Cinco subidas consecutivas de los tipos de interés por parte del BNS - un total acumulado de 250 puntos básicos - han contribuido a que la inflación caiga al 1,6% desde su máximo del 3,5% del año pasado y se mantenga dentro del objetivo del banco central del 0%-2% durante los últimos tres meses.
A pesar de tener una de las tasas de inflación más bajas entre las principales economías, el presidente del BNS, Thomas Jordan, declaró tras subir el tipo de interés oficial al 1,75% en junio que "la presión inflacionista subyacente ha aumentado aún más" y señaló que era probable que se produjeran más endurecimientos.
Todos menos siete de los 37 economistas que participaron en la encuesta de Reuters del 12 al 18 de septiembre predijeron que el BNS subiría los tipos un cuarto de punto, hasta el 2,00%, en su reunión trimestral del jueves. Los demás dijeron que no habría cambios.
Pero el estancamiento de la economía en el último trimestre y los indicios de que seguirá perdiendo impulso disuadirían probablemente al banco central de subir más los tipos, según la encuesta.
La mayoría de los economistas predijo que los tipos se mantendrían en el 2,00% tras el movimiento de este mes, al menos hasta mediados del próximo año.
"En conjunto, creemos que el BNS pasará por alto la reciente baja inflación y subirá los tipos 25 puntos básicos por última vez hasta el 2,00%, dados los anteriores comentarios de línea dura de los responsables políticos", declaró Adrian Prettejohn, economista para Europa de Capital Economics.
"Con el crecimiento salarial constreñido y la economía en punto muerto, el riesgo de que la inflación vuelva a repuntar materialmente en los próximos trimestres parece bajo... Esto animará al BNS a dejar de subir los tipos después de septiembre".
Se esperaba que la inflación suiza alcanzara una media del 2,3% este año antes de caer al 1,5% en 2024.
La expectativa de una subida de 25 puntos básicos y una interrupción prolongada refleja la del BCE, que la semana pasada subió sus tipos de interés oficiales en un cuarto de punto y señaló el final de su ciclo de endurecimiento más agresivo de la historia.
Una subida esta semana podría ayudar al banco central suizo a mantener su tendencia hacia una moneda más fuerte, especialmente frente al euro, ya que la Unión Europea es su mayor socio comercial.
Desde que el año pasado abandonó su larga campaña para frenar el franco, refugio seguro, el banco central ha intervenido activamente en los mercados para apuntalar la moneda y mantener a raya la inflación importada.
El franco ha subido más de un 3% frente al euro este año y ha sido una de las divisas principales con mejor comportamiento en lo que va de 2023.
Pero las reservas de divisas del banco central cayeron por tercer mes consecutivo en agosto, lo que limita el margen del SNB para seguir apoyando la divisa.
"Es poco probable que el BNS sea tan directo como el BCE a la hora de señalar que ha terminado, en nuestra opinión, dada la sensibilidad de la divisa, por lo que es probable un sesgo de endurecimiento a través de las divisas o de los tipos", señaló James Nelligan, estratega de JP Morgan.
"Las previsiones de inflación y la orientación en torno a la intervención serán marcadores clave y probablemente más importantes que la propia subida". (Para otras historias de la encuesta económica mundial de Reuters: )
