La Unión Europea dijo el miércoles que quería empezar a tomar medidas presupuestarias disciplinarias contra Francia, Italia, Bélgica y otros países más pequeños de la UE por sus excesivos déficits presupuestarios, exigiéndoles que reduzcan sus déficits. La reacción del mercado fue relativamente moderada, ya que la medida era ampliamente esperada.
La diferencia entre los rendimientos a 10 años de Francia y Alemania se situó en 74 puntos básicos (pb), 2 pb más que en la sesión anterior, pero por debajo del máximo de siete años de 80 pb alcanzado la semana pasada.
El diferencial se ha ampliado desde menos de 50 puntos básicos desde que el presidente francés, Emmanuel Macron, convocó unas elecciones anticipadas este mes en respuesta a una fuerte victoria de los partidos de extrema derecha en las elecciones al Parlamento Europeo.
Con la Agrupación Nacional de Marine Le Pen a la cabeza de las encuestas, pero que parece que no alcanzará la mayoría absoluta, el riesgo de un parlamento indeciso o de un gobierno de extrema derecha tiene a los inversores preocupados por la trayectoria de la deuda y la situación fiscal de Francia.
El rendimiento de los bonos franceses a 10 años subió 4 puntos básicos hasta el 3,157%. La semana pasada había alcanzado el 3,338%. El rendimiento de los bonos se mueve de forma inversa a los precios.
El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años, la referencia de la zona euro, se situó en el 2,41%, con una subida de 2 pb en el día. Ha bajado casi 30 pb desde el máximo del 2,678% alcanzado la semana pasada, ya que los inversores han acudido en masa a la seguridad de la deuda pública alemana.
"No creo que sea realista esperar un endurecimiento significativo de los diferenciales franceses en el periodo previo a las elecciones", dijo Jussi Hiljanen, jefe de estrategia de tipos europeos de SEB.
"El diferencial podría ser un poco más estable en este caso, pero sigue teniendo cierto sesgo de ampliación subyacente".
El director de investigación de renta fija de Danske Bank, Piet Haines Christiansen, dijo que no esperaba que los procedimientos por déficit excesivo contra Francia, Italia y otros países fueran una sorpresa para el mercado. Sin embargo, dijo que podría obtener una atención "significativa" del mercado, dado el frágil sentimiento en Francia.
La rentabilidad italiana a 10 años, la referencia para los países más endeudados de la zona euro, subió 5 puntos básicos, hasta el 3,933%, lo que elevó el diferencial entre la rentabilidad italiana y la alemana a 10 años 3 puntos básicos, hasta 152 puntos básicos.
El martes, las ventas minoristas en Estados Unidos crecieron menos de lo esperado, reforzando las expectativas de que la Fed comience a bajar los costes de los préstamos este año.
La magnitud de la economía estadounidense hace que los mercados mundiales, incluidos los bonos de la zona euro, y las expectativas de recorte de tipos del Banco Central Europeo, se muevan a menudo debido a los cambios en las expectativas de la Fed.
Un número significativo de economistas encuestados por Reuters ven al BCE recortando su tipo de depósito dos veces más este año, en septiembre y diciembre, tras el recorte de tipos de junio. (Reportaje de Samuel Indyk; Reportaje adicional de Harry Robertson; Edición de Andrew Heavens y Shinjini Ganguli, Kirsten Donovan)
