El BCE mantuvo los costes de financiación en máximos históricos en la reunión, pero empezó a sentar cautelosamente las bases para bajarlos en junio, argumentando que había hecho buenos progresos en la reducción de la inflación, aunque los riesgos del crecimiento salarial seguían siendo preocupantes.
"Los miembros expresaron una mayor confianza en que la inflación estaba en vías de descender de forma sostenible hasta el objetivo de inflación del 2% en el momento oportuno", dijo el BCE en las cuentas de la reunión.
"Aunque era prudente esperar a los datos y las pruebas que se iban conociendo, los argumentos para considerar recortes de tipos se estaban fortaleciendo".
Desde entonces, los datos han mostrado un nuevo descenso de la inflación y una moderación de las demandas salariales, mientras que los indicadores de crecimiento sugieren que podría estar en marcha una modesta recuperación.
El BCE se reúne de nuevo el 11 de abril y es probable que los responsables políticos mantengan en juego el recorte de tipos de junio, sobre todo porque muchos de ellos ya han respaldado tal medida.
Pero es poco probable que se comprometan a ningún movimiento posterior, incluso cuando los mercados apuestan por 88 puntos básicos de relajación, o entre tres y cuatro recortes este año.
Una incertidumbre clave es si la Reserva Federal estadounidense empezará a recortar los tipos este verano.
Aunque el BCE podría actuar en solitario, la divergencia de políticas podría debilitar el euro y llevar a algunos inversores a trasladar sus inversiones de cartera al otro lado del Atlántico, debilitando el impacto de los recortes del BCE.
Pero la economía de la zona euro, ahora en su sexto trimestre consecutivo de cuasi estancamiento, va a la zaga de la mayoría de las demás economías y la inflación también está volviendo claramente al objetivo, lo que refuerza los argumentos a favor de unos tipos más bajos.
