Aunque es probable que el banco central revise al alza las previsiones de crecimiento e inflación de este año fiscal en la próxima revisión de tipos de julio, se considera que mantendrá sin cambios los ajustes monetarios a la espera de más pistas sobre si los salarios siguen subiendo, dijo Sakurai.
"La economía japonesa está en bastante buena forma, con un fuerte gasto de capital. Pero el Banco de Japón probablemente quiera ver el resultado de los pagos de las primas de verano. La incertidumbre sobre las perspectivas económicas en el extranjero también es una buena razón para esperar", afirmó.
"El momento clave llegará en torno a octubre o diciembre. Si la economía se mantiene, el BOJ podría actuar", por ejemplo ampliando la banda de tolerancia en torno a su objetivo de rendimiento, dijo Sakurai a Reuters en una entrevista el martes.
Bajo el control de la curva de rendimientos (YCC, por sus siglas en inglés), el BOJ guía los tipos de interés a corto plazo al -0,1% y los rendimientos de los bonos a 10 años en torno al 0%. También establece una banda en la que permite que el rendimiento a 10 años suba y baje 50 puntos básicos cada uno en torno al objetivo del 0%.
Los mercados están hirviendo con la especulación de que el gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, eliminará gradualmente el estímulo masivo de su predecesor, incluido el YCC, que ha suscitado críticas por distorsionar los precios del mercado y estrechar los márgenes de las instituciones financieras.
La política de tipos de interés ultrabajos ha convertido al BOJ en un caso atípico dentro de una oleada mundial de bancos centrales que endurecen su política, y ha desencadenado una inoportuna caída del yen que dispara los costes de importación.
Sakurai, que como miembro del consejo participó en la adopción del YCC en 2016, ve indicios que sugieren que Ueda avanzará lenta pero firmemente hacia una salida.
Por un lado, la decisión del BOJ en abril de eliminar la promesa de mantener los tipos de interés en "los niveles actuales o más bajos" fue un primer paso hacia la normalización de la política, dijo.
"El BOJ está avanzando gradualmente hacia una revisión de su política ultra laxa", afirmó Sakurai, que mantiene un estrecho contacto con los responsables políticos.
El objetivo final del BOJ será probablemente eliminar el tope de rendimiento y pasar a una política que oriente los tipos de interés a corto plazo como único objetivo político, afirmó.
Pero el BOJ debe andarse con cuidado porque cualquier subida abrupta de los rendimientos de los bonos podría infligir enormes pérdidas a las tenencias de bonos de las instituciones financieras y disparar el coste de financiación de la enorme deuda pública japonesa, dijo Sakurai.
"Es probable que el Banco de Japón quiera empezar a subir los tipos. Pero el ritmo será muy lento", afirmó.
La inflación al consumo subyacente de Japón alcanzó el 3,2% en mayo, superando el objetivo del 2% del BOJ durante 14 meses consecutivos y poniendo en duda su opinión de que la reciente inflación impulsada por los costes será temporal.
Ueda ha insistido en la necesidad de mantener una política laxa hasta que la inflación se sitúe de forma sostenible en torno al 2% y vaya acompañada de subidas salariales.
Pero un responsable político del BOJ pidió una pronta revisión de su controvertido control de la curva de rendimientos, según mostró el lunes un resumen de opiniones de la reunión de junio, lo que sugiere que los ajustes monetarios ultra laxos del banco central pueden encontrarse en una encrucijada. (Reportaje de Leika Kihara; Reportaje adicional de Takahiko Wada; Edición de Sam Holmes)
