El índice de presión de la cadena de suministro mundial del banco pasó a una lectura de -0,15 en diciembre desde el 0,13 revisado al alza de noviembre.
La lectura negativa de diciembre apunta a unas presiones de la cadena de suministro por debajo de lo normal, lo que sugiere una menor contribución a las presiones inflacionistas. El banco no proporcionó ningún comentario sobre lo que impulsó los últimos cambios en el índice, que volvió a territorio negativo donde, salvo la lectura positiva de noviembre, ha estado desde febrero de 2023.
Las presiones de la cadena de suministro han ocupado un lugar destacado en el debate sobre los motores de la inflación durante algún tiempo. Las perturbaciones en el movimiento de mercancías fueron un factor clave que impulsó el repunte de la inflación que se produjo tras el inicio de la pandemia del coronavirus. Las presiones sobre la cadena de suministro alcanzaron su punto álgido en diciembre de 2021, cuando el índice de la Fed de Nueva York se situó en la cifra récord de 4,33, y desde entonces han descendido de forma bastante constante, lo que a su vez también ha seguido la estela de un retroceso de las presiones inflacionistas.
La relajación de las presiones sobre los precios también ha permitido a la Fed poner fin casi con toda seguridad al proceso de subidas de su objetivo de tipos a corto plazo, y los responsables políticos contemplan ahora recortes de tipos en el transcurso del año.
Pero los responsables de la Fed también son conscientes de que el papel de apoyo que han desempeñado las cadenas de suministro para mejorar las lecturas de la inflación puede haber llegado a su fin.
Las actas de la reunión de fijación de tipos de la Fed de diciembre, publicadas el miércoles, decían que "varios participantes evaluaron que la recuperación de las cadenas de suministro y de la oferta de mano de obra se había completado en gran medida y, por lo tanto, que el progreso continuado en la reducción de la inflación podría tener que provenir principalmente de un mayor ablandamiento de la demanda de productos y de mano de obra, en el que la política monetaria restrictiva seguiría desempeñando un papel central".
Los funcionarios de la Fed también enumeraron los problemas de la cadena de suministro como un posible riesgo al alza de cara al futuro, señalando "un posible repunte de los precios de los bienes básicos tras el periodo de mejoras en la cadena de suministro".
Ese riesgo también puede aumentar debido a los desafíos para el transporte marítimo en las aguas de Oriente Próximo, donde los ataques a buques comerciales han estado interrumpiendo el tráfico y arriesgando un posible desplazamiento del tráfico de barcos hacia rutas más largas y costosas. El gigante naviero Maersk dijo el viernes que estaba desviando todos sus barcos programados para viajar a través del Mar Rojo alrededor del Cuerno de África, por ejemplo.
En una conferencia telefónica con periodistas el viernes, Jared Bernstein, presidente del Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca, dijo que "seguiremos en contacto con nuestros socios para determinar cualquier impacto en los precios y los impactos en la cadena de suministro", al tiempo que añadió que los problemas hasta ahora han tenido un "impacto limitado" en los precios de la energía.
Más allá de los factores geopolíticos, pueden estar en juego otras fuerzas de la cadena de suministro.
"Tras haber caído bruscamente el año pasado, los indicadores de presión de la cadena de suministro se han invertido en los últimos meses, con un notable giro al alza de los costes de flete aéreo y marítimo", escribieron el jueves en una nota los economistas de J.P. Morgan Bruce Kasman y Nora Szentivanyi. "Junto a este movimiento, el impulso desinflacionista de un año completo de contracción en el sector manufacturero parece que va a remitir, ya que la producción mundial de las fábricas volvió a crecer" durante la segunda mitad del año pasado.
