China y Gran Bretaña publican datos económicos clave y los funcionarios del Grupo de las Siete naciones hablan de los objetivos climáticos.

A continuación, Ira Iosebashvili y Saqib Iqbal Ahmed en Nueva York, Li Gu en Shanghai, Rae Wee en Singapur y Alun John y Dhara Ranasinghe en Londres nos ofrecen un repaso a la semana en los mercados.

1/ RECESIÓN DE GANANCIAS

La temporada de ganancias en Estados Unidos sube de revoluciones y las perspectivas son sombrías debido a la crisis bancaria regional y al endurecimiento más agresivo de la política monetaria en décadas.

Además de grandes bancos como Goldman Sachs, Morgan Stanley y Bank of America, entre los grandes nombres que informan la próxima semana se incluyen Johnson & Johnson y Netflix el 18 de abril y Tesla el 19 de abril.

Los analistas esperan que los beneficios del primer trimestre del S&P 500 caigan un 5,2% respecto al periodo del año anterior, según los datos de Refinitiv I/B/E/S a 7 de abril. Esto seguiría a una caída de los beneficios en el cuarto trimestre de 2022, un descenso consecutivo conocido como recesión de beneficios que no se ha producido desde que el COVID-19 hizo saltar por los aires los resultados empresariales en 2020.

Sin embargo, con el listón bajo, unos resultados mejores de lo esperado, o unas previsiones optimistas, podrían dar otro impulso a las acciones. El S&P 500 ha subido aproximadamente un 6,5% en lo que va de año.

(Gráfico: Perspectivas de beneficios en EE.UU. - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znvnbjjgovl/earnings_outlook.jpg)

2/ ¿SALVADOR DEL UNIVERSO?

El viernes se publican los índices PMI (Purchasing Managers Index) de abril a nivel mundial y estos indicadores en tiempo real de las condiciones empresariales podrían dar una idea de si la agitación bancaria ya está afectando a la actividad.

El FMI acaba de recortar sus previsiones de crecimiento mundial y ha advertido de que los problemas del sector financiero hacen más probable que la economía mundial se quede por debajo de sus estimaciones que las supere.

Los PMI deberían mostrar si el crecimiento se está ralentizando y, en caso afirmativo, en qué parte del mundo y con qué rapidez, cuestiones que se están convirtiendo rápidamente en un motor importante para los mercados a medida que los bancos centrales se acercan al final de las subidas de tipos.

Los operadores apuestan por que la Reserva Federal recorte los tipos a finales de año, una expectativa que se basa en una desaceleración importante de EE.UU. en el segundo semestre.

Los últimos datos del PMI mostraron que la actividad en Europa se mantiene relativamente bien. Cualquier indicio de que siga siendo así podría mantener las acciones europeas de primera fila cerca de máximos de 22 años.

(Gráfico: La actividad empresarial mundial se mantiene firme, pero los vientos en contra se refuerzan La actividad empresarial mundial se mantiene firme, pero los vientos en contra se refuerzan - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/lbvggwwjgvq/chart.png)

3/ ALCISTA NI BAJISTA

Los observadores de China están confusos y los próximos datos -incluidos el PIB del primer trimestre, las ventas minoristas de marzo y la producción industrial- pueden dejarles igual de perplejos.

La inflación interna está contenida, las exportaciones suben y el crecimiento del crédito es fuerte. Es fácil argumentar a favor de los bajistas que la moderada inflación está delatando a un consumidor interno receloso, que los bancos se están viendo obligados a conceder préstamos y que el repunte de las exportaciones será efímero a medida que disminuya la demanda exterior y que empresas como Apple desplacen más producción al sudeste asiático.

Los que se aferran a una tesis alcista de reapertura, sin embargo, esperan más estímulos, y eso podría llegar también la semana que viene, cuando se revalorice un gran lote de préstamos a medio plazo del banco central.

En una señal de hacia dónde quieren las autoridades que se dirijan los tipos de los préstamos, los bancos regionales más pequeños ya han recortado los tipos de los depósitos.

(Gráfico: La lenta recuperación de China - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znpnbjjaopl/T5_China's%20slow%20recovery.png)

4/ SIN ALARMAS, SIN SORPRESAS

Es una semana importante para los datos del Reino Unido, con las cifras de empleo de febrero el martes y las de inflación de marzo el miércoles.

Los responsables políticos del Banco de Inglaterra, que esperan una moderación de la inflación, pueden tener los dedos cruzados para recibir buenas noticias. La inflación subió inesperadamente hasta el 10,4% en febrero, empujada por la subida de los precios de los alimentos y bebidas en pubs y restaurantes, unos datos que probablemente cimentaron los argumentos a favor de la subida de tipos de marzo.

Los mercados prevén al menos una subida más de los tipos. La inflación pegajosa sigue siendo el obstáculo para saber dónde llegarán los tipos, con la inflación de los alimentos en el 18%, un nivel visto por última vez en 1977.

El grupo de supermercados Tesco acaba de recortar el precio de la leche -considerada un alimento básico en Gran Bretaña- por primera vez desde mayo de 2020, una posible señal temprana de que el repunte de la inflación alimentaria (y el dolor de cabeza que supone la inflación para el Banco de Inglaterra) podría remitir ahora.

(Gráfico: Los problemas de inflación del BoE - https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/movakyyabva/chart.png)

5/ NET ZERO FRENTE A LA CRISIS ENERGÉTICA

Los ministros del Grupo de los Siete países se reúnen este fin de semana en Japón para tratar sobre el clima, la energía y el medio ambiente, mientras que los ministros de Asuntos Exteriores también se reúnen antes de la Cumbre del G7 que se celebrará en Hiroshima el mes que viene.

El foco de atención sobre los objetivos cero neto y la lucha contra el cambio climático podría ser robado por la crisis energética, desencadenada por la invasión rusa de Ucrania, y las formas de abordarla.

Podrían presentarse argumentos a favor de nuevas inversiones en el suministro de gas natural, a pesar de que las evaluaciones muestran que tales inversiones frustrarían los objetivos de cambio climático acordados a nivel mundial.

Mientras tanto, las tensiones geopolíticas podrían ensombrecer las reuniones. El compromiso del G7 de apoyar a Ucrania es probablemente un hecho, mientras que las tensiones entre Estados Unidos y China sobre Taiwán siguen en el punto de mira, con el presidente chino Xi Jinping intentando reforzar el entrenamiento militar de combate.

(Gráfico: Cómo se desarrolló el cambio climático en 2022 2022 el quinto año más cálido registrado - https://www.reuters.com/graphics/CLIMATE-CHANGE/EU-SCIENCE/zgvobrbbxpd/graphic.jpg)