un significado estandarizado prescripto por las NIIF. Presentamos el EBITDA y el EBITDA Ajustado porque consideramos que brinda a los inversores una medición complementaria sobre nuestro desempeño financiero que puede facilitar las comparaciones de un período a otro de manera uniforme. Nuestra gerencia también emplea periódicamente el EBITDA y el EBITDA Ajustado, entre otras mediciones, con fines de planificación interna y medición de rendimiento. El EBITDA y el EBITDA Ajustado no deben ser interpretados como una alternativa al resultado operativo, como un indicador del desempeño operativo ni como una alternativa al flujo de fondos provisto por las actividades operativas, en cada caso, determinados según las NIIF. El EBITDA y el EBITDA Ajustado, calculados por nosotros, podrían no ser comparables con mediciones de denominación similar informadas por otras compañías. El siguiente cuadro presenta una conciliación del resultado de las operaciones con el EBITDA y EBITDA Ajustado para los períodos indicados:

Para el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre (en ARS millones) 2020 2019
Resultado del Período 5.285	-341

Intereses financieros perdidos 1.917

2.037

Depreciación y Amortización 117

185

Resultado no realizado por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión 4.687

-2.816

Diferencia de cambio, neta 114

4.434

Ganancia/Pérdida por valuación a valor razonable de activos y pasivos financieros con cambios en resultados -3.572

281

Resultado por recompra de obligaciones negociables 33

-86

EBITDA ajustado 8.883

4.657

Intereses financieros ganados	-680	-265
Impuesto a las ganancias	1.640	1.622
EBITDA	8.279	3.238
Resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos	61	-375
Pérdida/Ganancia por instrumentos financieros derivados	273	23
Otros costos financieros	255	160
Resultado permuta - Espacio Aéreo Coto	-	-345
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda	-1.247	143
Margen EBITDA Ajustado(1)	287%	68,3%

(1) El margen de EBITDA ajustado se calcula como el EBITDA Ajustado, dividido por el ingreso de ventas, alquileres y servicios

XV. Reconciliación de NOI

Adicionalmente, en esta Reseña Informativa presentamos el Resultado Operativo Neto ("NOI"). Definimos NOI como la Ganancia bruta derivada de operaciones (incluye el resultado por la permuta Espacio Aéreo Coto y principales gastos relacionados correspondientes a 2019), menos Gastos de comercialización, más Resultado neto por cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión realizado (no incluye el resultado realizado por la permuta del terreno Caballito Ferro y por la desconsolidación del terreno de La Maltería S.A. correspondientes a 2019), más Depreciación y amortización.

NOI, es una medición no financiera no prevista por las NIIF que no tiene un significado estandarizado prescripto por las NIIF. Presentamos el NOI porque consideramos que brinda a los inversores una medición complementaria sobre nuestro desempeño financiero que puede facilitar las comparaciones de un período a otro de manera uniforme. Nuestra gerencia también emplea periódicamente el NOI, entre otras mediciones, con fines de planificación interna y medición de rendimiento. El NOI no debe ser interpretado como una alternativa al resultado operativo, como un indicador del desempeño operativo ni como una alternativa al flujo de fondos provisto por las actividades operativas, en cada caso, determinados según las NIIF. El NOI, calculado por nosotros, podría no ser comparable con mediciones de denominación similar informadas por otras compañías. El siguiente cuadro presenta una conciliación del resultado de las operaciones con el NOI para los períodos indicados:

Para el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre (en ARS millones)

2020

2019

Ganancia bruta

2.529

6.156

Gastos de comercialización Depreciación y amortización

-667

-488

Resultado permuta - Espacio Aéreo Coto

117 -

185

-345

Resultado realizado por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión

7.915

-

NOI (no auditado) 9.894

5.508

XVI. Reconciliación de FFO

Adicionalmente, en esta Reseña Informativa presentamos el Flujo de Fondos Operativo Ajustado (FFO Ajustado), el cual definimos como Resultado del periodo más Depreciación y amortización de propiedades, planta y equipo, activos intangibles y amortización de costos iniciales de arrendamientos, menos Total resultados financieros netos excluyendo Intereses financieros netos, menos Resultado por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión, menos Resultado por exposición a cambios en el poder adquisitivo de la moneda, más Impuesto diferido, y menos Interés no controlante neto del resultado por valor razonable, menos el resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos.

