Los responsables políticos y los analistas esperaban que la subida de precios se enfriara a finales del año pasado, pero les pilló desprevenidos. La inflación subió del 7,3% a un máximo de 33 años del 7,8% el trimestre pasado, más del doble de su rango objetivo del 2-3%.

Eso echó por tierra cualquier plan inmediato de pausar lo que ya ha sido un enfoque tardío y más conservador de la subida de tipos en comparación con sus homólogos. Pero ha adelantado el final previsto, fijado ahora en la reunión de marzo y no en la de junio.

Todos menos uno de los 31 economistas encuestados afirmaron que el RBA subiría su tipo oficial de efectivo en 25 puntos básicos, hasta el 3,35%, en su reunión del 7 de febrero. Sólo uno de los encuestados entre el 27 de enero y el 2 de febrero no esperaba ningún cambio.

En una encuesta realizada en enero, sólo 23 de 27 esperaban una subida este trimestre.

Los economistas también han adelantado, pero no cambiado, sus previsiones de tipos terminales, con una mayoría de casi dos tercios, 19 de 30, que ahora esperan que el tipo al contado alcance un máximo del 3,60% a finales de marzo y se mantenga ahí durante el resto del año.

Esto coincide en líneas generales con los precios de los futuros sobre tipos de interés.

Pero dado que la inflación no ha bajado tanto como esperaba el banco central, está claro que el RBA aún tiene trabajo por hacer, y el riesgo sigue siendo que hagan más, no menos.

"Los datos del IPC de Australia mostraron que en el cuarto trimestre siguieron aumentando las presiones inflacionistas de origen interno. Esto consolida una subida del tipo de efectivo de 25 pb en febrero y respalda nuestra opinión de otra subida de 25 pb en marzo", declaró Catherine Birch, economista sénior de ANZ.

"Vimos que el RBA sí empezó más tarde que otros bancos centrales y también ralentizó antes el ritmo de subidas. Así que no ha subido tanto como muchos otros bancos centrales, incluido el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda. Por lo tanto, creemos que van a hacer más".

Encuesta de Reuters: Política monetaria del RBA y perspectivas de inflación https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/gdpzqddymvw/Reuters%20Poll%20RBA%20monetary%20policy%20and%20inflation%20outlook.PNG

El RBA ha subido los tipos de interés un total de 300 puntos básicos y parece proceder con cautela sin perder de vista la rápida desaceleración del mercado inmobiliario. La Reserva Federal estadounidense y el RBNZ han subido los tipos 450 y 400 puntos básicos respectivamente en el actual ciclo de subidas.

Pero un tercio de los economistas encuestados espera que el tipo de interés al contado suba por encima del actual máximo previsto del 3,60% a mediados de año.

"Creemos que el Banco necesitará ver pruebas más claras de que la inflación se está ralentizando en serio antes de dar marcha atrás en las subidas de tipos. Esa evidencia probablemente sólo se hará patente en los datos de inflación del primer trimestre, previstos para finales de abril", señaló Marcel Thieliant, economista senior de Capital Economics.

"Los datos entrantes no justifican una pausa en el ciclo de endurecimiento del RBA y esperamos que el Banco eleve el tipo de efectivo al 3,85% en abril. Sin embargo, con la inflación a punto de remontar, prevemos una flexibilización de la política antes de finales de año."

Se prevé que la inflación se sitúe en una media del 5,2% este año y descienda hasta el 2,9% en 2024, mientras que la economía crecerá un 1,7% en 2023 y un 1,8% el año que viene, según otra encuesta reciente de Reuters entre economistas.