RWE AG 
La empresa de servicios públicos está luchando bajo una pila de deudas de 15.000 millones de libras (19.000 millones de dólares) y un historial medioambiental cada vez peor. Quiere que el regulador le permita subir las facturas de los clientes un 40% para financiar las inversiones.
El grupo se apresura a conseguir más financiación para evitar que se le someta a una administración especial y, en última instancia, a la nacionalización.
He aquí un resumen de los principales acontecimientos:
HISTORIA
El sector británico del agua y el alcantarillado fue privatizado en 1989 por el gobierno conservador de Margaret Thatcher, impulsado en parte por la necesidad de aumentar las inversiones para cumplir las normas medioambientales de la UE y modernizar sus redes de tuberías de la época victoriana.
Tras un periodo como empresa cotizada en bolsa, Thames Water fue comprada por la compañía alemana RWE en 2001. Cinco años después fue adquirida por inversores liderados por el grupo australiano de servicios financieros Macquarie.
Durante el periodo de propiedad de Macquarie, de 2006 a 2017, Thames pagó a sus inversores dividendos por valor de 2.700 millones de libras (3.450 millones de dólares), mientras que su pila de deuda se triplicó hasta alcanzar casi los 11.000 millones de libras.
PROPIETARIOS ACTUALES
El mayor accionista de Thames Water es el fondo de pensiones canadiense Ontario Municipal Employees Retirement System, con un 32%. El fondo británico Universities Superannuation Scheme (USS) posee el 20%. Un fondo con sede en Abu Dhabi, otro fondo canadiense, el fondo de pensiones británico BT Hermes y China Investment Corp tienen todos menos del 10%.
Los sucesivos planes de reconversión aún no han conseguido mejorar los resultados de la empresa. Lastrada por la deuda y con un apalancamiento del 84%, la obtención de nueva deuda podría ser todo un reto.
El pasado mes de julio, los accionistas acordaron invertir 750 millones de libras de nuevos fondos propios. Ahora se han negado a aportar 500 millones de libras iniciales, culpando al regulador de la industria del agua.
Incluso si se resuelve el actual punto muerto entre la empresa, sus accionistas y el regulador sobre si puede aumentar las facturas para financiar las inversiones, se avecinan más problemas.
Thames Water ya advirtió el pasado mes de julio que necesitaría 2.500 millones de libras adicionales entre 2025 y 2030.
Se han pagado dividendos para servir la deuda dentro de una compleja estructura empresarial, pero los accionistas externos no han recibido dividendo alguno desde que Macquarie vendió la empresa.
La empresa tenía una liquidez de 4.400 millones de libras en julio del año pasado. Eso había caído a 2.400 millones de libras el jueves. El consejero delegado, Chris Weston, dijo que era suficiente para durar hasta mayo de 2025.
¿QUÉ SIGUE?
En junio, Thames Water recibirá la determinación quinquenal del regulador Ofwat sobre futuras facturas, inversiones y rendimientos. Thames Water ha pedido subir las facturas un 40% en el periodo 2035-2030.
Weston, que fue nombrado en enero, dijo que la resolución de Ofwat podría ser la base para que los accionistas actuales aporten fondos o busquen capital de nuevos inversores.
Bajo una complicada estructura corporativa, Thames Water es propiedad de Kemble Water. Los accionistas, propietarios de ambas, dijeron que Kemble Water no podría devolver un crédito de 190 millones de libras que vencía el 30 de abril y que pediría una prórroga a los prestamistas.
Si Kemble quebrara, Thames Water, que está delimitada, no tendría "ninguna obligación residual" con Kemble y podría continuar como empresa en funcionamiento, ha dicho Thames.
La Administración Especial permite a entidades reguladas como las compañías de agua y energía operar mientras se resuelve su futuro. El resultado de este proceso puede ser una reestructuración que ayude a atraer a nuevos inversores o la disolución de la empresa.
RETOS FUTUROS
El envejecimiento de las infraestructuras es un gran problema para Thames Water, ya que muchas de sus tuberías datan del siglo XIX y principios del XX y tienen dificultades para hacer frente al aumento de la demanda.
El vertido regular de aguas residuales sin tratar a los ríos y al mar por parte de las compañías de aguas ha provocado la indignación pública en Gran Bretaña.
Los datos publicados el miércoles mostraron que se vertieron aguas residuales sin tratar durante más de 3,6 millones de horas en 2023, más del doble que el año anterior.
(1 dólar = 0,7918 libras) (Reportaje de Sarah Young. Edición de Jane Merriman)
