Atenazada por una enorme carga de deuda financiera neta - que ascendía a unos 25.500 millones de euros en septiembre pasado - TIM ha visto cómo la dura competencia de precios erosionaba constantemente sus beneficios en su mercado nacional clave.

Los planes que se debaten giran en torno a una escisión de los activos mayoristas de telefonía fija y redes submarinas de TIM de sus operaciones de servicios, asumiendo la primera una parte significativa de la deuda y el personal de la empresa.

Las partes implicadas no lograron llegar a un terreno común en cuestiones clave en una primera ronda de negociaciones en diciembre, en la que la valoración de los activos, la deuda y la asignación de personal siguieron siendo escollos.

He aquí lo que buscan las distintas partes:

EL GOBIERNO

El gobierno de derechas de la primera ministra Giorgia Meloni quiere asegurarse el control de la red de telefonía fija de TIM y de su unidad de cable submarino Sparkle, ambas consideradas estratégicas, al tiempo que salvaguarda la plantilla de 40.000 empleados de TIM en Italia.

Sin embargo, altos cargos del gobierno tienen opiniones diferentes sobre cómo lograrlo.

La administración también está estudiando un recorte del IVA sobre las ventas de algunos servicios de conectividad, así como otras medidas para ayudar a las empresas de telecomunicaciones a aumentar su rentabilidad.

CASSA DEPOSITI E PRESTITI (CDP)

CDP, propiedad del Tesoro, ya posee el 10% de Telecom Italia. Junto con fondos internacionales, quiere promover una compra del negocio de redes, que valora en torno a los 17.000-18.000 millones de euros, incluida la deuda. CDP también posee una participación del 60% en Open Fiber, el rival más pequeño de TIM, lo que significa que podría combinar sus infraestructuras conjuntas en una fase posterior.

VIVENDI

Tras oponerse durante años a la idea de que TIM cediera el control de su principal activo de red, el principal inversor Vivendi se ha mostrado favorable a la idea, pero busca una valoración de 31.000 millones de euros para respaldar una venta a CDP.

La empresa francesa de medios de comunicación ha gastado unos 4.000 millones de euros en construir su participación del 24% desde 2015 y se enfrenta a una pérdida teórica de unos 3.000 millones de euros al deprimido valor de mercado actual de TIM.

Controlada por el multimillonario Vincent Bollore, Vivendi también ha propuesto dividir los activos de servicios y de red fija de TIM en dos empresas cotizadas. Vivendi abandonaría entonces el negocio de infraestructuras para centrarse en sus operaciones de servicios, que incluyen la plataforma de televisión de pago TimVision.

FONDOS DE INFRAESTRUCTURAS

KKR y Macquarie, que poseen participaciones minoritarias en las redes de TIM y Open Fiber, respectivamente, podrían participar en una oferta patrocinada por el gobierno por la red de TIM, al igual que Global Infrastructure Partners. La firma de inversión CVC también manifestó su interés por los activos de TIM el año pasado.