Vocento S A : Transcripción Conference Call 2021

TRANSCRIPCIÓN

CONFERENCE CALL

1 DE MARZO DE 2022

Relación con Inversores

Transcripción Conference Call Resultados 2021

LUIS ENRÍQUEZ

Buenos días a todos, gracias por asistir a esta conferencia de los resultados de Vocento para el año 2021. Vamos a hacer una conferencia un poco distinta. Creemos que en este año 2021 han pasado cosas que confirman unas dinámicas que ya veníamos desplegando en el grupo desde hace años. Recuperamos algunos negocios después el periodo de la pandemia. Volvemos a estar en una situación razonablemente normal, y volvemos otra vez a recuperar la iniciativa que tenía el grupo en cuanto a su transformación, tanto por diversificación como por digital. Han salido del grupo algunos activos que ya estaban clasificados dentro de la categoría de no core, y yo creo que ahora el grupo queda en una situación idónea para afrontar su nueva fase, que intentaremos explicar en esta conferencia. Por eso digo que la dinámica no van a ser pequeños porcentajes de crecimiento o decrecimiento según este o aquel parámetro, si no algo un poco más con carácter estratégico si se quiere.

Empezando por lo que ha sucedido en el año 2021, el grupo ha cubierto, si no superado todos los compromisos que habíamos adquirido antes del inicio. Empezando por el EBITDA. El EBITDA que habíamos dicho era el de recuperación del año 2019, es decir la recuperación de una cierta normalidad. En el año se ha ido a un EBITDA de 45 millones con lo cual en la fisionomía del grupo, tal y como estaba descrita con los activos que teníamos, esto sí incluye la TV, sí incluye Veralia, aunque después hayan sido considerados por los auditores como negocios en discontinuidad. En todo caso, en líneas generales, la consecución de 45 millones está clara y está ahí.

Hemos tenido una mejora en el margen por venta de lectores de 3,9 millones. Habíamos establecido un objetivo de llegar al año 2026 manteniendo los márgenes por venta de lectores del año 2019. Todo ello a pesar de la caída que, seguro, tendrá la venta de ejemplares, a pesar de las dificultades en el incremento del coste del papel que tendremos como mínimo en los próximos años, pero también con la influencia en el incremento de las suscripciones digitales, que desde el año 2016 estamos poniendo en marcha en el grupo. Pero que desde el año 2019 pasa a ser una parte importantísima, un protagonista decisivo de todo nuestro negocio fundamentalmente digital.

Alcanzamos un beneficio de 13,6 millones, de beneficio neto, que si lo ajustáramos por todo lo extraordinario que este año se ha producido, estaríamos en el entorno de 10 millones. Entendemos que por ahí todos esos objetivos quedan cumplidos respecto de lo que nos habíamos comprometido.

Los suscriptores digitales superan los 100.000 que nos habíamos marcado como objetivo. La publicidad digital crece respecto del año 2019 un 10%, y si consideramos ex clasificados, crece un 18,5%. Por qué ex clasificados, porque como todos saben,

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este año ha sido muy complejo para todos los clasificados que tienen que ver con automoción, a partir de la crisis de los semiconductores, que también hemos explicado en otras conferencias, entendemos que no estará mitigada hasta bien entrado el último trimestre de este año.

Los ingresos de diversificación crecen un 6,2%, y hemos podido ya ver en un año completo cuál es el rendimiento que le podemos sacar a Gastronomía, cuál es el rendimiento que podemos sacar de las Agencias. Hay unos cuantos negocios en diversificación que ya están mostrando las cualidades que ya habíamos visto en ellos en el momento de invertir.

Como decía, hemos desinvertido en activos no estratégicos, Veralia y nuestra participación en Net TV, y también hemos puesto en valor como venimos haciendo desde el año 2015 nuestra cartera de inmuebles. La generación de caja ordinaria es de 32,5 millones. Creo que es la generación de caja ordinaria más grande desde 2011, no sé si antes, pero desde luego desde 2011, y llegamos a una deuda donde prácticamente estamos a cero, sin considerar el efecto NIIF de la capitalización de los alquileres del grupo. La deuda financiera es prácticamente cero en el grupo. El free cash flow yield es del 26%, son guarismos que no están nada mal.

Decía antes que vamos a empezar a describir una nueva etapa. Voy a dar alguna pincelada ahora. Después Joaquín entrará en los Financials del grupo, y después acabaremos con la perspectiva de lo que esperamos del grupo para los próximos años.

Entendemos que entramos en una etapa donde la estructura de lo que pretendemos hacer con la compañía de cara al futuro ya está sólida. Los cimientos ya están plantados. La reestructuración, como tal reestructuración ya está finalizada. De hecho, todo este año 2021 no hemos hecho referencia a EBITDA ex o a EBITDA recurrente o a EBITDA reportado, y esto ya no sucederá más. Será una cifra, será el EBITDA, y será la que sea comparable con todo lo demás.

Tras la desinversión que hemos tenido este año en Izen, en Veralia, y en la TV, todos los activos del grupo, todo lo que tenemos en cartera en este momento, insisto todo, es estratégico. Ya no hay planteado ningún activo previsto para la venta en lo que queda en el portfolio del grupo de activos.

Y luego tenemos una buena noticia, que en el informe de mediascope que se hace durante todos los años, dentro de lo que ha sido el sufrimiento que ha sido la pandemia, y la desaparición de algunos de los anunciantes, y el deterioro publicitario, las marcas de Vocento, en todos los parámetros salen reforzadas. Con lo cual eso nos da una idea de la fuerza que tiene el grupo a la hora de asomarse a la recuperación.

