PJT PARTNERS INC. La propuesta de endeudamiento de la empresa con sede en Shenzhen, con 6.800 millones de dólares en pasivos extraterritoriales, es una de las pocas anunciadas hasta ahora por promotores afectados por la crisis de deuda del sector inmobiliario.
A los tenedores de bonos extraterritoriales se les dieron tres opciones para convertir su deuda existente en nuevos pagarés, con los pagarés de menor tenor con un recorte del 70%.
En una declaración bursátil realizada el domingo por la noche, Yuzhou dijo que los tenedores de sus pagarés senior y bonos senior perceptibles pueden elegir entre nuevos pagarés con vencimiento a corto plazo, nuevos pagarés con vencimiento a medio plazo junto con nuevas acciones de la empresa, y nuevos pagarés con vencimiento a largo plazo.
En el caso de los pagarés a corto plazo con vencimiento a tres años y un cupón del 6%, cada 10 dólares de principal se convertirían en 3 dólares de nuevos pagarés para los tenedores de pagarés senior.
Los pagarés a medio plazo con un vencimiento de cuatro a siete años y un cupón del 4%-5,5% tendrían una conversión de 10 $ de principal en 7 $ de nuevos pagarés y 3 $ de nuevas acciones, mientras que los pagarés a largo plazo con vencimiento a 10 años tienen una tasa de conversión de uno a uno pero llevan cupón cero.
También se ofrecen algunos paquetes de mejora crediticia a los pagarés a corto y medio plazo.
Los tenedores de bonos recibirían un 0,2% de comisión de consentimiento anticipado y un 0,1% de comisión de consentimiento si apoyan la propuesta de reestructuración.
Los bonos en dólares de enero de 2023 de Yuzhou cotizaron el lunes a 4,878 centavos de dólar, frente a los 4,295 centavos del viernes. Su bono perpetuo al 5,375% cotizó a 3,327 céntimos. Las acciones de la empresa se dispararon hasta un 11,8% al conocerse la propuesta preliminar de deuda, antes de caer un 2,6% al mediodía. Las acciones han perdido dos tercios de su valor desde diciembre.
Yuzhou añadió que se calcula que el efectivo total disponible para el servicio de las deudas en el extranjero oscila entre 3.800 y 4.600 millones de dólares, de los que entre el 15 y el 19% están disponibles antes de 2026.
Alvarez & Marsal, BOCI Asia y Haitong International son los asesores financieros de Yuzhou, y Linklaters es su asesor jurídico.
PJT Partners y Kirkland & Ellis son los asesores del grupo ad hoc, que representa a los titulares del 29% de los pagarés senior en circulación. (Reportaje de Clare Jim; Edición de Jacqueline Wong)
