La prima de riesgo que exigen los inversores para mantener los bonos del Estado francés bajó desde sus máximos recientes, ya que los mercados esperan que la Agrupación Nacional de Francia dé marcha atrás en sus promesas fiscalmente costosas en caso de ganar las próximas elecciones parlamentarias.
El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años, la referencia de la zona euro, se mantuvo plano en el 2,403%, tras haber subido anteriormente hasta 2,5 puntos básicos (pb) hasta el 2,437%.
Los datos que mostraron que las ventas minoristas estadounidenses apenas subieron en mayo alimentaron una puja por los bonos del Tesoro, lo que a su vez provocó un repunte de los precios de los bonos de la zona euro, alejando los rendimientos de los máximos del día.
La recuperación de la moral de los inversores alemanes se frenó en junio, según el instituto de investigación económica ZEW.
Los mercados están valorando actualmente otro recorte de tipos del Banco Central Europeo (BCE) y una probabilidad de aproximadamente el 50% de un tercer movimiento en 2024.
Los analistas tienen opiniones encontradas sobre un nuevo aumento de la prima de riesgo francesa, pero esperan que la incertidumbre se mantenga elevada hasta la segunda vuelta de las elecciones del 7 de julio.
Los inversores podrían ser cautos a la hora de vender bonos franceses de forma más agresiva, ya que el BCE podría utilizar el Instrumento de Protección de la Transmisión (IPT), que le permite comprar cantidades ilimitadas de bonos para evitar una ampliación injustificada y desordenada de los diferenciales de rendimiento, que podría obstaculizar la transmisión de la política monetaria. El economista jefe del BCE, Philip Lane, afirmó el lunes que no era necesario acudir ahora al rescate de Francia porque las recientes turbulencias del mercado alimentadas por la incertidumbre política "no eran desordenadas".
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo que el BCE vigilaría los mercados porque la estabilidad de los precios y la estabilidad financiera están estrechamente vinculadas.
La diferencia entre los rendimientos a 10 años de Francia y Alemania -un indicador de la prima de riesgo de la deuda pública francesa- se estrechó 3,1 puntos básicos, hasta los 71,1 puntos básicos. El viernes alcanzó los 82,34 puntos básicos, su nivel más alto desde febrero de 2017.
La carrera del viernes hacia activos refugio dejó claro que los inversores no querían llegar al fin de semana con demasiado riesgo en sus carteras, pero el estado de ánimo cambió desde el lunes.
La líder de la ultraderechista Agrupación Nacional, Marine Le Pen, dijo durante el fin de semana que buscaba la cohabitación con el presidente Emmanuel Macron.
"Esto (los comentarios de Le Pen) aumentaría las perspectivas de que la actual derrota del mercado se resuelva más como los temores del BTP tras la toma de posesión de (Giorgia) Meloni que como la crisis de los gilt británicos a raíz de Liz Truss", dijo Christoph Rieger, jefe de estrategia de tipos y crédito de Commerzbank.
La prima de riesgo de la deuda pública italiana cayó tras la toma de posesión de la primera ministra Meloni, ya que aseguró que Italia se atendría a las normas fiscales europeas.
El rendimiento de la deuda italiana a 10 años bajó por última vez 6,2 pb, hasta el 3,882%, con lo que el diferencial entre Italia y Alemania descendió 4,4 pb, hasta 147,3 pb. (Reportaje de Stefano Rebaudo, edición de Kim Coghill y Nick Zieminski)
