Volkswagen , el mayor fabricante de automóviles de Europa, planea gastar hasta 5.000 millones de dólares en una asociación de software para vehículos eléctricos (VE) con la empresa estadounidense Rivian.

He aquí algunas de las cuestiones clave en torno al acuerdo:

¿POR QUÉ LO HACE VOLKSWAGEN?

Esta operación es la última de una serie de acuerdos del presidente ejecutivo de Volkswagen, Oliver Blume, que asumió el cargo en septiembre de 2022 tras la destitución de Herbert Diess.

El cambio del motor de combustión a los coches eléctricos requiere experiencia en áreas en las que históricamente Volkswagen tiene poca experiencia, desde la carga hasta las baterías y el software.

Diess creó la unidad de software Cariad en 2020, con la esperanza de desarrollar una cultura tecnológica que rivalice con la de Tesla.

No ha funcionado, con retrasos y pérdidas plagando la unidad, un fracaso que los analistas han achacado en parte a la dispersa gestión del grupo y a la lentitud en la toma de decisiones.

Blume está buscando una solución en el exterior, cerrando acuerdos con Xpeng en China y ahora con Rivian en Estados Unidos para aprovechar la experiencia en software de empresas emergentes dedicadas exclusivamente a los vehículos eléctricos que han desarrollado la tecnología partiendo de cero.

¿QUÉ APORTAN LOS SOCIOS?

Volkswagen aporta escala y fondos. El dinero que está poniendo permite a Rivian desarrollar más modelos y reducir los costes operativos aprovechando el volumen.

Rivian aporta su propiedad intelectual sobre software, que irá a parar tanto a coches de Rivian como el R2 y, más adelante, a coches del Grupo Volkswagen de marcas como Audi y Porsche a la renacida marca Scout.

Los primeros coches que cuenten con toda la pila Rivian -software, ordenador central y cableado- saldrán a la carretera a partir de 2028. Pero podría ser posible incorporar partes de la tecnología en modelos anteriores. Rivian ya ha probado componentes de Audi para ver cómo pueden combinarse con su tecnología.

¿CUÁL ES LA ESTRUCTURA DEL ACUERDO?

A grandes rasgos, el acuerdo consta de dos elementos.

Uno es una empresa conjunta (JV) prevista al 50:50 entre Volkswagen y Rivian para desarrollar software de última generación para vehículos eléctricos. Volkswagen invertirá hasta 2.000 millones de dólares en la JV, la mitad a finales de 2024 y el resto a finales de 2026. Las inversiones se realizarán mediante acuerdos directos de capital y préstamos.

El otro elemento es que Volkswagen invertirá directamente hasta 3.000 millones de dólares en Rivian, que se repartirán uniformemente entre 2024 y 2026. Mientras que el primer tramo será a través de una nota convertible obligatoria en 2024, los otros dos están vinculados a hitos financieros y tecnológicos no revelados en los años siguientes.

Basándose en el valor de mercado actual de Rivian, una inversión de 3.000 millones de dólares daría a Volkswagen una participación del 25% en la empresa estadounidense, lo que la situaría por delante del principal accionista actual, Amazon.

¿ES ESTE EL FIN DE CARIAD?

Posiblemente - al menos en su forma actual.

Preguntado por Cariad, Blume dijo que tenía un "gran papel" para Volkswagen, y calificó el acuerdo con Rivian de "suplemento" para impulsar la estrategia de software existente.

El jefe de Cariad, Peter Bosch, dijo que la asociación aceleraría el trabajo de Cariad y reduciría los costes.

Pero la responsabilidad de la llamada "arquitectura 2.0" del "vehículo definido por software" -una importante revisión del software para unificar los sistemas operativos en todo el grupo Volkswagen- recae ahora en la JV.

Eso deja mucho menos en el plato de la unidad, lo que plantea interrogantes sobre cuánto tiempo continuará como entidad independiente.

¿SE TRATA DE UN MOVIMIENTO DE REDUCCIÓN DE RIESGOS POR PARTE DE VOLKSWAGEN?

En parte, sí.

Volkswagen ha hecho un acuerdo similar con Xpeng en China, como parte de su estrategia para hacer que su negocio allí sea autosostenible a medida que aumentan las tensiones comerciales mundiales.

Volkswagen dijo que el software Rivian técnicamente podría desplegarse en cualquier parte del mundo, pero aún no hay nada decidido.

Además, el acuerdo refuerza los lazos de Volkswagen con Estados Unidos, donde el fabricante de automóviles aspira a duplicar su cuota de mercado para 2030 como contrapeso potencial a China, su mayor mercado individual.

¿ESTÁN CONTENTOS LOS INVERSORES?

Aún no.

Las acciones de Volkswagen cayeron tras el anuncio, y los analistas señalaron la elevada inversión que ha llevado a la empresa a recortar su previsión de flujo de caja neto para su división de automoción a 2.500-4.500 millones de euros (2.700-4.800 millones de dólares) desde 4.500-6.500 millones.

Algunos analistas también han advertido de que podría ser difícil integrar la cultura de startup de ritmo rápido de Rivian con la estructura multimarca de Volkswagen, que se considera más lenta y rígida.

Otros, incluida la correduría Stifel, afirman que el grupo debería vender activos para simplificar en lugar de comprarlos, citando la participación mayoritaria del grupo en la división de camiones Traton.

(1 dólar = 0,9349 euros) (Reportaje de Christina Amann, Victoria Waldersee y Christoph Steitz; Edición de Mark Potter)