FFO Ajustado, es una medición no financiera no prevista por las NIIF que no tiene un significado estandarizado prescripto por las NIIF. El FFO ajustado no es equivalente a nuestro resultado para el período según lo determinado por las NIIF. Nuestra definición de FFO ajustado no es consistente y no cumple con los estándares establecidos por el Libro Blanco sobre fondos de operaciones (FFO) aprobado por la Junta de Gobernadores de la Asociación Nacional de Fideicomisos de Inversión Inmobiliaria ("NAREIT"), según fue revisado en febrero de 2004, o el "Libro Blanco".

Presentamos el FFO Ajustado porque consideramos que brinda a los inversores una medición complementaria sobre nuestro desempeño financiero que puede facilitar las comparaciones de un período a otro de manera uniforme. Nuestra gerencia también emplea periódicamente el FFO Ajustado, entre otras mediciones, con fines de planificación interna y medición de rendimiento. El FFO Ajustado no debe ser interpretado como una alternativa al resultado operativo, como un indicador del desempeño operativo ni como una alternativa al flujo de fondos provisto por las actividades operativas, en cada caso, determinados según las NIIF. El FFO Ajustado, calculado por nosotros, podría no ser comparable con mediciones de denominación similar informadas por otras compañías. El siguiente cuadro presenta una conciliación del resultado de las operaciones con el FFO Ajustado para los períodos indicados:

Para el período de seis meses finalizado el 31 de diciembre (en ARS millones) 2019
Resultado del período 5.285	-341
Resultado no realizado por cambios en el valor razonable de propiedades de inversión 4.687	-2.816
Depreciación y amortización 117	185
Diferencia de cambio, neta 114	4.434
Pérdida/Ganancia por instrumentos financieros derivados 273	23
Ganancia/Pérdida por valuación a valor razonable de activos y pasivos financieros con cambios en resultados -3.572	281
Otros costos financieros 255	160

Interés no controlante -524

-178

Resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos 61

-375

FFO Ajustado 7.577

3.344

Impuesto diferido	1.632	1.629
Interés no controlante asociado al FV de PAMSA	496	199
Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda	-1.247	143
16

XVII. Breve comentario sobre perspectivas para el Ejercicio

El año 2021 se proyecta como un gran desafío para la industria de centros comerciales. Como es de público conocimiento y fuera mencionado al comienzo de esta reseña informativa, como consecuencia del aislamiento social, preventivo y obligatorio, se produjo el cierre de los centros comerciales en todo el país desde el día 20 de marzo del corriente, quedando operativos exclusivamente aquellos locales dedicados a rubros considerados esenciales como farmacias, supermercados y bancos. Ello tuvo un impacto significativo en los ingresos de este segmento en el primer semestre del ejercicio y lo tendrá también en el segundo semestre ya que si bien los centros comerciales de la compañía abrieron en un 100% a mediados de octubre, se encuentran trabajando bajo rigurosos protocolos que incluyen distanciamiento social, horarios y flujo reducido, controles de acceso, entre otras medidas de seguridad e higiene. El segmento de oficinas operó con normalidad durante el periodo de confinamiento.

El segmento de entretenimientos también se ha visto afectado por las medidas de aislamiento y distanciamiento social. La Rural, los Centros de Convenciones de Buenos Aires y Punta del Este y el estadio DirecTV Arena, establecimientos que la Sociedad posee en forma directa o indirecta, se encuentran cerrados desde el 20 de marzo. Todos los congresos previstos se encuentran suspendidos, gran parte de las ferias y convenciones se postergaron, mientras que los espectáculos programados en el estadio DirecTV Arena fueron en su mayoría cancelados. La fecha de reapertura de estos establecimientos es incierta, así como también la futura agenda de ferias, convenciones y espectáculos.

De cara al próximo trimestre, continuaremos trabajando en la reducción y eficientización de la estructura de costos esperando que la actividad de Centros Comerciales vaya evolucionando de acuerdo con la recuperación económica. A la fecha, si bien es pronto para hacer un diagnóstico de la actividad luego de las reaperturas, podemos percibir una recuperación gradual de las ventas en nuestros shoppings, aunque progresiva.

