Island Capital Group LLC hizo pública una carta abierta a los accionistas de MarineMax, Inc. (NYSE:HZO), en la que el miembro gestor, presidente y consejero delegado de Island Capital, Andrew Farkas, hacía una propuesta abierta para adquirir a MarineMax una participación de hasta el 100% en el negocio de YMRS. "La adquisición de IGY no ha mejorado la valoración de MarineMax ni ha proporcionado ninguna subida significativa al precio de las acciones de la empresa", reza la carta. "De hecho, antes de la noticia del 2 de junio de 2024 de una rumoreada adquisición de la Compañía por parte de OneWater Marine Inc. ("OneWater"), el precio de la acción de MarineMax era aproximadamente un 25% inferior al que tenía en el momento del anuncio de la transacción de IGY.

Además, MarineMax cotiza actualmente a una valoración similar a la de OneWater, su mayor competidor, que ni siquiera tiene un negocio equivalente al de IGY. Por lo tanto, la adquisición de IGY no ha hecho nada para distinguir a MarineMax de sus competidores. Creemos que el Negocio YMRS no es un objetivo clave de la dirección.

El equipo directivo de MarineMax no dedica una cantidad de tiempo significativa a hablar de estos activos en sus llamadas de resultados. Los materiales para inversores de la empresa también reflejan la opinión de que esta cartera es una idea tardía. Además, no existen sinergias significativas entre el negocio minorista de embarcaciones y el Negocio YMRS.

El Negocio YMRS es un negocio inmobiliario y de servicios de lujo, mientras que el negocio minorista de embarcaciones es un negocio de productos. Las bases de clientes son completamente diferentes. Es a través de esta lente que estoy haciendo una propuesta abierta para adquirir hasta un 100% de participación en el Negocio YMRS de MarineMax.

Basándonos en la información disponible públicamente, creemos que esta cartera de activos no está valorada adecuadamente por el mercado público y, por tanto, no ha añadido ningún valor a ustedes como accionistas. Proponemos adquirir los activos de YMRS a un múltiplo de valoración del EBITDA de dos dígitos, mientras que la empresa cotiza actualmente en un rango de múltiplos de 5-6 veces. Así pues, nuestra propuesta podría desbloquear un valor significativo para los accionistas.

Una venta del negocio YMRS proporcionaría una cantidad sustancial de efectivo para la Compañía en un momento en que su negocio principal está bajo presión, y los ingresos podrían ser utilizados de una manera acumulativa para recomprar acciones, desapalancar la Compañía y / o perseguir adquisiciones en el negocio principal de la Compañía. Además, en la medida deseable, ICG está dispuesta a adquirir menos del 100% del negocio de YMRS (aunque no menos del 75%), lo que permitiría a MarineMax conservar parte de la propiedad y beneficiarse potencialmente de la estrategia de crecimiento de ICG." "ICG está tratando de comprometerse con MarineMax de inmediato", continúa la carta. "Creemos que una transacción podría completarse en tan sólo 60-90 días, y estamos dispuestos a iniciar un diálogo con la dirección y el consejo de administración de MarineMax sobre cualquier aspecto de nuestra propuesta".