SANTOS LIMITED 
Woodside y Santos confirmaron la semana pasada las especulaciones de que mantenían conversaciones preliminares para crear una entidad conjunta que contaría con activos que se extenderían desde Australia hasta Alaska, el Golfo de México, Papúa Nueva Guinea, Senegal y Trinidad y Tobago.
Los banqueros están obteniendo datos y detalles sobre ambas empresas, y el trabajo sobre un posible acuerdo no ha hecho más que empezar, dijo la persona bajo condición de anonimato porque las conversaciones son privadas.
Por el momento no hay un periodo de diligencia debida ni un calendario fijo, añadió la persona.
Muchos australianos se toman vacaciones en diciembre y enero, el momento álgido del verano en el hemisferio sur, lo que dificulta la realización de transacciones durante ese periodo.
Santos está siendo asesorado en la operación por Citigroup y Goldman Sachs, mientras que Morgan Stanley está asesorando a Woodside, confirmaron las fuentes.
Santos y Goldman Sachs declinaron hacer comentarios, mientras que Woodside y los demás bancos no respondieron inmediatamente a las solicitudes de comentarios.
Una segunda persona con conocimiento directo de las conversaciones dijo que hasta ahora sólo se ha avanzado un 5% de lo necesario, y que Woodside ha sido quien ha impulsado las conversaciones entre ambas empresas.
El primer acercamiento de Woodside a Santos se produjo poco después del día del inversor de Santos, el 22 de noviembre, dijo la primera persona.
Woodside, con sede en Perth, la mayor de las dos empresas, ha dicho que las conversaciones con Santos, con sede en Adelaida, eran confidenciales y que no había certeza de que se materializara un acuerdo. Su capitalización bursátil asciende a 56.910 millones de dólares australianos, mientras que Santos está valorada en 22.100 millones de dólares australianos.
En un mensaje de vídeo de fin de año dirigido al personal el miércoles, el consejero delegado de Santos, Kevin Gallagher, dijo que Woodside se había puesto en contacto con su empresa "varias veces" durante el último año aproximadamente para hablar de un acuerdo, según una fuente de la empresa que confirmó los comentarios de los que informó primero el Australian Financial Review.
LOS INVERSORES BUSCAN VALOR
La propuesta de unión se produce en medio de una oleada de consolidación en el sector energético mundial, que ha visto cómo las grandes petroleras Exxon Mobil Corp y Chevron pagaban más de 50.000 millones de dólares cada una para adquirir dos productores estadounidenses.
Santos y sus asesores han empezado a ponerse en contacto con los accionistas para conocer su punto de vista sobre un posible acuerdo.
"Hemos estado hablando con montones de banqueros de inversión", dijo Matthew Haupt, gestor de carteras de Wilson Asset Management, accionista de Santos desde hace mucho tiempo.
"Todos ellos están intentando elaborar un precio satisfactorio para Santos, lo mínimo que Woodside pueda pagar y que siga dejando contentos a los accionistas de Santos".
Los analistas de Macquarie dijeron el jueves que Woodside necesitaría ofrecer entre 8,70 y 9 dólares australianos por acción por Santos, basándose en las sinergias que se desbloqueen con la fusión. Cuanto más tardara Woodside en convencer a sus accionistas de los méritos de la operación, mayor sería el riesgo de que fracasara, como ocurrió durante su oferta de 2015 por Oil Search, añadieron.
Las acciones de Santos cotizaban un 3% al alza, a 7,53 dólares australianos, el jueves por la tarde.
Las conversaciones con Santos se producen menos de 18 meses después de que Woodside adquiriera el negocio de petróleo y gas de BHP Group, y mientras lucha por obtener las aprobaciones finales para su proyecto de gas natural licuado (GNL) Scarborough, de 16.500 millones de dólares australianos, en Australia Occidental, su mayor proyecto de crecimiento.
El acuerdo propuesto con Santos, totalmente en acciones, daría a Woodside la ventaja de una escala aún más considerable, dijeron ambas personas, añadiendo que era muy difícil para la empresa encontrar un objetivo de adquisición apropiado en otra parte del mundo dada la consolidación del sector ya en marcha.
Santos, por su parte, está luchando contra un desafío legal contra su emblemático proyecto de gas de Barossa que ha paralizado la inversión de 3.200 millones de dólares durante más de un año y ha sacudido a los inversores. La empresa también ha señalado el aumento de los gastos de capital.
Se esperaría que una Woodside-Santos combinada tuviera acceso a una financiación más barata y una mayor exposición a los inversores internacionales.