El Directorio de la Sociedad continuará evaluando herramientas financieras, económicas y/o corporativas que le permitan a la Sociedad mejorar su posición en el mercado en el que actúa y contar con la liquidez necesaria para hacer frente a sus obligaciones. Dentro de este análisis, las herramientas indicadas pueden estar vinculadas con procesos de reorganización societaria (fusión, escisión o una combinación de ambas), disposición de activos en forma pública y/o privada que podrán incluir bienes inmuebles como asimismo valores negociables de titularidad de la Sociedad, incorporación de accionistas a través de aumentos de capital mediante la oferta pública de acciones para captación de nuevos capitales, recompra de acciones e instrumentos similares a los descriptos que sean de utilidad a los objetivos propuestos.

La Compañía mantiene su compromiso de preservar la salud y el bienestar de sus clientes, empleados, locatarios y toda la población, reevaluando constantemente sus decisiones de acuerdo con la evolución de los eventos, las normas que se dicten y las pautas de las autoridades competentes.

Saúl Zang

Vicepresidente I

Estados de Situación Financiera Intermedios Condensados Consolidados al 31 de diciembre de 2020 y 30 de junio de 2020

(Importes expresados en millones de pesos, excepto la información por acción, y a menos que se indique lo contrario)

ACTIVO

Activo no corriente Propiedades de inversión Propiedades, planta y equipo Propiedades para la venta Activos intangibles Derechos de uso

Inversiones en asociadas y negocios conjuntos Activos por impuesto diferido

Créditos por impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta Créditos por ventas y otros créditos

Inversiones en activos financieros Total del Activo no corriente Activo corriente Propiedades para la venta Inventarios

Créditos por impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta Créditos por ventas y otros créditos

Instrumentos financieros derivados Inversiones en activos financieros Efectivo y equivalentes de efectivo Total del Activo corriente TOTAL DEL ACTIVO

PATRIMONIO NETO

Atribuible a los accionistas de la sociedad controlante (según estado correspondiente)

Interés no controlante

TOTAL DEL PATRIMONIO NETO PASIVO

Pasivo no corriente

Deudas comerciales y otras deudas Préstamos

Pasivos por impuesto diferido Provisiones

Instrumentos financieros derivados Pasivos por arrendamientos

Total del Pasivo no corriente Pasivo corriente

Deudas comerciales y otras deudas Impuesto a las ganancias Remuneraciones y cargas sociales Préstamos

Instrumentos financieros derivados Provisiones

Pasivos por arrendamientos Total del Pasivo corriente TOTAL DEL PASIVO

TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

31.12.20

30.06.20

131.161

140.813

1.153 422

213 218

1.191 1.220

680 691

5.529 5.557

214 265

11 9

6.602 10 146.764

6.105 - 155.300

3 8

41 47

131 118

5.297 4.650

6

8

6.079 7.513

1.064 5.545

12.621 17.889

159.385 173.189

80.118 85.674

5.412 4.901

85.530 90.575

1.175 1.484

31.339 31.855

30.358 28.742

67 87

22 42

725 722

63.686 62.932

5.458 4.268

6 5

236 222

4.275 14.981

61 98

74 52

59 56

10.169 19.682

73.855 82.614

159.385 173.189

Estados de Resultados y Otros Resultados Integrales Intermedios Condensados Consolidados por los períodos de seis y tres meses finalizados el 31 diciembre de 2020 y 2019

(Importes expresados en millones de pesos, excepto la información por acción, y a menos que se indique lo contrario)Ingresos por ventas, alquileres y servicios

Ingresos por expensas y fondo de promoción colectivo Costos

Ganancia bruta

Resultado neto por cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión

Gastos generales y de administración Gastos de comercialización

Otros resultados operativos, netos Ganancia/ (Pérdida) operativa

Resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos Ganancia/ (Pérdida) antes de resultados financieros e impuesto a las ganancias

Ingresos financieros Costos financieros

Otros resultados financieros

Resultado por exposición a los cambios en el poder adquisitivo de la moneda

Resultados financieros, netos

Ganancia/ (Pérdida) antes de impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias

Ganancia/ (Pérdida) del período

Otros resultados integrales:

Conceptos que pueden ser reclasificados posteriormente a resultados:

Diferencia de conversión en asociadas Superávit por revaluación

Otros resultados integrales del período Total de resultados integrales del período

Resultado del ejercicio atribuible a: Accionistas de la sociedad controlante Interés no controlante

Resultado integral atribuible a: Accionistas de la sociedad controlante

Ganancia/ (Pérdida) por acción atribuible a los accionistas de la sociedad controlante del período:

Seis meses

Tres meses

31.12.20

31.12.19

31.12.20

3.094 1.128 (1.693)

