También está prevista la temporada de resultados y una instantánea de cómo se está comportando la actividad empresarial en enero, mientras las turbulencias en el Mar Rojo causan estragos en las cadenas de suministro.
A continuación, Kevin Buckland en Tokio, Yoruk Bahceli en Ámsterdam, Lewis Krauskopf en Nueva York, Amanda Cooper en Londres y Ezgi Erkoyun en Estambul repasan la semana en los mercados mundiales.
1/ BCE FRENTE A LOS MERCADOS
El BCE se reúne el jueves y, a pesar de todo el rechazo a las especulaciones sobre un recorte de tipos, los operadores se han limitado a retrasar un mes, hasta abril, las apuestas sobre un primer movimiento. Los mercados siguen esperando cinco recortes este año.
Los responsables políticos no tienen prisa por señalar recortes e incluso algunas palomas dicen que es demasiado pronto para hablar de ellos. Es de esperar un mayor rechazo por parte de la jefa del BCE, Christine Lagarde, que advirtió a los operadores de que valorar demasiados recortes no ayudaría al BCE a luchar contra la inflación.
La inflación de la zona euro subió en diciembre y el crecimiento salarial sigue siendo demasiado alto para su gusto. Aunque es demasiado pronto para un pivote, el BCE ha detenido las subidas de tipos y ha aclarado cómo concluirá su plan de compra de bonos de la era pandémica.
Y Lagarde podría verse presionada sobre el impacto de las interrupciones de la cadena de suministro en el Mar Rojo sobre la inflación.
2/ LOS MALTRECHOS TOROS DEL YEN
El frenesí por el fin inminente de los estímulos del Banco de Japón se ha convertido rápidamente en una frustración que se refleja en los mercados de divisas.
El yen se ha desplomado hasta un 5,6% sólo este mes, hasta superar los 148 por dólar. Ese movimiento se ha producido más rápidamente que el rebote del yen en diciembre hasta máximos de cinco meses cerca de 140 desde un mínimo de más de un año cerca de 152 a mediados de noviembre.
Un terremoto el día de Año Nuevo en la costa oeste de Japón despejó cualquier apuesta vestigial por una salida de los tipos negativos en la reunión de dos días del Banco de Japón que comienza el lunes.
Esas apuestas ya habían sido moderadas por los comentarios dovish del BOJ, mientras que los datos recientes sugieren un enfriamiento de la inflación sin ninguna ayuda del banco central.
El acercamiento del dólar/yen a los 150 podría desencadenar alguna jawboning desde Tokio. Un yen débil es impopular entre los votantes, que ya tienen una mala opinión de la administración del primer ministro Fumio Kishida.
3/ EMPUJAR Y TIRAR
Mientras algunos responsables políticos de la Reserva Federal se retraen de las apuestas de recorte de tipos del mercado, un indicador clave de la inflación estadounidense que se publicará el jueves debería arrojar algo de luz sobre el calendario de dicha medida.
La lectura de los gastos de consumo personal (PCE) de diciembre se produce después de que el índice de precios aumentara un 2,6% en los 12 meses anteriores a noviembre y de que los precios mensuales cayeran por primera vez en más de 3 años y medio. Los mercados monetarios valoran en un 61% la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en marzo, frente al 77% de hace una semana.
Las cifras de ventas minoristas de diciembre, más altas de lo esperado, también han suscitado dudas sobre si la Fed podrá recortar tan pronto como en marzo, ya que el banco central sigue luchando por reducir la inflación desde los máximos de 40 años alcanzados en 2022.
Las ganancias corporativas de EE.UU. también están en la lista de los que hay que vigilar, incluyendo Tesla, Netflix, 3M e Intel .
4/ FLASH EN LA SARTÉN
Los inversores apuestan fuerte por que la economía mundial se deslice suavemente hacia un aterrizaje suave sin recesión, junto con recortes de tipos este año.
Las lecturas flash del índice de gestores de compras (PMI) del 24 de enero darán una idea de cómo se ha mantenido la actividad empresarial, en territorio de contracción en gran parte del mundo.
Los nuevos pedidos y las intenciones de contratación se someterán a escrutinio, ya que son dos de los componentes más orientados al futuro. Los nuevos pedidos presentan tendencias a la baja en todas partes, lo que suele ser un signo de que las empresas se preparan para los tiempos difíciles que se avecinan, en contradicción con las halagüeñas perspectivas de los mercados financieros.
En cuanto a las ganancias, es una gran semana para la tecnología europea, con ASML , Logitech y SAP informando, así como la potencia del lujo LVMH.
5/ UN ÚLTIMO EMPUJÓN
Los observadores de Turquía están impacientes por ver la magnitud de la subida de tipos que el banco central llevará a cabo el jueves, con una subida del salario mínimo mayor de lo esperado, el gasto preelectoral y una lira a la baja que mantienen vivos los riesgos para la senda de desinflación prevista.
Como parte de un giro de 180 grados de la política económica, el banco central de Turquía ha subido los tipos hasta el 42,5% desde el 8,5% desde junio para contener la inflación. En diciembre, el banco central dijo que estaba dispuesto a completar el ciclo de endurecimiento lo antes posible, aunque el gobernador Hafize Gaye Erkan se ha comprometido a mantener una política restrictiva todo el tiempo que sea necesario.
Los responsables políticos ya rebajaron las perspectivas de endurecimiento el mes pasado, afirmando que los tipos estaban cerca de un nivel que permitiría mantener la desinflación. Los economistas prevén que la inflación supere el 70% a mediados de año y descienda hasta alrededor del 40% a finales de año.
El banco central de Sudáfrica también se reúne el jueves y se espera que mantenga los tipos sin cambios. El gobernador Lesetja Kganyago afirma que la desinflación ha comenzado.
