En diciembre de 2021, el Banco de Inglaterra fue uno de los primeros grandes bancos centrales en poner coto a su política monetaria ultralaxa de la era de la pandemia. Ahora ha elevado los costes de endeudamiento en 440 puntos básicos a lo largo de 12 reuniones consecutivas en subidas de tipos de tamaño modesto.
Pero esto no ha logrado hasta ahora controlar la inflación. Los precios al consumo subieron un 8,7% en términos anuales en abril, la cifra conjunta más alta entre las economías avanzadas del Grupo de los Siete, mientras que una medida muy vigilada de las subidas de los precios subyacentes se disparó a un máximo de 31 años.
Los 64 economistas encuestados entre el 12 y el 14 de junio afirmaron que el Banco de Inglaterra añadiría otros 25 puntos básicos al tipo de interés bancario el 22 de junio, situándolo en el 4,75%.
"Una subida de 25 puntos básicos es nuestra previsión basada en el hecho de que el Banco puede pensar que tiene que hacer más para domar las presiones inflacionistas, especialmente teniendo en cuenta esa impresión de inflación caliente", dijo Ellie Henderson de Investec.
La mayoría de los economistas encuestados, 52 de 64, afirmaron que el tipo de interés bancario habrá alcanzado su nivel máximo a finales de agosto, con una previsión mediana que lo sitúa en el 5,00%. Esta cifra coincide con la de una encuesta realizada tras los últimos datos de inflación, pero es superior al 4,50% de la encuesta del 5 de mayo.
Once bancos, entre ellos cinco creadores de mercado de bonos del Estado británicos, dijeron que el máximo sería más alto, del 5,25%. Un economista lo situó en el 5,50% en el cuarto trimestre.
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, así como los responsables de política monetaria, Jonathan Haskel y Catherine Mann, han adoptado un tono de línea dura en la última semana.
La nueva responsable de la fijación de tipos, Megan Greene, que se incorporará al Comité de Política Monetaria el próximo mes y sustituirá a la dovish Silvana Tenreyro, señaló el martes que el banco central podría tener una ardua tarea para devolver la inflación al objetivo.
Los mercados están valorando actualmente un máximo en torno al 5,75%.
Cuando se les preguntó por el riesgo para su previsión de tipos terminales, los 20 economistas que respondieron a una pregunta adicional dijeron que era que terminara más alto de lo que esperaban.
"Aunque el Banco de Inglaterra fue uno de los primeros de los grandes bancos centrales en emprender subidas de tipos a finales de 2021, la persistencia de la inflación en el Reino Unido significa que será uno de los últimos en completar su ciclo de subidas", afirmó Stefan Koopman de Rabobank.
Se espera que la Reserva Federal estadounidense no suba los tipos de interés por primera vez en bastante más de un año al término de su reunión del miércoles. Pero una minoría significativa de economistas en una encuesta separada de Reuters predijo al menos una subida más, ya que la economía sigue resistiendo.
Aunque empiezan más tarde, tanto la Fed como el Banco Central Europeo han estado subiendo los tipos en mayor medida que el BoE.
CRECIMIENTO LENTO
La economía británica creció un 0,2% intermensual en abril, tal y como se esperaba, según mostraron los datos oficiales a primera hora del miércoles, y la encuesta de Reuters sugería que esquivaría una recesión y en su lugar crecería modestamente.
Tras el estancamiento de este trimestre, se preveía que el PIB se expandiera un 0,2% en cada uno de los tres trimestres siguientes.
Se esperaba que la inflación descendiera, pero no se situaría en el objetivo del 2% fijado por el Banco hasta 2025. Según la encuesta, alcanzará una media del 7,1% este año, del 2,7% el próximo y del 2,0% en 2025.
Pero la gran mayoría de los que respondieron a una pregunta extra, 16 de 17, dijeron que el riesgo era que la inflación cayera más despacio de lo que esperaban y no más deprisa.
"Tenemos que aprender de los últimos meses, en los que la inflación ha sido más dura de lo que esperábamos, pero tenemos fuerzas para que la inflación baje", dijo Henderson, de Investec.
(Para consultar otros artículos del paquete de encuestas sobre las perspectivas económicas mundiales a largo plazo de Reuters:)