6.814 2.100 (2.758)

2.098 3.715

676 1.082

2.529

6.156

(964) 1.810

3.228

2.816

(14.880) (6.739)

(935) (667) (76) 4.079

(881) (488)

(418) (475)

(218) (304)

30

(54) 62

• 7.633 (13.760)

  (61)

  375

  (721)

  4.018

• 8.008 (14.481)

680

265

(2.172)

(2.197)

31.12.19

(1.424)

3.373

(4.083)

(174)

(4.257)

210

184

(916) (1.125)

3.152

(4.652)

1.699 2.466

1.247

(143)

912 (154)

2.907 6.925 (1.640)

(6.727)

1.905 1.371

1.281 (1.622)

(12.576)

(2.886)

3.058 (9.518)

(893)

5.285

(341)

(3.779)

130 5.415

26 104

- -

-

39 104 143

- - -

(341)

(9.375) (3.779)

4.761 524

(519)

(8.987) (3.566)

178

(531)

(213)

130

-

143

-

Básico

0,09 0,09

(4,12) (4,12)

(0,17) (28,30)

Diluido

(0,17) (28,30)

Estados de Flujo de Efectivo Intermedios Condensados Consolidados por los períodos de seis meses finalizados el 31 de diciembre de 2020 y 2019

(Importes expresados en millones de pesos, excepto la información por acción, y a menos que se indique lo contrario)

Actividades operativas

Efectivo (utilizado en)/ generado por las operaciones antes del impuesto a las ganancias pagado

Impuesto a las ganancias pagado

Flujo neto de efectivo (utilizado en)/ generado por actividades operativas

Actividades de inversión

Aportes irrevocables y de capital en asociadas y negocios conjuntos Adquisición de intereses no controlante en subsidiarias

Adquisición de propiedades de inversión

Adquisición de propiedades, planta y equipo Anticipos a proveedores

Adquisición de activos intangibles

Adquisición de inversiones en activos financieros

Cobro por realización de inversiones en activos financieros Préstamos otorgados

Préstamos otorgados a partes relacionadas

Cobro por préstamos otorgados a partes relacionadas Cobro por la venta de propiedades de inversión Intereses y dividendos cobrados de activos financieros Dividendos cobrados

Flujo neto de efectivo generado por/ (utilizado en) actividades de inversión

Actividades de financiación

Recompra de obligaciones negociables

Venta de obligaciones negociables propias en cartera Préstamos obtenidos

Cancelación de préstamos

Cancelación de obligaciones negociables Pago de pasivos por arrendamiento

Pagos de instrumentos financieros derivados Cobro de instrumentos financieros derivados Intereses pagados

Pago de dividendos

Pago de dividendos a accionistas no controlantes Prestamos de corto plazo, netos

Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de financiación Disminución neta de efectivo y equivalentes de efectivo

Efectivo y equivalentes del efectivo al inicio del período Resultados financieros del efectivo y del equivalente de efectivo

Resultado por exposición a cambios en el poder adquisitivo de la moneda en efectivo Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período

31.12.20

31.12.19

(5.283) 4.539

(8) (90)

(5.291) 4.449

(17) (36)

(53)

-(1.879) (871)

(21) (50)

(47) (811)

(7) (12)

(10.890)

15.887

(9.118) 10.805

- (1.172)

(2.459) (3.039)

265 798

14.144 5

348 353

- 132

15.271

(3.016)

(73)

(300)

(11.301)

(376)

561

37

- - - -

(19) (31)

(359) (453)

50 476

(1.877) (1.957)

(2.064) (876)

- (112)

951 144

(14.470) (3.109)

(4.490) (1.676)

5.545 7.193

28 161

(19) (39)

1.064 5.639

Oficinas Centrales

Carlos M. Della Paolera 261 Piso 8

Tel +(54 11) 4323 7400

Fax +(54 11) 4323 7480www.irsacp.com.ar

C1001ADA - Cdad. Autónoma de Buenos Aires - Argentina

Relación con Inversores

Daniel R. Elsztain - CEO Matías I.Gaivironsky - CFO

Santiago Donato - IRO Tel +(54 11) [e-mail]

Asesores Legales de la compañía

Estudio Zang, Bergel & Viñes

Tel +(54 11) 4322 0033

Florida 537 18º Piso

C1005AAK - Cdad. Autónoma de Buenos Aires - Argentina

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Auditores independientes de la compañía

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Bouchard 557 7° Piso

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