Los funcionarios de la Reserva Federal prevén que el banco central estadounidense recorte su tipo de interés de referencia a un día durante 2024, pero el calendario y el ritmo de las reducciones de los costes de financiación dependerán en gran medida de los próximos datos sobre inflación y empleo.
La Fed celebrará su próxima reunión de política monetaria los días 30 y 31 de enero, y aunque se espera que el banco central mantenga su tipo de interés en el rango actual del 5,25%-5,50%, los datos que se publiquen entretanto podrían poner más de relieve las perspectivas de recortes de tipos.
Este año comienza con una avalancha de lecturas importantes sobre el mercado laboral, el gasto de los consumidores y la inflación. He aquí una guía de algunas de las cifras que darán forma al debate político:
OFERTAS DE EMPLEO (Publicadas el 3 de enero, próxima publicación el 30 de enero):
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sigue de cerca la Encuesta de Ofertas de Empleo y Rotación Laboral (JOLTS) del Departamento de Trabajo de EE.UU. para obtener información sobre el desequilibrio entre la oferta y la demanda de mano de obra, y en particular sobre el número de ofertas de empleo por cada persona que está sin trabajo pero busca uno. La proporción había ido cayendo constantemente hacia su nivel anterior a la pandemia, pero en noviembre se mantuvo cerca de 1,4 a 1, todavía por encima del nivel de 1,2 a 1 observado antes de la crisis sanitaria. Otros aspectos de la encuesta, como la tasa de abandonos, han retrocedido hasta los niveles prepandémicos.
INFLACIÓN (PCE publicado el 22 de diciembre; próxima publicación IPC, 11 de enero):
La inflación anual según el índice de precios de los gastos de consumo personal preferido por la Reserva Federal cayó al 2,6% en noviembre y los precios mensuales descendieron por primera vez desde abril de 2020. El índice "subyacente", que excluye los precios de los alimentos y la energía, también descendió al 3,2%, el nivel más bajo que ha registrado ese indicador clave de la inflación tendencial desde abril de 2021.
En su última reunión de política monetaria de 2023, los funcionarios de la Reserva Federal prevén una mejora continuada de ambas medidas este año.
Otra medida, el índice de precios al consumo (IPC), descendió al 3,1% interanual en noviembre, mientras que la tasa subyacente se mantuvo estable en el 4,0%. Sin embargo, las medidas anualizadas de la tasa mensual de los últimos meses muestran que estos indicadores siguen bajando.
VENTAS AL POR MENOR (Publicación el 14 de diciembre; próxima publicación el 17 de enero):
Las ventas al por menor subieron un 0,3% en noviembre, otra más en la serie de "sorpresas al alza" que ha dado la economía a lo largo de 2023. La lectura de las ventas "básicas", que excluye la gasolina, los automóviles, los materiales de construcción y los servicios alimentarios, y se ajusta más a las estimaciones de crecimiento económico, también superó las previsiones al situarse en el 0,4%, en la última señal de la resistencia del consumidor estadounidense. Sobre una base tendencial, las tasas de gasto de los consumidores se están ralentizando de una forma que la Reserva Federal espera ver, ya que vigila los signos de que las agresivas subidas de tipos que ha llevado a cabo han empezado a recortar la demanda global de bienes y servicios.
EMPLEO (Publicación el 8 de diciembre, próxima publicación el 5 de enero):
El crecimiento del empleo en noviembre saltó a 199.000 desde los 150.000 del mes anterior y la tasa de paro cayó al 3,7% desde el 3,9%.
Incluso con el fin de las huelgas laborales que afectaron a unos 40.000 trabajadores, el último informe de empleo mostró un aumento continuo y constante del empleo. Junto con la mejora de la oferta de mano de obra, ya que el número de trabajadores disponibles aumentó en más de medio millón durante el mes, el informe es coherente con la visión de la Reserva Federal de una economía que puede seguir creciendo mientras la inflación también disminuye.
El ritmo de crecimiento anual de los salarios también continuó un lento descenso, aunque el ritmo anual comunicado del 4,0% sigue siendo superior al que muchos funcionarios de la Fed consideran coherente con la estabilidad de los precios.
