A medida que las previsiones económicas se vuelven más sombrías, los ejecutivos de la central de Wall Street -incluidos Dan Dees y Jim Esposito, que dirigen conjuntamente su división de banca y mercados globales- afirmaron que están preparados para una recuperación cuando los mercados de financiación se relajen, potencialmente ya en la segunda mitad de 2023.

Las previsiones se producen después de que el valor mundial de las fusiones y adquisiciones se desplomara un 36% hasta los 3,78 billones de dólares en 2022, desde el récord de 5,91 billones de dólares en 2021, según datos de Dealogic. Los bancos, incluido Goldman, han recortado puestos de trabajo ante la caída de la actividad.

En una serie de entrevistas concedidas a Reuters en las últimas semanas, los principales responsables de operaciones de Goldman, que llevan en la firma más de dos décadas cada uno, afirmaron que hay muchas razones para que repunte la actividad global de operaciones.

Los grandes inversores están sentados sobre montones de efectivo preparándose para financiar transacciones, y las grandes empresas que obtienen beneficios sólidos están buscando diversificar sus negocios - pero están esperando a que la incertidumbre económica se desvanezca, dijeron los banqueros.

"Sigo siendo bastante alcista, quizá no en el primer trimestre, pero sin duda a medida que avanzamos", afirmó Stephan Feldgoise, codirector mundial de fusiones y adquisiciones. Aún así, hay "claros vientos en contra en la primera parte" de 2023, dijo.

Mark Sorrell, homólogo de Feldgoise en Londres, ve que los clientes corporativos se lanzan a las operaciones cuando hay financiación disponible porque sus motivos subyacentes siguen intactos, como la captación de nuevos clientes, nuevos productos o la expansión geográfica.

Las empresas se mantienen al margen porque sus acreedores se han retraído de conceder préstamos más arriesgados para adquisiciones a medida que suben los tipos de interés, pero eso podría cambiar rápidamente, dijo.

"Cuando vuelva el mercado de la financiación, no sabemos cuándo ocurrirá, pero ocurrirá debido a la cantidad de liquidez que hay en el sistema, creemos que los volúmenes de transacciones lo harán y la actividad se recuperará", afirmó Sorrell.

El resurgimiento puede ser "más rápido de lo que la gente espera", dijo. PRINCIPALES NEGOCIADORES

Si los mercados se recuperan, los banqueros de inversión de Goldman saldrán ganando. La empresa ha sido el principal asesor mundial de fusiones y adquisiciones por ingresos durante los últimos 20 años, seguida de JPMorgan Chase & Co, según datos de Dealogic.

A pesar de esa posición, Goldman no es inmune a una desaceleración. Su división de banca de inversión representó solo el 13% de los ingresos de la empresa en el tercer trimestre, una cifra inferior al 27% de un año antes y al 23% del tercer trimestre de 2018, cuando el consejero delegado David Solomon tomó el timón.

El banco se prepara para recortar miles de empleados en el nuevo año, intensificando una ronda anterior de unos 500 despidos en septiembre, según informó Reuters anteriormente. También se recortarán las primas.

Los dirigentes de Goldman dijeron que se estaba ajustando la plantilla para adaptarla al entorno económico y, en algunos casos, se estaba reasignando a los empleados a áreas más activas.

El banco ve oportunidades en asesorar a clientes que están en el punto de mira de inversores activistas, o a empresas de tecnología financiera abiertas a pretendientes después de que sus valoraciones se desplomaran, dijo Russ Hutchinson, director de operaciones de fusiones y adquisiciones globales del banco.

La suerte de los negociadores de Wall Street depende en gran medida de si el mercado de préstamos apalancados volverá a despertar tras el parón del año pasado. Algunos observadores han trazado paralelismos con la crisis financiera mundial, cuando el desplome de las valoraciones corporativas y la recesión provocada por el colapso del mercado inmobiliario congelaron el mercado de compras apalancadas (LBO).

La tensión actual en el mercado crediticio es muy diferente a la de 2008, afirmó Esposito, codirector de banca y mercados globales de Goldman. Durante la crisis, el sector bancario tenía más de 700.000 millones de dólares de exposición a LBO paralizadas en su punto álgido, que tardaron entre 12 y 18 meses en liquidarse.

Hoy en día, "probablemente haya entre 100.000 y 125.000 millones de dólares... Es una cifra casi intrascendente comparada con la de 2008, y lo que es igualmente importante, los mercados de crédito son mucho más profundos."

La tensión del mercado significa que los prestamistas están menos dispuestos a financiar operaciones porque cargan con decenas de miles de millones de dólares de la llamada "deuda colgada" que no pueden vender a los inversores.

Pero a pesar de todas las turbulencias del mercado, los veteranos de Goldman siguen confiando.

"Cuando pasas por periodos de volatilidad, sabes que crea oportunidades", dijo Dees.