Los principales bancos de Wall Street, encabezados por JPMorgan Chase & Co, llevan más de una semana intentando conseguir capital para First Republic, con sede en San Francisco, después de haberle entregado 30.000 millones de dólares en depósitos tras las quiebras de los prestamistas regionales Silicon Valley Bank y Signature Bank.

A pesar de sus esfuerzos, las acciones de First Republic se han desplomado un 90% en marzo, y los analistas bancarios y expertos del sector afirman que el banco está limitado en cuanto a la forma en que puede revivir su fortuna.

GRÁFICO: Selloff bancario en EE.UU.- https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-BANKS/znpnblqqrpl/chart.png

Durante años, First Republic atrajo a clientes de alto poder adquisitivo con tipos preferentes en hipotecas y préstamos. Esta estrategia también lo hizo más vulnerable que los prestamistas regionales con clientes menos pudientes, ya que el seguro de depósitos estadounidense sólo garantiza 250.000 dólares por cuenta de ahorro. Los analistas de Morgan Stanley estimaron una salida de depósitos de casi la mitad de los depósitos totales, según una nota del 20 de marzo. El banco tenía un alto nivel de depósitos no asegurados, que ascendían al 68% de los activos.

La cartera de préstamos y de inversiones de First Republic también perdió valor con la subida de los tipos de interés, lo que dificulta una ampliación de capital. Analistas e inversores cifraron las pérdidas en papel entre 9.400 y 13.500 millones de dólares.

"No van a poder alcanzar ni de lejos los mismos niveles de crecimiento", dijo David Smith, analista bancario de Autonomous Research.

Un portavoz de First Republic dijo que sus banqueros y gestores de patrimonio seguían abriendo cuentas, concediendo préstamos y ejecutando transacciones con el apoyo de clientes y comunidades.

"Nuestro compromiso con un servicio excepcional al cliente no ha cambiado, y seguimos estando bien posicionados para gestionar la actividad de depósitos a corto plazo", dijo el portavoz.

En una presentación a los inversores en enero, First Republic presumió de una rentabilidad para los accionistas compuesta al 19,5% anual, más del doble que sus homólogos. Esbozó su estrategia de captación de clientes adinerados y afirmó que su prestatario medio de préstamos para vivienda unifamiliar tenía acceso a un efectivo de 685.000 dólares, bastante más que el estadounidense medio.

El banco se mostró abierto sobre la captación de clientes ricos mediante tipos preferentes para los préstamos.

"Para llegar a nuestros mejores precios de relación, queremos la relación de depósito completa", dijo el ejecutivo de First Republic Robert Lee Thornton a los inversores el 9 de noviembre. "Es un enfoque muy clave y una de las razones por las que hemos sido capaces de hacer crecer los saldos de depósitos tan rápidamente".

En febrero, First Republic prestó 10 millones de dólares a 30 años al comprador de un condominio en Manhattan a un tipo inicial del 4,6%, según los registros de la ciudad de Nueva York. Eso se compara con el 5,5% que ofrece actualmente Bank of America para hipotecas jumbo en el mismo código postal, según la página web de ese banco. También está entre uno y dos puntos porcentuales por debajo de la media nacional para las hipotecas jumbo a 30 años el mes pasado, según datos del Banco de la Reserva Federal de San Luis.

LA BANCA DE LOS SUPERRICOS

Fundado en 1985 por James "Jim" Herbert, hijo de un banquero comunitario de Ohio, First Republic se centró desde el principio en ofrecer grandes préstamos a tipos baratos. Merrill Lynch adquirió el banco en 2007, pero First Republic volvió a cotizar en bolsa en 2010 tras ser vendido por el nuevo propietario de Merrill, Bank of America.

El fundador de Facebook, Mark Zuckerberg, obtuvo de First Republic una hipoteca a 30 años de 5,95 millones de dólares sobre una casa en Palo Alto, California, a un tipo de interés que comenzaba en el 1,05%, según un artículo de Bloomberg de 2012.

Otros clientes han sido el fundador de Instacart, Apoorva Mehta, el inversor Chamath Palihapitiya y el promotor inmobiliario Stephen M. Ross, según materiales promocionales del banco.

Un portavoz de Related Companies, propiedad de Ross, dijo que éste sigue comprometido con First Republic. Los representantes de Zuckerberg, Mehta y Palihapitiya no respondieron a las solicitudes de comentarios.

Randy Randleman, cofundador de Sumeru Equity Partners, dijo a Reuters que utilizaba los tipos competitivos del banco para las líneas de crédito de su firma de capital privado con sede en San Mateo, California, para invertir en empresas tecnológicas en crecimiento, y para hacer préstamos a los empleados para que pudieran invertir en los fondos de Sumeru.

"Proporcionan un servicio de muy alto nivel a empresas como la nuestra", afirmó Randleman, quien añadió que sigue siendo un cliente fiel.

First Republic también atiende a los miembros menos adinerados de la comunidad, según los materiales del banco, que señalan que las escuelas y las organizaciones sin ánimo de lucro representan el 22% de sus préstamos a empresas.

SUBEN LOS TIPOS DE INTERÉS

First Republic empezó a acumular pérdidas en papel el año pasado, cuando la Reserva Federal empezó a subir rápidamente los tipos de interés en EE.UU. para luchar contra la inflación, mientras el banco seguía intentando batir a sus rivales en precios.

Las pérdidas brutas no realizadas en la cartera de inversiones mantenidas hasta su vencimiento, principalmente deuda respaldada por el gobierno, se dispararon hasta los 4.800 millones de dólares a finales de diciembre, desde sólo 53 millones de dólares un año antes, según el informe anual de First Republic.

En ausencia de una intervención gubernamental o de unos tipos de interés más bajos en EE.UU., tales pérdidas tendrían que ser realizadas por un adquirente que se hiciera con First Republic, o por el banco vendiendo deuda para aumentar la liquidez.

El informe anual de First Republic también advertía a los inversores de que más de la mitad de su cartera de préstamos estaba compuesta por préstamos hipotecarios residenciales unifamiliares, especialmente préstamos jumbo, que son difíciles de liquidar.

Patricia A. McCoy, profesora de la Facultad de Derecho del Boston College y ex funcionaria del Departamento del Tesoro, dijo que a First Republic le resultaría difícil superar los retos de resucitar su antiguo modelo de negocio y recuperar la confianza de los depositantes que huyeron.

"Los clientes adinerados se sentían atraídos por First Republic en parte porque podían obtener grandes hipotecas a tipos de interés bajísimos", dijo McCoy. Ahora que los tipos son mucho más altos, esas hipotecas de ganga valen mucho menos para los compradores potenciales. "Eso está ejerciendo mucha presión sobre los bancos".