El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, ha afirmado que las negociaciones salariales anuales de este año, que fijan los salarios para 2025, serán un factor clave a la hora de decidir cuándo retirar gradualmente el masivo estímulo monetario del banco.
Las grandes empresas fijarán las conversaciones salariales con los sindicatos el 13 de marzo, lo que precede a una reunión política del BOJ los días 18 y 19 de marzo. Los economistas prevén subidas de alrededor del 3,9% de media, superando el acuerdo de subida salarial del 3,58% alcanzado en 2023, que fue el más alto en tres décadas.
"El BOJ parece estar totalmente preparado para una salida. Es sólo una cuestión de cuándo el gobernador Ueda haga la llamada", dijo Sakurai a Reuters en una entrevista.
"Existe la posibilidad de que las conversaciones salariales de las grandes empresas den lugar a aumentos salariales superiores al 4%, lo que podría llevar al BOJ a apretar el gatillo en marzo", dijo, añadiendo que había la misma posibilidad de que esperara hasta abril.
Algunas fuentes han declarado a Reuters que el BOJ está en vías de poner fin a los tipos de interés negativos en los próximos meses ante los crecientes indicios de que las empresas ofrecerán remuneraciones extraordinarias en medio de un mercado laboral cada vez más ajustado.
Una encuesta de Reuters mostró que más del 80% de los economistas esperan que el BOJ saque los tipos de interés a corto plazo del territorio negativo en abril. Un pequeño número de economistas espera que actúe en marzo.
El BOJ ha mantenido los tipos de interés en niveles ultrabajos incluso cuando otros grandes bancos centrales endurecieron agresivamente la política monetaria desde finales de 2022 para combatir la creciente inflación.
Una salida de los tipos negativos, que se pusieron en marcha en 2016, alteraría el estatus del BOJ como un atípico dovish entre los bancos centrales mundiales, y podría desencadenar cambios en los flujos del mercado mundial.
ESTÍMULO EXCESIVO
Sakurai, que mantiene estrechos vínculos con los responsables políticos actuales, afirmó que el fin de los tipos negativos probablemente no perjudicará mucho a la economía, ya que los costes de los préstamos ajustados a la inflación seguirán siendo muy bajos.
"Los tipos de interés reales de Japón son anormalmente bajos en comparación con los de otras naciones avanzadas. Por lo tanto, el Banco de Japón debe reducir lo que se ha convertido en un grado excesivo de estímulo", afirmó.
Tras elevar los tipos a corto plazo de menos 0,1% a cero, el BOJ probablemente actuará de forma muy gradual y permitirá que los tipos a corto plazo suban hasta alrededor del 0,5% en el transcurso de varios años, afirmó.
También se espera que el BOJ permita que los tipos a largo plazo suban a alrededor del 1,5%-2,0% en tres o cuatro años, dijo.
"El BOJ acabará pronto con los tipos negativos pero mantendrá unas condiciones monetarias acomodaticias durante varios años, dando así tiempo al gobierno para llevar a cabo reformas estructurales", dijo Sakurai.
Bajo el control de la curva de rendimientos (YCC), el BOJ establece actualmente un objetivo del 0% para el rendimiento de la deuda pública a 10 años y permite que suba hasta alrededor del 1%. El rendimiento de referencia a 10 años se situó el jueves en el 0,725%.
Durante su mandato de cinco años en el consejo del BOJ, que finalizó en 2021, Sakurai participó en la adopción del YCC en 2016. Sigue siendo un buen conocedor de la política económica y predijo acertadamente el ajuste del YCC por parte del BOJ en octubre de 2023. (Reportaje de Leika Kihara y Takahiko Wada; Edición de Christian Schmollinger)