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La progresión a digital es imparable. Los ingresos digitales más los ingresos de diversificación ya suponen un 37% de los ingresos del grupo, y la publicidad digital consta del 50% de la publicidad de Vocento. Estos dos porcentajes son muy importantes en un grupo como el nuestro, que es de prensa regional. Tened en cuenta que la prensa regional tiene unos ingresos enormes procedentes de la venta de ejemplares aún, y procedentes de publicidad print, aún. De modo que estas cifras que pueden parecer bajas si las comparamos con cifras de grupos de medios nacionales, para ser un grupo regional, son cifras de una progresión altísima.

También estamos acelerando el proceso de transformación en cuanto a vincular el papel con digital, vamos a ofrecer a partir de ahora, de este mes de febrero y marzo a todos nuestros compradores de papel, con un simple código bidi, el acceso a todo el entorno Premium ese día. Es decir vinculamos al lector dentro de cualquier soporte que él quiera utilizar de nuestras marcas, y procuramos ayudarlo hacia un cierto entorno de digitalización. La transferencia del lector desde el papel, hasta su terminal móvil en cada momento.

Y lo que voy a decir ahora es una constante: valoración de oportunidades inorgánicas. Como decía, hemos iniciado un cierto proceso de reajuste del aspecto de la compañía. Tenemos los recursos financieros adecuados porque prácticamente estamos sin deuda, vamos a empezar a explorar el mercado, la cuenta pendiente. La asignatura por la que se nos va a evaluar de aquí a los próximos años será la capacidad que este grupo tenga para continuar con su transformación y el proceso de digitalización y para encontrar en el mercado oportunidades inorgánicas que completen esta transformación de la compañía, y detrás de ellas vamos a estar. Vamos a estar buscando negocios que tengan sentido con los que tenemos, negocios que sean complementarios con los que tenemos, con las ratios de rentabilidad adecuados. Iremos dando cuenta de ello a medida que vayan sucediendo negociaciones concretas.

Y luego en este apartado, por último, desarrollo orgánico, desarrollo de nuevos proyectos, fundamentalmente digitales. El primero, el proyecto del medio deportivo, que verá la luz creemos que en el mes de julio, que será fundamentalmente orientado a un entorno cualitativo. Quiero recordar en este sentido que el proyecto de The Athletic en Estados Unidos con quien hemos estado teniendo conversaciones, y con quien hemos estado fijando unas ciertas posiciones de colaboración para la elaboración de este nuevo proyecto digital, ha sido adquirido por New York Times por 550 millones de dólares. Entendemos que además en el proyecto deportivo existen anunciantes muy complementarios con los nuestros. Existe una oportunidad clarísima en el mercado de hacer un deportivo cualitativo y hacer un deportivo que vuelva a recuperar el aprecio por el periodismo, por las historias bien contadas, y huir algo del clickbait, y de la banalización de la información deportiva, y que eso nos va a proporcionar un hueco muy claro en el mercado. Estamos incorporando profesionales reputadísimos de todo el entorno nacional, no sólo de medios deportivos, si no de redes sociales, entorno de buscadores. Están llegando

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profesionales muy cualificados jóvenes de las principales marcas digitales. Y luego además tenemos el apoyo de Tango para la creación de una nueva agencia de influencers que se va a llamar Yellow Brick Road que es una iniciativa bastante pionera en el ámbito de los medios de comunicación, y con ese apoyo de esa propia marca en desarrollo, vamos a ir adelante con un proyecto que nos ilusiona, que en muy pocos años tendrá una contribución decisiva a la contribución positiva al EBITDA de la compañía.

Y luego por último vamos a recuperar la retribución al accionista de manera estable. Hemos fijado un pay out del 40% continuado, para retribuir al accionista. Empezando con una propuesta de dividendo para la Junta de Accionistas de este año de 5,4 millones, a partir de los resultados del 2021. Con lo cual no vamos a olvidar que nuestra posición de caja claramente sobresaliente, también tiene que contribuir a los márgenes que obtengan los accionistas a partir de la inversión en nuestro grupo.

Ahora Joaquín Valencia les dará algunos detalles concretos de lo que ha sido la evolución del año 2021 en lo que ha sido negocio por negocio, y después vuelvo con ustedes para hablar de futuro.

JOAQUÍN VALENCIA

Muy bien, pues muchas gracias Luis. Pues vamos a dar algún dato más de lo que ha sido el año 2021.

Vamos a intentar resumirlo con lo que ha sido la evolución del EBITDA. El EBITDA en su totalidad, ha mejorado de 42,3 en el 2019 a 45 en el 2021, Y esto lo podemos descomponer en una serie de partes.

Primero el negocio de prensa ha aumentado en 3,6 millones, y los otros negocios, han contribuido, lo que son el negocio audiovisual y clasificados han caído 2 millones, y los nuevos negocios han aumentado 1,1. De estos últimos hablaremos luego más en detalle, lo contaré más despacio.

En el negocio de prensa, esos 3,6 positivos, los podemos descomponer en las diversas palancas de la rentabilidad del negocio. La primera palanca siempre ha sido el margen de lectores. Nosotros estamos más enfocados en la rentabilidad del negocio de que en los números, en los ranking. El margen de lectores se compone por una parte de lo que es el negocio de la venta de ejemplares, lo que es vender ejemplares en papel. Aquí a pesar de la caída de difusión, de la caída de lo que son los ingresos de venta, con una muy buena gestión de costes, hemos conseguido que ese margen, con respecto al 2020 y también con respecto al 2019 aumente en 0,3 millones de euros.

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