Siempre habrá dos bandos en el asunto Tesla: por un lado, los fervientes admiradores de la empresa y su fundador; por otro, quienes señalarán lo absurdo de una valoración de 566.000 millones de dólares, superior a la suma de las capitalizaciones bursátiles de los diez principales fabricantes del mundo juntos.
Del mismo modo, habrá dos formas de interpretar los resultados trimestrales publicados ayer, que indican, entre otras cosas, una caída significativa del margen operativo: los que aceptarán la versión de Elon Musk -Tesla está recortando sus precios para ganar cuota de mercado, y obtendrá beneficios más adelante a través de algún tipo de royalties sobre sus tecnologías de conducción autónoma- y los que la encontrarán demasiado inverosímil para ser creíble.
Para el resto, Tesla dice en blanco y negro en la portada de su comunicado de prensa que obtuvo un beneficio en efectivo de 441 millones de dólares. Esto es más o menos la cantidad gastada en opciones sobre acciones de 418 millones de dólares, que por supuesto se registran como gastos no en efectivo "non-cash". Aquí también habrá dos bandos opuestos: los que no encontrarán nada malo en ello y los que se divertirán de que la remuneración pueda excluirse de los gastos de esta manera.
En resumen, nada nuevo bajo el sol. Tesla seguirá siendo un caballo de batalla "battle stock" susceptible de desatar pasiones durante mucho tiempo. Si no nos unimos a uno u otro bando, tendremos cuidado de no intentar evangelizar a los escépticos, ni enfriar el ardor de los convencidos.
En el lado positivo, porque los hay, el modelo Y se está convirtiendo claramente en un superventas: número uno en ventas de vehículos en Europa, y número uno en Estados Unidos excluyendo la categoría de pick-ups. La producción y las entregas de vehículos, dos temas de disputa en el pasado, vuelven a estar en alza: +44% y +36%.
La cuota de mercado de Tesla, es cierto, crece a un ritmo constante en sus tres principales mercados - Norteamérica, Europa y China - sin signos de desaceleración por el momento. Las nuevas gamas -Cybertruck y Semi- están en fase de preproducción, y se espera que la primera se entregue en otoño.
Sobre todo, un elemento que refuerza las declaraciones de Musk es el claro liderazgo de Tesla en conducción autónoma. Su plataforma es claramente la más avanzada y, sobre todo, la más probada. Se trata de un activo estratégico.
El perfil de crecimiento y margen -cuestionable, es cierto, pero esto se aplica tanto a Tesla como a sus homólogas- sigue sin tener parangón en el sector de la automoción. Al mismo tiempo, los negocios de energía y servicios -un 15% de las ventas combinadas- siguen evolucionando muy positivamente. Y la posición financiera sigue siendo excelente.
Esto no hará ningún favor a los jueces de paz entre los dos bandos.
Tesla, Inc. diseña, construye y vende vehículos eléctricos. Las ventas netas se desglosan por actividad de la siguiente manera - venta de vehículos de automoción (81,1%); - servicios (8,6%): principalmente servicios de mantenimiento y reparación. El grupo también desarrolla la actividad de venta de componentes de ensamblaje de trenes de potencia para vehículos eléctricos; - venta de sistemas de generación y almacenamiento de energía (6,2%); - leasing automovilístico (2,2%); - créditos de automoción (1,9%). A finales de 2023, el grupo contaba con 7 centros de producción situados en Estados Unidos (5), China y Alemania. Las ventas netas se distribuyen geográficamente del siguiente modo: Estados Unidos (46,7%), China (22,5%) y otros (30,8%).